油價在10月攀上高峰後就開始走下坡,如今已回吐今年全數漲幅,分析師認爲油價接下來有小幅增長空間。
自2014年下半年的狂瀉後,油價去年已走在複蘇的道路上。倫敦布倫特(Brent)原油價格開年時達每桶近67美元,美國西得克薩斯中質油(簡稱WTI原油)則以約60美元開跑。
市場整體價格主要仍受産油國動作的消息牽動,不過相關行業正走出低谷,市場對石油的需求也在提高,因此油價進入2018年以來基本上處在一個上揚的趨勢。
布倫特10月達到86.74美元的全年高位,WTI也攀上76.90美元,回到四年前的較高水平,市場也開始提出“向100美元挺進”的可能。之後産油大國增産,油價在一個多月內滑落到今年低位,布倫特原油跌至57.50美元,WTI則跌至49.41美元。
隨著石油輸出國組織(OPEC,簡稱油盟)和非油盟産油國在12月初達成減産協議,油價出現回彈。分析師也因此對油價前景感到樂觀,但是指出隱憂仍在。
油盟減産但美國增産
輝立期貨分析師盧家軒接受《聯合早報》訪問時預測,到今年底布倫特原油價格會介于65至68美元左右,WTI原油則介于55至58美元。
盧家軒進一步分析道:“油價在今年第四季承受壓力,油盟減産協議讓市場重新找到平衡。雖然美國原油庫存接下來可能提高,不過總結今年油價相信仍有斬獲。
“另一方面,美國對伊朗實施制裁,有助推高油價在今年內的漲勢;但如果美國總統特朗普決定不這麽做,油價則可能再探低位。”
展望明年,星展集團研究分析師何佩華認爲,油盟減産的數量,可能會由美國增産填補。因此,她調低對布倫特原油價格明年的預測5美元至每桶介于70至75美元,2020年則是介于65至70美元。
她說,主要考慮因素包括對伊朗制裁會擴大做供需隔閡、全球經濟增長低于預期、貿易戰和新興市場疲弱。
供求仍是影響油價走勢關鍵
大華銀行發表的明年第一季展望報告時也提出,雖然油盟達成減産協議,但市場參與者擔心減産數量不足以抵銷全球的供應增長。供應過剩可能進一步打壓油價和引起走勢波動。
長遠來看,盧家軒認爲會影響油價走勢的關鍵仍在供應和需求。他說:“需求方面,貨幣政策收緊會影響經濟增長表現,中美貿易戰會打擊市場信心。
“供應方面,美國頁岩油增産帶來威脅,美國是否制裁伊朗也值得關注。不過,産油國之間的‘市場份額’和‘油價利潤’兩派分化日益明顯,這對油價上揚有利。(産油國考慮到利潤問題,可能不會爲爭取市場份額而增産)”