私募股權和私募股權基金債券是兩種截然不同的投資工具。
顧名思義，私募股權是指私下募集的資金，並投資在未上市或私有化公司，所得到的股權。進行募資的是私募股權基金，募資對象大多鎖定機構投資者以及高淨值人士。因此，散戶投資者沒有機會參與私募股權基金的投資。
全球著名的私募股權基金包括凱雷投資集團（Carlyle Group）、黑石（Blackstone）和KKR等。
私募股權基金的投資策略或標的可歸納爲五類：
一、風險創投，即投資在新創公司或快速擴張的小型公司。
二、股本增長，投資在仍有盈利但逐漸成熟的公司，這類公司可能需要資金開拓海外或新市場。
三、夾層融資（mezzanine financing），爲所投資的公司提供資本融資，公司若無法還債，可將債務轉換成股權。
四、並購，取得公司的控制股權，再透過更換管理層、精簡流程、引入策略投資者或脫售公司資産，以實現公司的價值。
五、投資房地産。私募股權基金的投資期限介于七年至10年。由于投資者無法在公開市場交易，私募股權基金的投資流動性相對較低。
不過，私募股權基金的回報也高于公開市場。若以美元計算，標普500指數在10年內，每年的回報率是7.44％，評估私募股權基金表現的並購和股本增長指數是8.97％。
至于私募股權基金債券，則是一種比較新類型投資産品，由私募股權基金的現金流所支持的債券。也就是說，債券發行人通過這些基金投資所獲得的現金流，支付債券的票息和本金。
今年5月，淡馬錫控股旗下的Azalea基金管理公司推出5億美元（6億7000萬新元）的私募基金債券，當中1億8000萬美元供散戶認購。也就是說，之前無法參與私募基金的散戶，可通過這個渠道間接投資私募基金。
這批債券的基礎資産（underlying asset）是27家基金管理公司旗下的36個私募基金，投資的行業涵蓋資訊科技、非必需消費品、工業、保健和金融等590多家公司。若從投資策略來看，約86％爲並購，12％爲股本增長。
投資這些債券的風險之一是，私募股權基金不會公開財務報告，評估私募基金債券的違約風險比較難。
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