近幾年來，全球的主權財富基金更加傾向于直接投資或聯手投資。
根據集資數據庫Pitchbook的數據，截至2019年11月14日，這一年私募股權投資占了主權財富基金總投資的0.8％，是10年來的最高水平。
普華永道（PwC）主權財富基金／投資基金部主管穆思根（Jan Muysken）在一份報告中指出，主權投資者越來越積極主動進行投資，也更加老練，它們會尋求合作關系和聯手投資以及直接投資，而不是把資産管理交給基金經理。同時，主權投資者的人脈網越來越廣，加強了和其他主權投資者和私募基金等的合作。
Pitchbook在2020年的展望報告中說，許多主權財富基金和養老金已經適應投資私募市場，尋求最大化的回報率，同時也減小支付的費用，許多的基金相信，直接和聯手投資是最好的渠道。加拿大退休金計劃投資局和GIC已經在這個領域非常活躍，鼓勵了其他基金加入。
不過，有些主權基金的直接投資表現欠佳，例如沙特阿拉伯“公共投資基金”（Public Investment Fund）在優步（Uber）的投資，會讓一些基金更加謹慎進行直接投資。
Pitchbook指出，不少富有經驗的主權基金與私募基金公司聯手，GIC與加拿大布魯克菲爾德基礎設施公司聯合收購美國鐵路公司傑納西及懷俄明就是一例。
直接投資不僅限于私募股權，不少主權基金也直接投資房地産，例如GIC。
Pitchbook指出，相比起設立內部私募股權投資團隊而言，內部房地産投資團隊所需要的資金較低。