證券分析師指出,由于國際旅遊何時重啓仍是未知數,烏節路商場的人流量和租戶銷售額明顯落後于整體零售業表現。不過,今年第一季有多個節慶,這些商場或在短期內獲本地消費支撐而迎頭趕上。
陳紫筠 報道
烏節路一帶商場受國際旅遊暫停的嚴重打擊,但隨著本地餐飲和奢侈市場複蘇,這個地段的零售情況有望改善,推動相關房地産投資信托的表現。
證券分析師指出,由于國際旅遊何時重啓仍是未知數,烏節路商場的人流量和租戶銷售額明顯落後于整體零售業表現。不過,今年第一季有多個節慶,這些商場或在短期內獲本地消費支撐而迎頭趕上。
星展集團研究分析師王家儀和陳偉祥在一份最新報告中指出,我國邁入解封第三階段後,餐飲場所的每組聚會人數從五人增至八人,這將爲餐飲業帶來更大催化作用。
與此同時,相較于其他領域,奢侈市場的需求顯得強勁,這可能是國人沒有出國旅遊,以致消費欲望和積壓需求增加。另外,保健及美容和資訊科技及電子産品業也具增長潛能。
位于烏節路中央地段的商場中,313@Somerset由聯實全球商業房地産投資信托(Lendlease Global Commercial REIT)持有;百利宮(Paragon)屬于新加坡報業控股房地産投資信托(SPH REIT);威士馬廣場(Wisma Atria)和義安城(Ngee Ann City)由升禧環球房地産投資信托(Starhill Global REIT)擁有;獅城大廈(Plaza Singapura)則由凱德綜合商業信托(CICT)持有。
王家儀和陳偉祥說:“所有烏節路商場中,我們最看好聯實全球商業房地産投資信托。這只信托在上述領域的曝險率最高,因此最有能力取得更強的表現。”兩人也看好升禧環球房地産投資信托的上升潛能,因爲它的估值目前較低,股價淨資産值比(P/NAV)只有0.63倍。
烏節路商場向來依賴旅客消費,來自旅客的貢獻估計占了銷售額約20%。它們的人流量在去年第四季同比下跌37%至50%;租戶銷售額則同比下滑25%至33%。根據新加坡統計局本月公布的零售銷售指數,我國去年12月的零售銷售同比減少3.6%,連續第23個月下跌,全年下跌15.3%。不過,大部分經濟師預測,今年的零售銷售可取得雙位數反彈。
FSMOne.com股票和挂牌基金研究部股票分析員柯樂伊接受《聯合早報》訪問時說,烏節路商場的管理層可考慮調整租戶組合,如提高餐飲店的比率或推出體驗式零售概念,以迎合本地人的喜好。不過,在旅遊限制未解除和居家辦公趨勢的影響下,較依賴旅客和上班族的市區商場勢必面對租金壓力。
柯樂伊說:“郊區商場靠近人口密集的住宅區,並著重于提供必需商品和服務,因此較具韌性。我們認爲持有市區商場的零售房地産投資信托需要較長的時間複蘇。”
銀河—聯昌證券分析師殷嘉薇和王邦祥同樣對聯實全球商業房地産投資信托持樂觀看法。該信托旗下資産的出租率頗高,爲99.7%;以淨可出租面積計算的加權平均租約(WALE)相當長,爲9.3年。本財年上半年,它簽署10項新租約,出租面積總計1萬7000平方英尺。
兩人認爲,隨著疫苗接種計劃擴大和社交距離措施進一步放寬,商場的人流量和租戶銷售額料加速好轉。他們建議加持該信托的股票,目標價從0.854元上調到0.858元。