周嶽翔 報道
隨著運營盈利及現金流大幅回彈，亞洲股市（除日本以外）盈利明年有望增長20％，今年則料滑落1％。
此外，亞洲經濟體明年上半年很有可能受益于冠病疫苗接種，這將刺激更多資金流入市場且推動股市，屆時以周期股和價值股爲主的新加坡市場有望追上偏重科技股的北亞市場。
瑞士銀行（UBS）指出，亞洲股市（除日本以外）已從3月谷底回彈逾50％，跑贏全球股市5個百分點，盡管如此，前者市賬率（P/B）約1.6倍，與後者相比折讓32％。
從盈利表現來看，MSCI亞洲區除日本指數（MSCI AC Asia ex Japan）表現堅韌，今年預計下滑1％，相比之下，MSCI全球指數（ACWI）則萎縮約20％。
瑞銀資産管理環球新興市場與亞太股票主管黃義旗昨日在線上媒體說明會上說：“從估值來看，與美國股票或政府債券等資産相比，亞洲股票仍算是非常便宜。”
亞洲股票比債券更具吸引力
另外，亞洲股票比債券更具吸引力。由于亞洲主要中央銀行明年料繼續維持低利率政策，這使預期股息收益率顯著高于長期債券收益率，其中新加坡的差距最大（369基點），其次是香港（280基點）和日本（233基點）。
從區域市場及行業領域來看，亞洲各市場今年表現不一，北亞市場跑贏亞細安及印度市場逾20個百分點，優質周期股表現最突出，跑贏其他領域35個百分點，包括信息技術、必需消費，以及通訊服務等。
不過，瑞銀看好亞細安及印度市場明年有望縮小與北亞市場之間差距，優質周期股繼續領先其他領域，淨盈利增長達27％，而非優質周期股則回升16％。
盡管全球各地冠病疫情出現反撲，但黃義旗表示市場傾向前瞻，提前買進“複蘇股”。
考慮到地緣政治風險，如中美之間緊張關系，加上冠病疫苗接種可能延後等，瑞銀建議投資者短期內多元化曝險，同時應爲明年強勁周期複蘇做好布局，抓緊亞洲周期科技供應鏈將出現的機會。
瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭說，冠病疫苗最新進展凸顯後冠病時代將比預期更快步入正軌，看好周期性半導體和硬件股站在邁向複蘇的最佳位置，並相信亞細安區域金融業能迎頭趕上。