ESR-REIT調高收購亞騰樂歌物流信托（ARA LOGOS Logistics Trust，簡稱ALOG）的價格後，市場人士認爲盡管給予後者的溢價缺乏吸引力，但考慮到合並擴大規模後的潛在策略利益，仍建議股東投下支持票。
美國獨立咨詢機構Glass Lewis發布報告指出，合並後的房地産投資信托預料將從更大的規模和在投資界更高的知名度受益。
根據兩個信托1月22日的宣布，每持有1000個ALOG單位，可獲得97元現金和1772個ESR-REIT新單位。
以每個新單位0.4924元的發行價和0.097元現金計算，ALOG持有人每單位可得0.97元。
這比此前收購價的現金和單位交換率（exchange ratio）分別高出2.1％和5.8％。
根據ESR-REIT在本月8日的0.42元閉市價，修訂後的買價意味著ALOG的每單位價值爲0.842元，比同日0.81元閉市價高約3.9%。
ESR-REIT和ALOG的特別股東大會和協議安排會議將在本月21舉行，分別對兩項提議做出表決，即批准合並，以及批准以每單位0.4924元的發行價，向ALOG單位持有人發出新的ESR-REIT單位，作爲合並的部分價格。
機構股東服務（ISS）指出，兩個信托的合並將促成更大規模的房地産投資信托，該信托未來可利用ESR-REIT保薦機構ESR Cayman的全面綜合平台和全球租戶網絡。
機構股東服務關注兩點
合並後的信托將能夠參與ESR集團的新經濟重點項目。ESR集團在10個市場擁有超過590美元（802億新元）的新經濟相關資産，而正在興建的項目價值也超過100億美元。
盡管如此，機構股東服務對兩點表示關注。首先，這是一項相關方交易，ESR Cayman擁有ALOG約13%股權，該項交易沒有考慮其他替代交易。
此外，ALOG在過去一年估值有所改善，這導致收購提出的溢價缺乏吸引力。
不過，機構股東服務也認爲，鑒于修訂後的收購價至少與ALOG的估值“非常接近”，並考慮到合並後將給ALOG單位持有人帶來潛在戰略利益，因此建議對決議謹慎投下支持票。
美國獨立咨詢機構Glass Lewis也建議單位持有人投下支持票。
該公司指出，隨著合並各方同意上調收購價的現金部分和單位交換率，ESR-REIT新單位的發行價調整至0.4924元，比原先的0.51元折價3.5%。
Glass Lewis認爲，修訂後的交易條款不會實質性地改變支持該協議的戰略原則。“合並後的房地産投資信托也應會以更具競爭力的成本獲得更多資金，並更有能力爭取到良好的投資級別信用評級。”
ALOG昨天上揚1.2%，收報0.835元；ESR-REIT則維持在0.42元。