合並觀點：
1、節後開盤，大盤下跌空間有限，約 5%；
2、短期受沖擊較大板塊包括：休閑服務、衣食住行等消費、交通運輸、金融；
3、相對抗跌板塊：醫藥、科技、新經濟；
4、整體短期謹慎，中長期樂觀，危中有機會。
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觀點來源
觀點提煉
中信證券
1、醫藥：抗生素及防護類商品生産商短期有主題行情，持續性有限；實質利好 IVD診斷類企業、中藥類企業、低耗材企業及零售平台。
2、服務業：旅遊短期影響較大，全年受影響較小，預計有超跌反彈機會。酒店、餐飲、免稅一季度的損失很難彌補，一季度收入和利潤一般占全年 20%。教育板塊，學曆教育屬于剛性需求，受影響較小。線下教育全年業績影響預計 10%-15%，線上教育實質性利好。3、商業零售：百貨、購物中心影響嚴重；超市龍頭市占率提升；專業連鎖短期受影響，疫情後期有望回補；電商短期受到沖擊較大， 中長期受益；到家業務需求激增，中長期受益。
4、食品飲料：潛在受影響的板塊包括白酒、餐飲産業鏈、啤酒、休閑鹵制品，整體影響有限。白酒銷量在春節前已經釋放。
5、服裝、品牌服飾：春節銷售旺季，1-2月銷量占全年 10-15%，龍頭公司線上銷售占比 20-30%。整體看來疫情對全年收入影響8-10%，對利潤影響更大。紡織制造工期減少，對國內産能有負面影響。
6、傳媒行業：影響整體中性，線下院線受損嚴重，但是線上遊戲、視頻等明顯受益；影視制作行業喜憂參半。
7、交運：航空、機場、鐵路客運量一季度將是業績低點，疫情得到控制，有望在二季度恢複預期業績增長。
8、房地産：對商業地産有中長期沖擊，房地産開發有短期沖擊， 如果疫情平息，則不影響預期，如果有逆周期貨幣政策，可能利好地産。物業管理不受影響，且有利于服務品質提升。
9、化工：短期看好醫療耗材及消毒用化學品，中長期關注湖北停産帶來的相關商品漲價，長期利好動物皮毛替代品超纖、合成革等。10、公用環保：曆史上逆周期防禦性的公用事業板塊在疫情期間表現優異，首選火電龍頭，固廢環衛龍頭有望迎來長期催化。
風險因素：疫情控制不及預期，外資加速流出。
任澤平
1、對宏觀經濟的影響：需求和生産驟降，投資、消費、出口均受明顯沖擊，短期失業上升和物價上漲。
2、對中觀行業的影響：餐飲、旅遊、電影、交運、教育培訓等 行業沖擊最大，醫藥醫療、在線遊戲等行業受益。簡單估算， 電影票房 70億（市場預測）+餐飲零售 5000億（假設腰斬）+
旅遊市場 5000億（完全凍結），短短 7天，僅這三個行業直接經濟損失就超過 1萬億，占 2019年一季度 GDP21.8萬億的 4.6%。交運行業出行人次減少約七成，這還不包括其他行業。2020年一季度 GDP增速可能破 5。
3、GDP 增速預估，樂觀 5.4%，中性 5.2%，悲觀 5%。
4、對微觀個體的影響：民企、小微企業、彈性薪酬制員工、農 民工等受損程度更大。
5、對資本市場的影響：短期利好債市，利空股市（醫藥、在線 娛樂除外），但中期仍取決于經濟基本面和趨勢。
6、長期影響：政府治理將更透明，生産生活業態將朝著智能化、線上化發展，風險中醞釀機遇，或將催生新的業態。
7、醫療醫藥相關行業提前複工做好物資保供工作，居家隔離導致的在線遊戲等行業收入大幅上升。手遊《王者榮耀》在大年三十當天的流水爲 20 億元左右。之前，《王者榮耀》的單日流
水紀錄爲 2019年大年三十的 13億元，單月流水紀錄爲 2019年
2 月的 71 億，預計這兩個紀錄都將在 2020 年春節期間被打破。
8、疫情將從盈利和風險偏好共同打壓股市，股市的波動性將加大。2003 年非典疫情前期對形勢估計不夠充分，股市整體先漲後跌，交通運輸、房地産、有色金屬板塊跌幅居前，醫藥板塊相對受益。
9、相比非典，本次疫情傳染性更強但致命性更弱，政府應對較快，經驗更爲充分，疫情有望得到有效控制。但相比 2003 年非典，中國經濟下行壓力更大，外部環境更差，且當前疫情發生的時點爲對第三産業需求較大、工人未能返城的春節，因此， 我們判斷此次疫情對經濟的影響程度將大于 2003 年非典，但時間可能更短。
睿泉
1、截至 1月 30日，富時 A50指數期貨在 A股休市後累計下跌
6.6%， 香港恒生指數累計下跌 5.2%， 恒生國企指數累計下跌
5.7%，因此可以預見 A 股在 2 月 3 日開盤後會出現顯著下跌， 幅度應該和上述指數節日期間的表現類比。
2、回顧 2003年 SARS疫情期間，A股的最大跌幅發生在 4月下旬，一周最大跌幅達到 7.2%。考慮到節後 A股會跟隨港股補跌， 如果跌幅接近港股的話，再疊加節前的跌幅，累計跌幅已經超過 SARS時，所以說進一步殺跌空間有限。
3、當前與 2003 年相比，中國經濟增速和經濟結構存在很大的差異，當時是經濟高漲期，僅僅過了一年就需要宏觀調控抑制過熱，目前是經濟增速的相對谷底；當時的中國重化工業剛剛大騰飛，投資和出口占比遠超消費。
4、目前中國已經進入內需主導型的經濟；本次疫情對于消費類
行業尤其是餐飲、旅遊、酒店、交通等行業以及與之相關的行業會形成季度級別的重大打擊，連帶引發整個中國經濟增速的進一步放緩。尤其是如果海外投資者基于中期的經濟增速判斷 對持有的中國股票減持，則會導致港股通北上資金形成流出， 北上資金是過去一段時間支撐 A股行情的重要支柱之一。因此從中期看我們是謹慎的。
5、但如果再放長一點時間，我們又依然樂觀。疫情消退後經濟的恢複需要時間，但畢竟能夠恢複，從曆史上看也必然恢複。在 2019年末年度經濟工作會議中的穩增長、流動性寬松的政策下，加上制造業庫存低，大概率在年內會迎來一輪相對溫和的上行修複周期。因此，可以推演疫情過後周期行業、高端制造、與前述景氣行業相關的上下遊行業可望爲基金組合提供上行彈性。舉國上下對科技的重視和投入並不會因爲疫情而中斷。
6、堅定地配置互聯網、5G、半導體等新經濟龍頭，中國消費經濟的增量集中在電子商務、外賣配送、網上預訂、移動支付、線上消費服務；此外，網絡社交、遊戲、新聞、流媒體、娛樂、即時通信等同時提供了“宅”經濟的強大基礎設施。
7、疫情肯定會對線下餐飲、旅遊、酒店、博彩、零售、交通運輸等行業造成負面沖擊，但由于經濟結構發生了巨大變化，一旦疫情受控，民衆的焦慮情緒消散，我們預計中國經濟在消費領域恢複正常的速率將可比非典過後快上很多。因此從長期看我們是非常樂觀的。
瀚亞
1、短期面臨下行壓力，而中長期增長軌迹不改，意味著市場短期出現的任何波動都有可能構成極具吸引力的買點。
2、疫情對經濟的影響基本落在一季度，二季度我們有望迎來累積消費需求的延時爆發，帶動經濟企穩複蘇，股市的反應更將是早于實體經濟基本面。
3、這次疫情對基礎科研和藥物研發的刺激作用也是前所未有的，研發站到台前與疫病競速，未來整個産業的創新能力和我們的投資邏輯將得到進一步強化。
4、疫情對于科技板塊的影響目前停留在宏觀經濟層面，與傳統行業形成鮮明對比的是，科技行業並不依賴于傳統意義上的人流量作爲經營活動的基礎。疫情會稍稍延後行業推進節奏，但我們有信心隨著疫情得到有效控制並逐步退卻，科技行業的成長本色會在 2020 年充分體現。
5、雖然疫情對可選消費的沖擊是確定的，尤其是餐飲、旅遊、酒店、影視娛樂這類原本春節就是黃金時間的行業，但是，要看到隨著科技互聯網技術的更叠，人們的消費模式、消費習慣也在過去十幾年間發生了巨大的變遷，消費的許多細分領域（在線教育、生活服務平台等）依然孕育著巨大的投資機會。
6、在國內信息爆炸，投資者情緒波動的同時，有必要意識到在A股市場不斷崛起的外資機構——作爲長線投資者，外資對短期的波動容忍度極高，對情緒因子不敏感，因而有可能成爲最早 進場的資金，並在一定程度上降低市場的整體波動性。
盈峰
1、預判，隨著全國氣溫回升，疫情在 1季度末應該會有明顯緩解，生産將會得到逐步恢複。當期需求受到抑制，但大部分消費需求只是推遲實現，並不會消失。我們預判消費需求在 2季
度或者在下半年會得到補償性釋放。消費如果在 2 季度回升，
經濟形勢會在 2 季度就出現好轉。
2、2020年是全面建成小康社會的實現之年和“十三五”規劃的收官之年，首先是貨幣政策方面在保持流動性充裕的同時，宜繼續引導企業的貸款利率下行，降低企業運營的資金成本。其次是充分考慮疫情可能對基建開工和房地産投資構成的負面影響，加大財政的寬松力度，積極推進新型基建項目的建設，確保宏觀經濟運行在合理的區間。只要政策及時有效，相信疫情 對經濟的沖擊會降到最低。
3、每次“黑天鵝”襲來，未來不確定性帶來的恐慌總會在短時間內壓倒理智，但當恐慌散去之後，理智也從未缺席過。市場因恐慌而大幅調整往往是布局優質公司的大好時機。
4、看好三類投資機會：
第一類是受疫情推動，未來滲透率或集中度加速提升的細分領域，如電商、互聯網服務業、互聯網遊戲、健康保險和在線教育等；
第二類是受益于對沖政策推動加快的基礎設施建設領域，既包括通訊設備制造等新興領域，也包括傳統的裝備制造領域；
第三類是此次受損較嚴重的“衣食住行”領域，股價對負面因素充分反應後依然值得布局，等待 Q2 之後的消費需求補充性釋放。疫情沖擊之後，我們認爲先前市場較高的風險偏好會得到一定的修正，前期部分估值水平透支盈利增長的公司可能面臨
較大的壓力。
中金
回顧非典的市場
1、股市：主要股指從高點到低點回調幅度約 8-10%。
2、在回調階段，受疫情影響大的行業:農林牧漁、休閑服務（酒店旅遊等）、交通運輸、地産及建築、消費如零售、家電、食品飲料等跌幅居前，而金融、醫藥、公用事業等相對抗跌，汽車受當時市場銷量影響一枝獨秀，大幅跑贏市場。在反彈階段， 行業表現基本與下跌階段呈現鏡像表現，但值得一提的是當時TMT類行業反彈大幅領先並創新高。
3、商品在非典嚴重期間也偏弱，但後期逐步恢複並創新高。受影響的主要商品類別包括：銅、鋁、鋼鐵等，回調幅度在 10% 左右，原油調整幅度略大。不過這些商品的價格與股市節奏類似，在 4 月底之後逐步恢複，部分甚至創出新高。
4、從幅度上看，如果以當年非典疫情作爲基本情形來參照，市場指數可能還有 4-5%左右的回調空間。
5、目前 A 股和港股的估值在回調後更具吸引力，我們對市場中期走勢仍持積極看法，短期情緒影響下的回調提供了低吸優質標的機會。短線的投資者可以關注疫情進展，消費升級與産業
升級是我們中期看好的主要趨勢。