海指和追蹤27只股票的MSCI新加坡指數，今年以來都上揚超過13％。回顧過去10年，海指在8月的跌幅介于0.36％至9.53％。今年海指在7月底還沖上3350點，但進入8月後已跌超過2％。
過去10年，新加坡海峽時報指數在8月的表現都亮紅燈，今年也不例外，之前一直穩健上漲的股市進入8月後開始走下坡。分析師提醒，推動海指走高的兩大支柱已開始動搖。
海指和追蹤27只股票的MSCI新加坡指數，今年以來都上揚超過13％。回顧過去10年，海指在8月的跌幅介于0.36％至9.53％。今年海指在7月底還沖上3350點，但進入8月後已跌超過2％。
摩根士丹利（Morgan Stanley）研究報告提及，海指的兩大推動力——美國通貨膨脹預期和全球貿易表現，似乎開始顯得後勁不足。
報告指出，美國去年10月開始准備迎接通脹，這對新加坡市場起了相當的提振作用，尤其是銀行股。然而，美國通脹預期在今年1月達高峰後開始走下坡，新加坡市場卻還繼續走高。
證券策略師加爾汀尼爾（Sean Gardiner）說：“這相信是因爲新加坡市場看好國內經濟和盈利的增長，但我們不排除市場波動和下行風險加劇，會令美國通脹預期繼續示弱。”
其次，全球經濟對市場情緒和本地需求的影響相當大。摩根士丹利全球貿易領先指標（MS Global Trade Leading Indicator）連續五個月走低，7月時更是跌至2016年底以來的低點。分析師預測，接下來指數會繼續下行，但跌幅會放緩。
除了通脹難以持續和全球貿易放緩的擔憂，歐美政經局勢和油價也可能成爲海指下半年的“絆腳石”。
CMC Markets市場分析師楊燕接受《聯合早報》訪問時說，美國白宮政策、歐美貨幣政策及原油價格走勢，都會在不同程度上影響海指表現。
她說：“美國特朗普政府在稅改、基建和經濟政策上仍不見作爲，讓投資者十分失望，導致美國股指上行乏力。如果美國股市下行，亞洲股市勢必跟著下跌。另一方面，美國聯邦儲備局和歐洲中央銀行將在9月分別討論縮減資産負債表和結束量化寬松的議題。如果落實，這會對股市流動性産生負面影響。”
油價持續低迷也令導致不少本地油氣股的基本面惡化和面臨資産重組困境，投資者也擔憂銀行壞賬率會進一步提高。
海指進入盤整期
海指是否能夠安然度過8月，甚至在下半年交出亮眼成績，得看市場能否捎來好消息。
楊燕說，本地上市公司的第二季財報好壞參半，暫時不足以推動海指進一步走高。海指目前已經進入技術回調期，完整的技術回調應該會從近期高點3354點回撤約5％，因此近期的支撐關口會在3200點。
加爾汀尼爾也指出，新加坡股市要尋求穩健增長，需要三大“好預兆”。
首先是新元銀行同業拆息率（SIBOR）明顯攀升，才能支持淨利息收益率（NIM）的上揚勢頭；第二是本地發展商成功累積有更多賺頭的土地庫存，重估淨資産值（RNAV）才能從打折轉爲增長；第三是出口或宏觀複蘇帶動本地消費複蘇。
除了新加坡，整體亞洲股市也同樣在8月面對最大跌幅。宏利保險（Manulife）資産管理高級亞洲策略師路易斯（Geoff Lewis）說：“亞洲第三季會出現明顯負面的季節性格局。在今年以來表現出色的亞洲和新興市場，一些投資者會選擇在這個時候套利離場。
他說：“如果因爲美國債務頂限課題，股市在八九月明顯退熱轉淡，這會是一個進場的好時機。縱觀12個月的整體表現，新興市場的基本面還是相當好。”