上星期四（7月5日），政府推出新一輪的降溫措施，爲熾熱的房地産市場澆了一盆冷水。緊接著，美國與中國的貿易戰來真的，可能殃及新加坡的制造業、貿易以及投資。
在內憂外患的夾攻下，本地股市愁雲密布。上星期五，投資者抛售房地産股及銀行股，導致海峽時報指數下跌2%或近65點。其中，城市發展（City Developments）以及豪利控股（Oxley）一天內下挫超過15%，而兩家房地産中介公司APAC産業以及博納産業（PropNex）則暴跌25%。
新一輪的房地産降溫措施，令發展商以及股市分析師錯愕不已。雖然市區重建局私宅價格指數在過去四個季度總共上升了9.1%，但還是比2013年第三季高峰期低了3.6%。因此，在降溫措施宣布之前，房地産界普遍認爲，即使政府對集體出售熱潮感到擔憂，但也不會太快出手幹預。不過，事與願違，令發展商憤憤不平。
中美貿易戰令市場感無奈
另一方面，中美兩國的貿易糾紛升級爲貿易戰，也令市場感到無奈。在貿易戰開打之前，市場期待雙方在最後一分鍾會懸崖勒馬。然而，貿易戰竟然打起來，而且美國還恫言將向中國追加更多關稅措施。
其實，房地産降溫措施以及中美貿易戰有迹可循，只不過是市場在這之前沒有將這些發展恰當地反映在股票的估值上。一旦消息證實後，投資者以及分析師紛紛對相關的上市公司重新估價，包括調低企業盈利的預測，導致股價激烈波動。
在房地産降溫措施宣布後，馬銀行金英證券便大幅度調低房地産股的目標價位，其中萬國（Bukit Sembawang）的目標價從8.55元下調40%至5.10元，而豪利控股則從0.56元下調至0.34元。銀河—聯昌證券將國浩房地産（Guocoland）的目標價從2.88元下調至2.26元，而永泰控股（Wing Tai）則從2.32元下調至1.96元。
此外，銀行股也受牽連。星展研究將大華銀行（UOB）的目標價從33.20元下調至28.30元，而華僑銀行的目標價從15.30元調降至12.20元。它也將“買進”的建議降爲“持有”。
在一片調降聲中，追蹤發展商股票的富時海峽時報房地産控股與發展指數，在上星期五創下近一年半來的新低，並從今年1月底的高點滑落了16％。同時，反映銀行股的富時海峽時報金融指數也下跌至今年以來的最低點，比今年4月底的高點下跌了近13%。
市場對事先預想不到的事件，往往做出過度的反應。上星期五的跌勢如果持續多幾天，證券行很可能向借錢買股票的投資者追加保證金（margin call）或逼倉，從而導致更多的抛售。
投資者無須過于悲觀恐慌
然而，股市投資者也無須過于悲觀與恐慌。
新一輪的房地産降溫措施主要是壓抑投資的需求以及集體出售的熱潮，而購買第一套房地産的新加坡居民沒有受到太大的影響。在降溫措施宣布後，發展商趕在條例生效前的幾個小時內賣出1000個單位，顯示市場的剛性需求及信心。其實，在發展商搶地近乎瘋狂之際，房地産降溫措施有助于緩解未來供應過剩的沖擊，以避免房地産市場崩盤。
另一方面，特朗普擔任美國總統以來顯示，他的政策能屈能伸。當特朗普意識到貿易戰不好打的時候，他或許會做出調整。不過，這或許要等到美國11月中期選舉之後。
當然，沒有人能夠確定房地産降溫措施或是貿易戰對股市的沖擊程度。其實，全球經濟目前面臨許多變數，包括利率走勢以及金融穩定性。波動將繼續是市場的主旋律。
當市場不分青紅皂白地抛售股票時，優質股也跟隨大市下跌。此外，外國資金回流，也加劇藍籌股的跌勢。但對于股票投資者而言，藍籌股的股價下跌，意味著更高的股息收益率。
以新電信（Singtel）爲例，它的股價今年以來下跌了近10%。根據目前的股價計算，股息收益率是5.42%。它已表示，在接下來兩年，每年將派發每股17.5分的股息。另一方面，星獅地産（Frasers Property）今年以來下跌24%，股息收益率達5.44%。它在過去四年，每年都派發每股8.6分股息。
股市波動激烈，固然加大投資風險，但也只有在股市大熱賣的時候，投資者才有更多機會以更低的價格，選購有良好派息記錄以及有升值潛能的藍籌股。