持有長江電力17年 後面股價會新高 還是換
上周把持倉17年的長江電力主倉換了中國平安。
在收購烏東德、白鶴灘水電站後，長電後面肯定還有新高，這點要清楚，換倉不代表看空長電，而是擔心後面未必能跑贏通貨膨脹，長江電力最大的缺點就是沒有市場定價權。
最初介入長江電力的時候居民電價0.37元/KWH，後來調整一次爲0.52元/KWH，再後來階梯電價平均爲0.5283元/KWH。因爲家裏大部分都是我去市場買菜，所以對市場菜價比較了解，好了，我們看看市場蔬菜價格的變化。
當時菜場的大青菜0.5-0.4元一斤，好的蔬菜1-2元的已經算是最貴的了，目前是多少？同樣的大青菜2.5-3元一斤，好的蔬菜價格7-8元一斤，豬肉價格當時好像在5-6元一斤，現在是多少？25-30元一斤。去年在豬肉價格大幅上漲的情況下，食品價格全線上漲，只是有多有少的區別，最明顯的就是茅台股價從180-上漲到了1200元每股，其中大部分因數都與漲價脫離不了關系。
上周我查了一下大用戶電價（銷售電價），因爲個人工作原因，所以比較方便，同樣一家大工業用戶，我查了一下，2019年上半年峰電價爲1.20元/KWH，後來降價到1.15元/KWH，第三次降價到1.05元/千瓦時，當然平、谷電價都是相應的向下調整，這是電度電價。
一般大工業用戶都實行兩部制電價，比如2000KVA用戶，如果按照容量電費計算，2000*30元，現在一般采用容量計費的比較少，調價中兩部制電價不受影響，目前大概只有5%的用戶采用，說句不好聽的話，如果這些用戶目前還采用容量計費，說明該大用戶的電工不合格。
那麽兩部制還有一種方式，就是需量電費，2000KVA用戶一般表倍率（CT*PT電流互感器和電壓互感器的乘積）3000倍左右，每月最大抄見需量數字乘以倍率=抄見需量，2000KVA*40%=800，抄見需量大于800時，按照實際需量乘以單價40元計算，其中高供低計的還要乘以1.02系數，也就是說正常的情況下，這家用戶（高供高計沒有1.02系數）一般不低于核准需量，低于核准需量按照核准需量計算需量費，高于核准需量按照實際抄見需量計算需量費。
其中核准需量=裝機容量乘以40%，需量費800*40=32000元，2019年下半年開始，可以按照抄見需量計算需量費，這下問題來了，這家企業2019年下半年連續幾個月抄見需量只有80-90之間，最大需量費只有90*40=3600元，和原來要按照32000元相差多少元？ 我告訴你，我手裏的大工業用戶最多的僅僅這一項，就減少了20多萬元電費一個月。
市場化的用戶除了上述兩項降價部分，當然，單一制用戶是沒有兩部制中的容量或需量費的，市場化電量每月都減少0.01-0.05元/KWH不等。
所以，在銷售電價降價的情況下，發電企業的上網電價要想上漲電價在電力過剩的今天就不要想了，電力股只玩水電股，其他的都不行，這也是我常說的國投電力和川投能源，長期我只看好川投，國投電力的火電部分長期是累贅。
2019年12月下旬，美元大勢超發10000億，我們又有降准降息預期，12月在往年信貸數據都是相對全年最低谷，可是我們看到12月最新公布的數據又是超額信貸，另外有一部分城市目前開始放松房子限購。去年年底水泥廠家門口又開始排隊，食品價格在肉價帶領上漲，鋼鐵價格也在上漲，去年年底以TOTO爲代表的各大衛浴品牌分別上調價格5-10%不等，並有消息稱2020年保GDP6%的增長率，放松銀根采取貨幣寬松是大概率。
從二級市場走勢上看，跟蹤明昴指數的指數基金已經多日連續曆史新高，300ETF已經率先創出209年4月的高點，300指數突破4126點後，今年的中期目標是2018年年初的高點，一旦突破，長達3-4年的大雙底宣告形成，新的一輪指數型牛市開始的可能性越來越大，其實許多優質個股牛市已經從股災和熔斷後走出幾年的獨立行情，比如茅台、長電、招行、平安、福耀、海螺、恒瑞、愛爾、萬華等等。
我們再看蘇州的房價，從股災頂附近時，蘇州的房價整體上漲了3-4倍，我目前的市值是2015年股災頂時的翻倍，算是比較理想的，還是跑不過房價，當然如果從2014年長江電力最低的時候市值150萬，到今天的1600萬市值，從收益比看算是跑贏房價了，如果不帶杠杆，也就是與房價持平而已。長期看，蘇州的核心區房價和深圳、杭州的核心區房價相比，還有翻倍的潛力，長電這個價格翻倍有點勉爲其難。
在不考慮系統性風險的情況下，後面指數型牛市出現的概率越來越高的情況下，所以，我用長電換倉彈性比較大的平安想博取超額收益，當然如果出現系統性風險，平安的穩定性肯定不如長江電力（18.57，+0.54%）。