今年上半年，全球經濟發展步伐被突如其來的2019冠狀病毒疾病打亂，許多問題懸而未決之際，又匆匆步入下半年。下半年面臨的不確定性不比上半年少：各國解封後或引發第二波疫情。全球經濟可能陷入二戰以來最嚴重的衰退、中美貿易緊張局勢未緩和、美國總統選舉在即……諸多因素爲前景帶來更大下行風險。在如此不穩定的大環境下，投資者該如何部署下半年的投資策略？
用“驚心動魄”來形容投資市場2020年至今的波動，相信一點都不誇張。以本地海峽時報指數而言，該指數在今年1月居高不下，盡管在1月23日出現首起冠病確診病例後滑落，但月底仍徘徊在3100點以上。
好景不長，隨著疫情從中國擴散至全球，海指不斷面對下行壓力。3月8日，沙特阿拉伯和俄羅斯爆發石油價格戰，導致油價暴跌；同月11日，世界衛生組織宣布冠病爲“大流行病”。一波未平一波又起，包括新加坡在內的各大股市跌入熊市。
然而，冠病疫情近期漸漸趨緩，各地逐漸放寬管制措施，投資者對經濟複蘇重燃希望，帶動全球股市上揚。但是趨勢極爲不穩定，一旦出現負面消息如疫情複發或對經濟前景悲觀的看法，又造成市場被抛售。
不建議人們減少投資
對于上述猶如坐過山車的現象，財務規劃公司星融（SingCapital）執行總裁謝诏全接受《聯合早報》訪問時直言，目前唯一可以確定的是，市場將充滿不穩定性，勢必起伏不定。
他說：“許多國家正在放寬封鎖令，實際上，很多經濟活動都沒有重啓。國際出行更是還沒有開始。不過，市場似乎與實際經濟狀況脫節，並已強勁反彈。投資者現階段較關注疫情發展，而不是經濟。任何關于疫情受到控制的利好消息都讓他們感到振奮。”
這樣不穩定的環境其實也帶來一些投資機遇。中長期投資者可把股票焦點放在較受疫情沖擊的領域，如交通業、酒店業和房地産投資信托等，期待這些行業隨著疫情受控而逐漸恢複。謝诏全尤其看好中國和亞細安區域的增長潛能。
根據華僑銀行本月初發表的一項財務健康指數調查報告，面對冠病疫情的經濟沖擊，超過六成本地投資者接下來半年會改變投資計劃，當中40％打算減少投資，16％更將降低投資額超過兩成。
對此，華僑銀行投資策略執行董事華素梅農（Vasu Menon）說：“這並不理想，投資和讓金錢增值是重要的，所以不建議人們減少投資。”
華僑銀行現階段的整體資産分配策略稍微趨向追逐風險（risk on）。由于證券市場在今年第二季急速回升，估價目前較不具吸引力，它給予證券“中立”評級。此外，出現第二波疫情的風險，以及中美政治緊張局勢可能在11月美國總統選舉之前升溫，或促使下半年市場波動加劇。
鑒于目前處于超低利率環境，華僑銀行看好新興市場的高收益債券，給予該資産“加磅”評級。
長遠而言，華素梅農對科技領域持樂觀看法，認爲科技讓人們在疫情期間保持聯系，也在實行封鎖期間推動線上購物。這個趨勢預料在接下來幾年加速。
“平均成本法”分散風險
星展銀行首席投資官侯偉福則對美國和中國下半年的表現持正面看法。他認爲，當地科技和醫療領域企業具韌性，有助于這兩國繼續維持優異表現。他也看好由人口老齡化、針對千禧世代的生活方式如電玩和消費，以及物聯網如電子商務和5G科技等帶動的長遠增長趨勢，認爲那些配合這些趨勢制定策略的企業將成爲長期贏家。
在不確定的投資環境中，理財專家傾向采取平均成本法（dollar cost averaging method）的策略，以分散風險。
FSMOne.com宏觀研究部高級分析員劉育瑞和翁資揚認爲，對于散戶而言，最謹慎的投資策略是通過平均成本法，以及定期存款計劃進行投資。
根據兩人的分析，摩根士丹利資本國際全球指數（MSCI All-Country World Index）在上半年的表現不俗，平均取得5％至7％的淨回報率，如果投資者通過定期定額投資，將能從中獲利。
“這意味著隨著疫情發展，投資者通過定期計劃進行投資，可在無須擇時進出市場的情況下獲利。雖然這個策略不盡完美，但有助于他們繼續在今年進行投資，並從令人意外的上漲趨勢中受惠。”
他們認爲，從戰術觀點來看，下半年出現美元疲軟、通貨緊縮和反思現實（reality check）的可能性高。市場已將最好的基本預測情況考慮在股價內，包括國內生産總值和企業盈利取得“V型”反彈，根據一些技術指標分析，甚至出現超買的現象。
至于美國股市從3月低谷回彈的勢頭會否持續，他們覺得美國市場在下半年下跌的催化因素增加，究竟是出現調整或重探3月的低水平就很難說，但應該不會是直線下挫。
下半年的投資展望預料無法擺脫受疫情左右。財務規劃公司Providend投資主管鄭在勝認爲，全球經濟如何應對疫情依然是最大的考量因素。由于經濟活動暫停，大部分發達國家正經曆經濟衰退，而如今重啓經濟，又面對因第二波疫情而使經濟進一步受挫的風險。