今天，和大家談談如何複制別人成功的交易經驗。
你一定看好這篇文章。自己看就行了，沒必要轉發給他人。
我來告訴你：只要你性格冷靜，善于等待，加上一個穩定、長期的國運，你完全可以成爲下一個巴菲特，也完全可以成爲一個富翁，假如不是大富豪的話。因爲，他的賺錢邏輯已經被破解，他的賺錢路徑，還真的是可以被複制。
這可能是中國投資人分析巴菲特迄今最觸痛點的一篇短文——
吳教授認識的很多私募公募基金投資人，都去過美國的內布拉斯加的小城奧馬哈。因爲這是沃倫·巴菲特的故乡，也是这位投资大师及其投资公司终身办公的地方。大家过来参观、开会、研讨，都是想沾沾仙气，希望自己也能几十年复利盈利，几十年的年化22%。
問題是，誰也沒有複制過巴菲特，這個連續幾十年的複利，高得有點不可觸及。他的基金，回報不是幾十倍，幾百倍，而是幾千倍。如果一位投資者于1976年10月在伯克希爾·哈撒韦公司投资1美元，那麽到2017年3月，他的投資回報將會接近驚人的3700美元。
這種複利作用于地球，可以讓地球的體積迅速趕上木星、太陽，甚至銀河系。
還有一個比率值得參考：夏普比率。這個比率是衡量基金運作效率的最重要指標之一，比率越高，意味著基金承受單位風險時，産生盈利越高。而巴菲特的夏普比率達到了極爲驚人的0.8，是股票市場的1.6倍，他顯然遠遠戰勝了市場，而且考慮到幾十年複利，市場簡直不值一提。如果以全美國共同基金作爲比較對象，巴菲特的夏普比率位居全國前3%；如果把條件設立得更加複雜一些，將比較範圍縮小至1976年10月已經成立並且存續超過10年的共同基金，巴菲特具有最高的夏普比率。
考慮到美國對沖基金在全球的地位，是的，巴菲特的夏普比率是世界第一。
好，我們繼續來看看他的基金的超額收益，也就是阿爾法。阿爾法意味著你勝過別人的幅度，阿爾法越大，意味著你越是超級英雄。1976年以來，巴菲特基金相對美國國債的年化超額收益達到19%，相對股票市場的年化超額收益則近8%。
用一年的角度看，這個阿爾法不算什麽，連續30年皆如此，那就不得了了。
難道巴菲特就是不可超越的超人嗎？
今天，我正式揭秘下這位投資大師的根本性獲勝原因：第一，投資估值低、高分紅的大藍籌股票；第二，長期持有，超長期持有這些股票；第三，積極運用杠杆，也就是借錢；第四，借款成本極爲低廉，甚至低于國債。
數據表明：伯克希爾·哈撒韦公司的月均杠杆倍数为1.7。這也解釋了爲什麽巴菲特傾向于投資相對穩健的股票，其投資組合卻具有較高的波動性：哈哈，杠杆在晃動！
還有一個有意思的證據表明巴菲特在買賣股票的同時也大量借錢：他的組合波動率，顯著比市場爲高。市場的年化波動率爲16%，而伯克希爾·哈撒韦公司所持股票的年化波动率却达到了24%左右，這個差距不是簡單的選股二字可以解釋的。
我承認，我承認，如果只是用杠杆比例來解釋巴菲特，那真是太對不起這位奧馬哈聖人了。如果我們簡單粗暴，完全用巴菲特借錢的杠杆率去買市場指數，你會發現，我們的這個組合依然趕不上巴菲特：在這種同杠杆策略下，他依然能夠贏我們13%左右的阿爾法。
這裏有個巨大而細微的秘訣：巴菲特借款成本低到令人發指。別忘了，他有一家排名美國第三的大型保險公司，通過長期預收保費的方式，伯克希爾·哈撒韦公司的年平均融资成本仅为1.7%，甚至低于美國短期國債，你能想象嗎？美國政府的借錢信譽都趕不上巴菲特。這意味著，在任何條件下，巴菲特都可以比其他人更賺錢，極端情況下，譬如經濟蕭條期，缺乏投資機會，他就是把現金轉借給你都可以，賺利差都夠了。
除了這幾條，我們必須承認：優異的選股能力是巴菲特獲得成功的關鍵。伯克希爾·哈撒韦公司的股票收益可以分解为公开市场投资、私募股权投资。根据公司的投资组合报表，其中65%是私募股權，35%是公開市場股票。統計發現，無論是私募股權投資還是公開市場投資，巴菲特都獲得了高于市場指數的超額回報與夏普比率。其中，公開市場投資的年化超額收益8%，而夏普比是0.8；私募股權投資的年化超額收益9%，而夏普比0.5。
看來，巴菲特不僅是個炒股票大師，他更擅長在私募領域投資企業。
重複下他的獲勝原因：第一，投資估值低、高分紅的大藍籌股票；第二，長期持有，超長期持有這些股票；第三，積極運用杠杆，也就是借錢；第四，借款成本極爲低廉，甚至低于國債。
巴菲特在伯克希·尔哈撒韦公司1994年會發表演講，“45年前，格雷厄姆教會了我，想要在投資中取得非凡的成就其實不用做出一些非凡的事情”。確實不用太非凡，堅持好的策略，就行了。
如果你要複制巴菲特的成功，我們至少有兩點是可以堅持的：第一，挑選估值低、分紅好的大藍籌，而這個答案也許真的並不難。當前機會非常好，你們知道的，我這幾年開始長期看好保險大行業；第二，長期持有，超長期持有，持有20年，30年，你相信國運就可以；第三，適當借貸，做一點杠杆，放大收益，當然這一點仁者見仁智者見智，問題是，誰買房子不借錢呢？不能把借錢妖魔化；第四點，如此低廉的借貸成本，恐怕我們是無能爲力了，除非自己開一家保險公司。
最後，你可能會問：爲什麽其他保險公司的收益趕不上巴菲特呢？哦，因爲其他保險公司沒那麽優秀的選股眼光。大師就是大師，巴菲特趕上了好的曆史時期，遇到了偉大的商業消費品牌，以及一群缺乏恒心的對沖基金。