兩只信托合並爲凱德綜合商用信托。合並後的信托市值將達到168億元，共有24個房地産項目，總值229億元，是本地市值最大的房地産投資信托。
李蕙心 報道
凱德商用新加坡信托（CapitaLand Mall Trust）將與凱德商務産業信托（CapitaLand Commercial Trust）合並爲亞太區第三大房地産投資信托，以期在發達和新興市場中繼續取得增長。
兩只信托昨天在開市前發布聯合文告說，合並爲凱德綜合商用信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust，簡稱CICT）。合並後的信托市值將達到168億元，共有24個房地産項目，總值229億元，是本地市值最大的房地産投資信托。
凱德商用新加坡信托（CMT）計劃收購凱德商務産業信托（CCT）所有單位，之後會將它除牌。
每持有1個CCT單位，將可獲得0.72個CMT新單位和0.259元現金，也就是收購價2.1238元，換股比例爲0.82倍。
整個並購活動預計耗資82億7000萬元，當中包括9億9910萬元現金、每單位發售價爲2.59元的27億8000萬CMT新單位，以及收購費、專業服務費等。
從形式上計算，CMT和CCT的每單位派息將分別上升1.6％和6.5％。
CICT在亞太的市值規模排在香港的領展房地産投資信托（Link REIT）和澳大利亞的森特瑞集團（Scentre Group）之後。
結合零售商場和辦公樓
合並後財力更雄厚
文告說，結合了零售商場和辦公樓的CICT，財力更雄厚，可在發達國家進行多達46億元的海外收購計劃。CICT也有更充足的資金發展大型綜合項目，這是兩個信托在合並前無法辦到的。
此外，這還能降低翻新或重新發展房地産項目時對整體房地産組合收入的影響。
作爲保薦機構的凱德集團在CICT的股權將維持在29.1％。
除了CICT，凱德集團旗下的大型房地産投資信托，還包括在亞太排名第八的騰飛瑞資（Ascendas Reit）和雅詩閣公寓信托（Ascott Residence Trust）。
凱德集團首席執行官李志勤說：“合並計劃完成後，投資者可按各自的喜好與風險承擔程度，選擇在三個跨國發達市場平台的核心資産和三個專門的新興市場平台投資。”
合並計劃必須獲得兩個信托的單位持有者表決同意，特別股東大會預計會在5月召開，CCT預計會在6月除牌。
本地房地産信托正經曆整合階段，上個月，星獅物流工業信托（Frasers Logistics & Industrial Trust）和星獅商産信托（Frasers Commercial Trust）也宣布合並，資産總值達57億元。更早之前也有華聯商業信托（OUE Commercial REIT）和華聯酒店信托合並（OUE Hospitality Trust）。
FSMOne.com固定收益研究部分析員陳健明接受《聯合早報》訪問時指出，CICT將包括綜合項目、辦公樓和商場，房地産收入來源多元，能降低業界風險。可是綜合杠杆比率也不低，預計會從32.9％升至38.3％，甚至還可能因爲要進行投資而超過40％。
“此外，CMT每單位派息的1.6％升幅對單位持有者而言微不足道。盡管如此，作爲本地最大和亞太區第三大的房地産投資信托，相信能提高交易量。”
富瑞金融集團（Jefferies）分析師古哈（Krishna Guha）認爲，合並後的巨大規模和多元化的房地産組合，能降低零售消費減少、電子商務打擊實體店業務以及共用辦公空間租用率下降帶來的負面影響。
他爲CCT開出“買入”評級，目標價爲2.30元。
兩個信托也在周三公布最新業績。
CMT去年第四季的可派發收入增長6％至1億1461萬元，每單位派息爲3.11分，淨房地産收入同比增長13.1%至1億4074萬元；全年可派發收入增長7.5％至4億1070萬元，每單位派息爲11.97分，上升4.1％
CCT去年第四季的可派發收入8760萬元，同比增幅爲5.5％，每單位派息2.28分。淨房地産收入上升3.3％至8190萬元。全年業績方面，可派發收入同比上升4.9％至3億3762萬元，每單位派息8.88分。
CMT和CCT的周二閉市價分別爲2.59元和2.13元。