市場拾遺
19世紀的美國大文豪馬克·吐溫有句名言：“10月，這是炒股最危險的月份，其他危險的月份是7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。”這名幽默作家的話旨在警惕股市投資者，在任何時候炒股的風險都很高。
即便如此，美國在1907年、1929年以及1987年的股災，都是在10月份發生。當然，這可能是巧合，但從信息流的角度來看，今年10月的全球股市可說是風聲鶴唳，投資者應步步爲營。
首先，美國聯邦儲備局即將削減購債規模，並將加息的時間提前一年。過去，聯儲局主席鮑威爾持續重申，美國的通脹是經濟重啓後暫時性（transitory）的現象，而就業情況還未複蘇，因此聯儲局將維持寬松的貨幣政策好一段時間，並在加息方面保持耐性。
此一時，彼一時。在9月下旬，鮑威爾表示，聯儲局在通脹以及就業問題方面，已更接近它的目標。他表示，聯儲局有望在11月開始削減購債規模，並在明年中結束量化寬松措施。
此外，大多數聯儲局成員預測，利率將在明年開始上升，這比今年6月份預測的2023年提前了一年。
全球股市在去年3月下旬暴跌後急速回彈，美國道瓊斯工商指數以及標准普爾500指數在18個月內上漲90％，而納斯達克指數則翻了一倍多。
這主要歸功于全球政府在冠病疫情期間推出的寬松貨幣政策以及龐大的財政刺激配套。在這18個月期間，聯儲局就通過購買國債，在市場投放了4萬億美元。資金泛濫推高了資産價格，也支撐股市的漲勢。
聯儲局目前每月投入1200億美元購買國債以及房地産抵押債券，爲市場注入資金或流動性。一般預料，聯儲局將在11月份開始每月削減購債規模150億美元，直到明年中結束量化寬松措施。這意味著聯儲局將收緊市場的流動性，並推高公債的收益率。
在缺乏新的流動性支撐下，估值處于高位的美國股市面臨下調的風險。此外，公債收益率提高，也將對股票的估值，尤其是增長股構成壓力。美國10年期公債收益率最近一度突破1.5％，而屬于增長股的科技公司也受到賣壓。
其次，美國國會暫緩兩年的債務上限規定，在今年7月31日到期，並在隔天恢複對財政部的債務上限約束。這意味著美國財政部無法發債借款。美國財政部長耶倫最近多次警告，國會若不在10月18日之前暫緩或提高債務上限，財政部將無法履行支付的責任，包括支付債券到期的本金與利息。
耶倫表示，這將導致美國政府首次出現債務違約，並可能引發一場“曆史性的金融危機”，從而加劇冠病疫情造成的經濟傷害。她說，債務違約將使利率飙升、股價急劇下跌以及金融動蕩，而美元作爲全球儲備貨幣的地位也將受到動搖。
盡管耶倫發出嚴厲的警告，但市場目前還沒有把這個風險反映在價格上。分析師普遍認爲，債務上限問題是民主黨與共和黨兩黨的政治博弈，最終它將獲得解決。
然而，國際信用評級機構惠譽表示，美國主權債務的支付意願與支付能力正面臨尾部風險，雖然債務上限問題在10月18日之前無法解決的概率很小，但若發生的話則將出現破壞很大的風險。
另一方面，中國最近一系列的信息流，也讓股市投資者忐忑不安。上個月底，房地産開發商中國恒大沒有依照合約支付兩個美元債券的票息。
恒大若在一個月寬限期內還不支付美元債券債息，就將導致債務違約事件。第一個美元債券票息延付的寬限期將在10月23日結束，另一個則是10月29日。美元債券的持有者大多是境外投資者以及投資基金。
截至今年6月底，恒大的美元債券債務近200億美元。一般預料，中國政府首先要照顧的是當地的人民幣債券以及理財産品的投資者、恒大的供應商以及買房者。
境外的美元債券投資者，可能無法取回所有的投資。恒大若發生債務違約，可能引發境外投資者抛售中國高收益美元債券。
雖說恒大的債權人主要是中國的銀行以及供應商，但是正如聯儲局主席鮑威爾所說的，恒大的債務危機，可能影響全球金融狀況。從這個角度而言，市場將密切關注恒大在10月23日美元債券票息延付寬限期到期前，是否會讓債務違約。
此外，中國政府如何處置恒大問題，也是一個看點。
在恒大問題暴發之前，中國監管當局展開了反壟斷行動，首當其沖的是互聯網科技公司。接著，它也把監管之手伸向線上教育、網遊公司以及影視行業。監管以及合規的風險，籠罩中國上市公司，尤其是互聯網科技企業。
今年以來，反映中國企業表現的恒生中國企業指數已下跌了18％，而反映中國科技股的恒生科技指數下跌多達27％。此外，在美國上市的中概股也受到影響，納斯達克金龍指數下跌了34%。
即便如此，投資者預期中國可能出台更多的監管措施，因此對中國概念股持謹慎的態度。
踏入10月，股市持續面對許多不確定的因素。德爾塔病毒何時達到峰值，誰也說不上。它在全球肆虐，不僅奪走了許多人命，也幹擾了全球的供應鏈。貨物與勞工的供應瓶頸，推高了生産價格，也擠壓企業的利潤。
此外，需求增加以及供應短缺所驅動的通脹，也可能迫使中央銀行提前加息。
在諸多不利的信息流疊加下，“10月，這是炒股最危險的月份”，或許不無道理。