本地私宅價格起，發展商毛利率卻反而下跌。
仲量聯行發表一份報告指出，過去18個月來土地價格上揚40％，同時期私宅價格漲幅卻不如預期，此消彼長之下，發展商毛利率（gross margin）遭擠壓，如今只達6％至8％，甚至有私宅項目以低于回本價格賣出，根本沒有賺頭。
該報告分析近期推出的29個私宅項目顯示，一些項目如Riverfront Residences、迎昕園（The Gazania）、綠意庭（Parc Komo）、悅湖苑（The Florence Residences）、The Addition和Kent Ridge Hill Residences等，售價幾乎等于回本價。
其中，The Addition售價還低于回本價，意味著該項目是虧本賣出。這個項目位于麥耶巴齊智亞路（Meyappa ChettiarRoad），毗鄰波東巴西地鐵站，原來是私宅項目Apartment 8，發展商豪利控股（Oxley）在2017年以2153萬元收購的項目，回本尺價估計約1780元。項目現在平均銷售尺價約1768元。
毛利率表現最好的是位于澤維士路（Jervois Rd）的高檔私宅Petit Jervois，銷售尺價超過2800元，回本尺價則爲2100元，毛利率估計33％左右。
仲量聯行報告是根據一般建築成本和銷售費用進行估計。它強調，報告數據只是預測，未必能准確反映個別項目盈利表現。
仲量聯行資本市場研究部主管林若君接受《聯合早報》訪問時表示，發展商一年多前高價買地時，原本預期房價會漲至少兩成，結果卻碰上政府出台房地産降溫措施，房價漲幅遠遠落後于土地價格漲幅。
她說：“當前情況對發展商極具挑戰性，因爲土地成本占總開發成本的很大一部分，所以在支付高昂土地成本後，他們已很難提高項目利潤。”
市區重建局最新數據顯示，第二季整體私宅價格指數環比上揚1.5％。從2017年至今，私宅價格指數從138.7上揚至150.8，累計漲幅8.7％。
不過，林若君指出，同時期土地價格平均漲了40％，顯著高于私宅價格漲幅。
談到當前樓市情況，她表示私宅供需情況大致良好，私宅供應足以滿足下來五年的買家需求。只不過許多項目幾乎都在同一時期推出，又必須爭取在五年期限內賣完單位，導致項目之間的價格競爭更趨激烈。她說：“我相信擁有優越地理位置項目的發展商，仍能夠更好地利用這個優勢，取得良好利潤。”
至于其他項目，她呼籲發展商卯足全力，設計出更具特色和富有現代創意的項目，以滿足買家需求，從而在當前擁擠的市場中脫穎而出。
較長期而言，她仍看好本地樓市發展，認爲專業服務領域就業人數增長強勁，以及新加坡保持它作爲亞洲樞紐和企業區域總部的地位，將有助樓市中長期穩健發展。