投資理財
2018年11月30日，世界各國領導人齊聚阿根廷布宜諾斯艾利斯，出席一年一度的二十國集團（G20）峰會。在爲期兩天的會議上，各國領導人就自由貿易、性別平等一系列課題了進行討論。隨著G20峰會落下帷幕，我們總結出了投資者可關注的兩大要點，本文將深入探討這兩大課題及其對環球市場的影響。
中美貿易戰休戰
中國國家主席習近平與美國總統特朗普在G20峰會上達成協議，同意就貿易協議展開進一步談判，並且暫停加征新關稅。根據美國白宮發表的聲明，特朗普總統同意不會在2019年1月1日將總值2000億元的中國商品關稅由10％提高至25％。中國也同意向美國購買大量（確切數量尚未商定）農業、能源、工業及其他産品。中美兩國將立即展開貿易談判，並有意在未來90天內達成協議。倘若兩國無法達成共識，美國將把中國商品關稅由10％調高至25％。
環球市場對中美貿易戰暫時休戰最初反應積極。2018年12月3日收盤時，由標准與普爾500指數反映的美國市場、由滬深300指數反映的中國A股市場，以及由恒生100指數反映的中國H股市場分別較前個交易日上升1.1％、2.8％及2.3％。與美國和中國有較多貿易往來的亞洲市場，如韓國和日本也大幅收高。
然而，市場樂觀情緒及壓力釋放後的反彈卻是短暫的。特朗普政府推特發文所傳遞出的一系列矛盾信息，加之華爲首席財務官孟晚舟在加拿大被捕，皆導致環球市場在隨後幾天因質疑中美兩國是否能夠達成休戰協議而滑落。
若中美雙方兌現承諾，我們預期貿易休戰將爲自6月以來遭貿易糾紛嚴重沖擊的行業提供短期支撐，尤其是中國的金融和消費行業，以及美國的工業和資訊科技行業。此外，我們認爲，這也有助于消除中國市場的一部分負面情緒。
雖然暫時休戰表示雙邊對話的基調出現變化，但這並不能消除來自當前貿易糾紛的風險。此外，我們預期，這90天內若出現與貿易相關的負面新聞將對市場情緒産生直接影響，從而或引發較強烈的市場波動。仔細觀察美國和中國政府發表的聲明可發現，兩國對于此次貿易休戰所強調的重點並不相同。
潛在石油減産協議
有鑒于此，我們建議投資者在投資股票時切勿被新聞動搖，而是應著眼于長期並以盈利增長等因素爲重。
基于市場對全球需求疲軟的擔憂加劇，石油價格自10月份創下四年新高以來大幅下跌。在G20峰會結束後（截至2018年12月3日），布倫特原油價格（2019年2月合約）及美國WTI原油價格（2019年1月合約），分別回升至每桶61.69美元及52.95美元，雙雙上升近4％。
在12月6日，俄羅斯與石油輸出國組織（OPEC）成員國舉行了會議，但有鑒于俄羅斯拒絕沙特阿拉伯提出的大規模減産，該會議在未能就石油減産達成協議的情況下結束。
隨著在維也納舉行的OPEC會議告一段落，2019年初似乎不太可能出現足夠的石油減産。據此，供需失衡或導致油價繼續面臨下行壓力，而我們預期有關石油減産的談判仍將繼續。
由于俄羅斯的能源業占股市（由俄羅斯RTS指數反映）比重逾50％，所以較高的油價能爲俄羅斯等市場提供些許上行空間，但如果油價一直徘徊于當前水平，則會讓該市場陷入風險。
相反的，對于印度等通過進口滿足當地逾80％石油需求的市場而言，油價疲軟則可爲經濟增長提供支持。在2018年的大部分時間裏，油價上漲對印度經濟造成沖擊，而盧比貶值更加劇了其負面影響。這不僅擴大了印度的經常項目和財政赤字，更提高了該國的通脹壓力。
對于許多投資者而言，相比出現環球經濟同步增長及企業盈利強勁增長的2017年，2018年確實是充滿挑戰的一年。
今年的市場情緒猶如坐上了跷跷板，不斷在充滿希望的樂觀情緒與小心謹慎的悲觀情緒之間上下搖擺。
（作者是FSMOne.com宏觀研究部經理）