北京時間3月2日，京東集團公布了2019年四季度財報。核心業績指標均超預期，新增用戶數創下過去 12 個季度的記錄，發布財報後，京東股價一度漲逾14%——而且是在美股三大指數剛經曆一輪暴跌的背景下；京東市值沖上630億美元，將拼多多和百度甩在身後。
財報顯示，2019年，京東實現淨收入5769億元人民幣（本文除標注外貨幣單位均爲“人民幣”），同比增長24.9%；歸母淨利潤122億元人民幣，非美國通用會計准則下歸母淨利潤107億元人民幣，同比增長211%。京東第四季度（Q4）營業收入1707億元，高于市場預期，同比增長26.6%；歸母淨利潤36.33億元。
這意味著京東從泥潭中緩過來了，也代表著京東在過去一年的密集調整奏效。
挽回用戶
營收的增長是靜態的，只有用戶的增長才能帶來持續增長。因此在面對京東2019 年 Q4 財務報表時，關注用戶增長意義非凡。這一方面基于2019 年電商行業增長放緩、頭部平台競爭加劇的大環境，另一方面是因爲2018年Q3開始，京東年度活躍用戶數出現了上市後的首次下滑，對于任何一家盈利尚不穩定的電商平台而言，那都是一個極其危險的信號。
2018 年 Q3 和和2018Q4，京東年度活躍用戶增長停滯，環比增速分別爲-2.74%和0.03%。
2019年5月10日，京東與騰訊重新簽署三年協議，得到了微信的一級、二級入口，並獲得流量支持；2019年9月，主打拼購的“京喜”上線，從商城主體業務中獨立，10月底，京喜正式接入微信購物的一級入口；二級入口以京東購物爲代表，它仍舊是京東主站模式衍生在社交網絡上的一個入口。
除此之外，京東還推出了社群電商“京東超新星計劃”；京東家電還在三線城市推進“一城一店”，在四到六線鄉鎮市場開設家電專賣店，目前京東家電專賣店已經覆蓋全國2.5萬個鄉鎮、60多萬個行政村。
京東出坑
京東零售CEO徐雷曾在內部演講中說：“過去一年，可以說是京東曆史上內外部環境變化最劇烈的一年，在經曆了十幾年的高速增長之後，商城進入到了一個大變局時期，各種不確定的狀況突如其來。”
過去一年，京東股價跌去了將近60%，被拼多多和百度超過；創始人陷入“明尼蘇達州醜聞”；整體業務增速和核心電商增速遜于阿裏巴巴；真實支付 GMV 則被後來者拼多多超過。
不過，京東2019Q4的綜合費用率仍環比微增，達14.2%。財報稱主要是市場費用率同比增加所致——該費用主要由“京喜”平台正式上線、物流下沉、旺季促銷所致。
值得注意的是，京東2019Q4營業總收入1706.84億元，超出市場預期1667.2億元，同比增長26.59%——值得注意的是，這個增速比2019年Q2有所放緩，而按照電商行業的周期規律，包含雙 11、雙 12 等大促節日的 Q4 一般業績會更好一些。
另外京東還披露了全年的GMV數據，2019年京東GMV達到了2.1萬億，同比增長24%，與全年收入增速23%基本保持一致。
下調預期
不管是阿裏巴巴還是京東，都因新冠肺炎疫情下調了下一季度的營收預期。
徐雷在電話會上表示：“疫情讓整個市場迎來挑戰，尤其是消費需求被抑制，但也看到京東老用戶回流的加速，喚醒沉睡用戶的增速也非常高；從流量結構可以看到新用戶的主動訪問和主動購物在提升”，“因爲疫情，供應商更加認識到與京東加強合作的重要性，入倉全渠道建設方面比以往速度更快。”
從品類看，消費品、生鮮和健康品類在疫情中的增長表現“非常好”，尤其是生鮮業務跟健康品類；需要入戶安裝的大家電品類則受影響較大；疫情給中國廣告業帶來的影響已經體現出來。
京東預計2020年第一季度的收入增長指引爲至少10%。電商分析師李成東告訴 PingWest 品玩：“指引是超預期的，京東的強勢品類是3C家電數碼，疫情期間需要入戶安裝的大家電銷售下滑，可能需要快消品和食品在短時間內的強勢增長才能彌補損失。”
“2020 年一季度價值最大的不在指引裏，收入短期影響不是很大，還是看用戶增長，因爲整個2月拼多多、淘寶都很難發貨，用戶只能去自營物流的京東下單，對用戶的拉動價值是比較大的”，他補充道。