分析師認爲,歐元未來能否繼續存活,仍然是個問號。日前,英首相特雷莎·梅的脫歐協議被否決,雖然她在隨後的信任投票中驚險過關,但英國國會很可能無法在3月29日的脫歐期限之前達成共識,讓歐元區面對更多不穩定因素。
20多年前,許錦和剛剛從銀行轉行加入精密工程業,他常常去歐洲公幹,與供應商及合作夥伴會面商談。
他回憶說:“那時去一趟歐洲可能要帶五六種貨幣。錢幣一多容易搞錯,特別是硬幣,而且還非常重。”
當年有些歐洲國家的貨幣在新加坡的供應少,如意大利和西班牙,兌換率很昂貴。“我們也可以帶美元去當地換,但這樣一來一往換兩次很不劃算。”
許錦和現任新加坡精密工程科技協會(SPETA)執行董事。精密工程公司在歐洲的合作夥伴主要來自德國、法國、英國和瑞士等。
自從歐元于2002年正式發行後,許錦和的歐洲之行方便了許多。對于企業來說,也不需要追蹤多個貨幣對新元的彙率。許錦和說,成本方面大概節省了2%,但更多的是省下了時間和精力,“對于生意人來說,貨幣統一最好了。”
起初讓不少歐洲國家頭疼
不過,給本地消費者和商家帶來諸多好處的歐元,卻讓不少歐洲國家頭疼。
歐元在1999年正式啓動,但對公衆生活的實質影響,要到了2002年1月1日才顯現出來。從1999年到2002年間,雖然消費者能夠擁有歐元賬戶、歐元抵押貸款、歐元旅行支票等,但歐元主要用于商業結算。2002年1月,歐元的硬幣和紙幣才正式發行。
目前19個歐元區成員國以及四個非成員國使用歐元。14個非洲國家讓自家的貨幣和歐元挂鈎。伊朗也使用歐元來進行海外交易,並把以美元計價的資産轉換成了歐元。
歐元是外彙交易中使用率第二高的貨幣,也是全球各國央行外彙儲備中的第二大貨幣。
根據國際貨幣基金組織(IMF)的數據,截至2018年第三季度,外國政府持有相當于22萬億美元的歐元外彙儲備,在所有的外彙儲備中占19%。美元在外彙儲備的占比則高達60%。
歐元區的28個成員國在加入時都承諾要采納歐元,但他們必須滿足財政和其它條件。到目前爲止,還有九個成員國尚未采納歐元。
在過去20年內,歐元經曆了全球金融風暴、希臘脫歐、“歐豬國家”(PIGS, 指面對主權債務危機的葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙)危機的考驗。
日前,拖了兩年半的英國脫歐又生變數,英首相特雷莎·梅的脫歐協議被否決,雖然她在隨後的信任投票中驚險過關,但英國國會很可能無法在3月29日的脫歐期限之前達成共識,讓歐元區面對更多不穩定因素。
歐元誕生時,曾有人認爲它可能會動搖美元的地位。然而,20年過去了,歐元距離美元的地位還有一大截。
歐元兌美元彙率從推出時候的1.2,在不到兩年內跌至0.83的低點。2008年美國陷入金融危機時,歐元兌美元強勁揚升至近1.60的高點。目前歐元兌美元接近1.14的水平,比20年前跌了5%。
歐元兌新元的彙率目前在1.5左右徘徊,比起20年前跌去了23%。2004年1歐元曾經可兌換2.23新元,2015年由于希臘危機進一步發酵,一度跌至1.44。
市場人士認爲,歐元未來能否繼續存活,仍然是個問號。
ING銀行亞太區首席經濟師及研究部主管卡內爾(Robert Carnell)接受《聯合早報》訪問時表示,歐元不會趕上美元的地位,主要是因爲政治原因。
“歐元未來10年到20年的存活問題仍然還沒有答案。它即便能生存下來,歐元區也得經曆一些結構性的變化,例如財政聯邦制。”
美國便是財政聯邦制的例子,但是歐洲各國的國家觀念很強,這麽做的可能性不大。
歐元區多方面有待改進
卡內爾說,歐元區仍有諸多方面有待改進。例如,歐元區沒有聯邦稅收轉移,不利于比較貧窮的成員國,而且各個經濟體的生産力增速存在差異,使到歐元承受巨大的壓力。
“歐元之所以能夠存活下來,是因爲它的價值顯著下滑。”這主要是通過名義薪金和價格削減,這兩者往往伴隨嚴重經濟衰退和失業而來。
大華銀行市場策略主管王君豪指出,自誕生以來,歐元便面對了同樣的長期挑戰,即歐洲央行在做決定時,必須要考慮到19個不同經濟體處于不同的經濟周期階段,財政情況各異。
一方面,貨幣政策要確保歐元區的價格穩定;另一方面,它也要足夠靈活,推動歐元區各地區的經濟增長。
此外,各國的政局變化也不斷讓歐元面對挑戰,例如去年的意大利財政危機。
展望歐元接下來的表現,王君豪認爲,歐元今年可能會取得意外良好的表現,因爲經濟增長的短期不穩定陰雲散去,歐洲央行可能于今年第四季實施首次加息,屆時美國聯邦儲備局的四年加息周期已接近尾聲,這會支撐歐元的彙率。
另外,歐元區的經常賬戶盈余強勁,占國內生産總值的3.3%,經常賬戶盈余強勁往往是貨幣走強的前奏。
王君豪預計,歐元兌新元今年底會去到1.69,兌美元會漲到1.20。
渣打銀行全球外彙和宏觀策略師米什拉(Mayank Mishra)的預測是,年底歐元兌新元升至1.65,兌美元也是1.20。
星展集團貨幣策略師黃鲳誠則不看好歐元下來的走勢,“美國的經濟增長、通脹以及利率展望,都比其他發達市場來得好。歐元區還面對政治風險,今年5月歐洲將舉行議會選舉。”
他預計歐洲央行明年才會啓動貨幣政策正常化,歐元兌美元會跌落到1.10以下水平。
推動我國經濟發展
但無論如何,歐元對于我國的經濟發展起到了推動作用。
卡內爾指出,歐元的采納推動了區域貿易的增加,包括區內以及跨區域的貿易流。
作爲全球貿易中心,新加坡直接從中獲益,例如港口活動以及物流業務增長。
根據企業發展局的最新數據,歐洲28國是我國非石油出口的第二大市場,僅次于中國。
此外,歐元推行後,本地企業與歐洲做生意也更加容易,減少了對外彙波動的風險。由于歐元的流動性高,進行對沖和貨幣兌換的成本降低了,企業也可更深入建立生産價值鏈。
王君豪說,歐元讓投資者可注重對沖一種貨幣的風險,無須管理多個貨幣的風險。