本文作者：非程創新聯合創始人李博海
對我來說，埃及，是一個神秘的文明古國。尼羅河、金斯塔、獅身人面像、木乃伊，都充滿了異域風情和深化色彩。從事非洲創投之後，時常聽到埃及近兩年的創投圈新聞，接觸到前往埃及的創業者，讓我意識到埃及市場不容錯過。一定要找機會深入調研考察，探尋埃及市場的秘密，發現早期機會。
7月，恰好Shaka Ventures的合夥人劉鵬Larry和他投資的醫療公司CEO Emilian Popa邀請我一同前往埃及考察。所以顧不上剛從肯尼亞回國的疲憊，只呆了一個周末的我就又開始了“說走就走的旅行”。
從左到右：劉鵬，Emilian Popa，Laura我的搭檔，我
Larry和Emilian都是我在非洲創投圈的老朋友。Larry在肯尼亞工作和創業多年，圈內人脈極廣。他曾在肯尼亞的中國電商平台Kilimall負責營銷，後來連續創業做了兩家公司。去年加入了專注非洲的基金Shaka ventures擔任合夥人。
Emillian曾是著名創投孵化公司Rocket Internet的全球10個MD之一，在世界各地孵化了很多項目。過去的15年裏都在發展中國家創業和投資，最近5年擔任Digame投資合夥人，在非洲投資的5個項目已經有了退出，最近做了新的創業項目Ilara Health。所以他既是優秀的創業者，又是卓越的投資人。
正是因爲這兩位老友，才讓我在最短的時間內快速建立了本地聯系，可以直接和本地生態溝通。比我自己去埃及考察省時省力太多了。
這次來埃及收獲很大。我走訪了3家當地投資機構（埃及全國只有4家本土投資機構），2家孵化加速機構（全國有名的只有4家）以及科技公司11家，包括：手機應用、電商、物流、供應鏈、出行、醫療、企業服務、農業科技等。幾乎全部涵蓋了埃及最活躍的創投賽道。時間雖短，但讓我對埃及的創投生態有了快速而全面的了解。
埃及創投生態圖，來源：MenaBytes
下面，我來就所見所聞談一談我對埃及創投市場的看法。
埃及雖然地理位置上位于非洲大陸東北部，卻是一個絕對的阿拉伯世界，和黑非洲的人種和文化差異很大。因此我們一般會把北非和中東一起看作一個地區，稱爲MENA。埃及地處歐亞非三大洲交彙地，優點是地理位置很重要，缺點是身份不甚清晰。埃及和中東的富裕程度差距比較大，和黑非洲的文化差距也不小，因此某種程度上來說會被我們遺忘和忽視。
埃及的互聯網創投圈非常年輕，受到2011年開始的“阿拉伯之春”革命運動的影響，埃及的政局和經濟在2016年後開始穩定和回升，互聯網創投真正興起只有兩三年的時間。2017年埃及才開始有正式的投資機構和像樣的創業者出現，目前各行業都在加速發展，處在上升通道，創業公司和人才都聚集而來。但資本非常有限，對我們來說是個絕佳的時間點。具體總結如下：
埃及近億人口的大市場，互聯網資源禀賦非常好
埃及擁有近1億人口，互聯網普及率約爲50％（4923萬人），其中40％是活躍的社交媒體用戶（約3900萬人）。埃及的移動手機普及率高達102％，約爲1億用戶，其中移動社交用戶占36％，即3500萬人。埃及近1億人口居住在10%的國土中（沙漠多）。首都開羅人口高達3000萬人，是世界級大都市。這遠比非洲任何一個城市的人口數量和密度都要大，非常適合互聯網産品規模化發展。
人口多且年輕，但網絡金融政策嚴格
埃及近1億人口中，50%人口處在35歲以下，移動手機普及率102%，10%銀行賬戶持有率。這就給手機錢包提供了很大發展空間。這樣一個年輕的人口大國，本身就具有巨大的消費和發展潛力。
目前，流向創業企業的投資正在增長但仍然缺乏。已經有一批曾大公司工作且經驗豐富的人才出來創業，市場上技術人才、管理人才及企業家數量還是比較豐富的。首批創業的核心成員主要來自互聯網公司，如Uber、Careem（本土打車軟件，已被Uber收購）等。
目前埃及的創投企業競爭壓力不大，可以有比較長的時間窗口成長和擴張。目前埃及擴張市場首選沙特，也就是中東市場。
埃及對互聯網金融和支付的監管目前非常嚴格，央行不允許開展現金貸業務，幾乎所有的貸款産品都是實物分期。政府對手機錢包的監管政策目前也很嚴格，用戶要使用手機錢包必須得有銀行賬戶，而開通銀行賬戶必須要前往櫃台辦理。埃及的銀行賬戶普及率目前只有10%，手機錢包的滲透率可想而知。
目前大部分C端産品例如外賣、打車、電商等絕大多數都使用現金結算。然而政府和央行也有改革的想法和舉措，從業者都在等待年底的政策松綁。
資本活躍度提升中，正吸引第二批創業者入場
埃及是整個中東北非地區增長最快的創業市場，也是僅次于阿聯酋的第二大創投圈。2017年，埃及種子輪投資成交的金額同比增長7％至1.965億美元，占2017年中東和北非地區總融資量的22％。埃及正在吸引第二批更成熟、更有經驗的企業家和投資者聚集。
從市場質量和時機看，優于尼日利亞和肯尼亞
目前初步判斷埃及市場潛力巨大，時間點剛好。從市場質量和時機來看甚至優于尼日利亞和肯尼亞。具體的賽道機會在本地化互聯網工具，內容娛樂，支付轉賬，手機錢包等領域。後續計劃再次前往深入調研，不排除尋找本地合作夥伴開辦創業營，聯合投資，甚至設立聯合辦公空間。
以下是我對埃及主要投資機構、孵化加速器及創業公司的走訪記錄小結。
1.埃及主要投資機構概述：
（1）天使投資人 Khaled Ismail（HIM Angel），業界大佬
Khaled是埃及人，擁有麻省理工博士。他曾在開羅大學擔任助理教授，在上市公司擔任過執行董事和CEO。Khaled在著名通信運營商擔任董事，同事還是企業家創業營Endeavour的主席，在埃及科技創投業界是大佬級人物。
他在2012年設立了天使基金Klangel, 現已投資的公司約12家，包括：FilKhedma、Fustany、Mogassam、Iqraaly和Shezlong。2017年他設立HIMangel基金，總金額5百萬美元，投資額度在10-25萬美元。接下來他還打算設立一個增長基金，用于服務創業公司的增長階段，被投公司主要有GBarena、OTO English、FreshSource、Iqaaly、Bermoda、Chitosan等。
HIM Angel目前已經在埃及投資22家公司，主要爲科技企業，但不投資Fintech。整個投資組合中，有4-5家企業在健康領域，4-5家廢物回收企業，1家制造企業，種類比較多樣。他們很喜歡把硬科技投入應用解決實際問題的團隊。
HIM Angel自己定位爲hands on投資人，經常與被投公司見面，幫助其戰略規劃和建立合作關系等等。有了Khaled加持，被投企業在2年內都出現了比較明顯的增長。退出方式主要依靠被大公司並購，目前已退出2家公司。
相比4年前，埃及現階段VC數量出現了比較明顯增長。埃及有4家本地基金，1家政府基金，不多的國外基金（阿聯酋和沙特爲主），相比早期和靠後成長期，中間的投資額度在50萬美金的VC比較缺乏，是個機會。
Khaled爲我們介紹了埃及創投市場的情況，也引薦了若幹當地創業公司。
左起：Larry，Khaled Ismail，其合夥人，我，我搭檔Laura，最右是Emilian Popa
（2）投資基金Sawari Ventures，投資額約150萬美元
Sawari目前有一支專注埃及的投資基金，預計在25家處于成長期的公司每家投入了150萬美元左右。其關注的主要領域有互聯網金融、教育、健康科技、可再生行業等。該基金是埃及著名交通出行企業Swvl的B輪投資人，Swvl于2019年6月完成B輪融資4200萬美元。
我和Sawari的合夥人Wael Amin進行了簡單溝通。Sawari旗下有一個孵化器Flat6Labs，是埃及最爲有名的孵化器，未來會合作一同捕捉種子期項目。
（3）Algebra Ventures，埃及最著名的早期基金
Algebra是埃及著名早期投資基金。他們主要投資埃及和中東和北非地區的初創企業，5000萬美元資産，3個管理合夥人，都爲企業家背景，其LP包括思科、歐盟委員會、EAEF、歐洲複興開發銀行、國際金融公司等。
目前Algebra已投資15家初創公司，主要集中在7個領域：交通技術、市場、消費者互聯網、SaaS等。被Algebra投資的公司主要有HolidayMe、Trella、Elmenus、Dsquares和Halan，集中在A輪和B輪。
Algebra的投資流程非常簡單， 最快決定10天，最長4個月。他們非常看重整體市場規模（size of the market）。Algebra對我們在埃及拓展業務比較支持，也願意提供幫助，還介紹了很多早期項目給我們認識。
Algebra Ventures管理合夥人Karim Hussein（左三）
我與Algebra Ventures資深投資合夥人Omar Khashaba交流，本人非常nice
（4）Endure Capital
埃及本土基金，主要投出行、物流、供應鏈領域，訪談了前合夥人Menna。她在埃及從事互聯網創投十余年，對本地創投圈的發展過程非常了解，堪稱活字典。她對出行和外賣等C端平台型産品的見解很深刻。後續會作爲我們的埃及顧問深度合作。
2.孵化器及非盈利組織
（1）Falak Startup加速器，有點類似YC模式
該加速器主要開展爲期6個月的項目扶持。針對創業公司的增長和擴張階段，Falak會提供1-5萬美元資金、指導、培訓和綜合支持。資金支持分爲兩個階段，入駐時提供1萬美金，占股10%，畢業時對于優秀的項目再提供5萬美金，占股10%。
Falak有政府背景，有埃及風險投資基金的支持。Falak目前已經完成2個創業營, 投資和加速企業共計40家。他們關注的領域很多樣化，包括：農業科技、金融科技、工具、B2B服務等。其辦公空間不對外出租，只提供給參與加速器項目的公司。
（2）Endeavour Entrepreneurs，影響力很大的公益組織
Endeavour是全球性的創投加速非營利組織，爲成長期的創業者提供輔導和人脈支持。埃及分支在當地很有影響力，大部分比較有名的創業公司都曾加入其中。他們同時也爲傳統企業轉型提供支持。
Endeavour埃及分支的負責人爲我們介紹了當地的初創公司，也引薦了當地兩家著名的孵化器（Falak和AUC Ventures Lab）。
與Endeavor埃及的負責人Mohamed Rahmy（左二）合影
3.科技初創企業
（1）支付與金融：
埃及信用卡和銀行卡占有率比較低，主要是因爲政策監管嚴格，必須實地完成KYC；同時沒有通用的移動支付方式，主要也是源于三大監管機構CB（中央銀行，監管銀行機構），FRA（監管非銀行機構），NTRA（監管電信運營商）各自爲政。監管部門有各自的監管框架，不利于手機錢包和移動支付的發展。
總體來看，目前埃及仍然是一個現金爲主的社會。但埃及在電子支付方面的資源禀賦和市場體量是很好的，一旦政策松綁，將進入發展快車道。
- PayMob，埃及著名的支付平台
PayMob爲學生創業，2013年做的是電商業務，後來發現現金爲主的社會極大地阻礙了業務進展，轉而做移動支付。他們剛開始的角色主要爲技術提供商，運營商和銀行想做自己的數字支付，PayMob提供包括支付，保險和承兌業務在內的技術解決方案，産品爲白標手機錢包。
目前的業務主要爲面向商家的數字銀行， 一些大型的商業銀行由于成本考慮，不想接收中小型商家, PayMob由于運營成本低廉，對商家不設立門檻。目前向商家提供6大業務：銀行卡支付、移動錢包、零售店支付（提供終端）、消費金融服務、OTC服務等。商家可以通過Paymob接收客戶各個形式的付款。
目前的主要盈利方式爲收取交易基礎的傭金。不計劃直接面向消費者做移動支付的原因主要是監管比較嚴格，更希望可以通過合作的銀行，電信運營商和零售商觸達終端用戶。
- MoneyFellows，本地化P2P
熟人借貸APP， 通過money circles（包括private circles和public circles）在群組內完成借貸。這種模式並不是獨創，是民間普遍存在的借貸方式，在埃及稱爲gameya, 印度chit fund, 肯尼亞sacco，美國ROSCA。美國有類似産品eMoney-pool和Puddle，英國類似産品有Partnerhand。
埃及沒有針對P2P業務的監管政策，創始人認爲政府是歡迎此類行爲的。以後會出台相應的監管框架，但是不允許利用用戶儲存在托管銀行的資金進行理財投資。
平台收集用戶的個人信息，比如national ID、年齡、性別、工作、駕照、房産、銀行流水、賬單等。他們同時還在和telecom和uber談合作共享信息，加上平台收集的用戶行爲，共同形成信用記錄評分系統。用戶的信用評價不僅僅可以應用在熟人網絡private circles中，還可以用于public circles中，拓寬一個人可以借貸的範圍。
（2）出行與物流
埃及的出行領域從Uber2016年進入埃及開始，彼時埃及還沒有針對共享出行的相關法律法規，到2017年才正式出台相關管理辦法。後來中東的打車平台Careem也進入埃及，並且在2019年出被Uber收購。（在調研訪談的過程中，我發現相當比例的創業者是經過了Uber和Careem的鍛煉和培養後出來創業的。）
公交出行領域的Swvl也是在2017年創立，目前已經成爲埃及最大的巴士出行規劃和預訂平台，完成了4200萬美金的B輪融資。隨後就是我們以下訪談的Halan，聚焦摩托車出行領域。2B端的物流領域，信息化的改造也正在開始。
- Halan：埃及最大的網約摩托車平台
Halan的創始人Mounir及其家族一直從事貸款行業。他在2017年與Go-Jek的種子輪投資人接觸，了解Go-Jek商業模式後，決定創立Halan。
Halan做的網約摩托車，包含兩輪摩托和三輪摩托，定位的人群是大衆的低收入群體。埃及主要的出行方式，從高到低是出租車（Uber，Careem），公交車（Swvl），三輪摩托車。
這部分低收入群體更傾向于選擇最爲便宜的三輪摩托車。目前Halan已經成爲埃及最大的網約摩托車平台，並計劃向摩洛哥、伊拉克、墨西哥、埃塞俄比亞等市場擴張。
Halan創始人Mounir Nakhla（左二）
- Trella：埃及的“貨拉拉”
Trella成立于2018年，幫助托運人對接承運人的平台， 類似Kobo360。相比傳統線下的方式，該平台價格更透明，提供可靠質量的承運人，並實時跟蹤運輸。
Trella在2019年pre-seed輪融到了60萬美元，領投人現在已經進入YC。其創始人Omar之前負責Uber在中東的啓動和拓展，聯合創始人在Vezeeta和Olx工作過。
目前對于公司發展比較重要的問題是信任問題。因爲這個行業本身就缺乏透明度，對于科技是否能改變這個行業人們還看不清楚。Trella發展的主要手段主要通過保證一定程度的需求，給到好的價格等方式逐漸建立信任。對標西非的kobo360和東非的lori systems，埃及的物流貨運空間是足夠大的。
- MaxAB.io，埃及本土供應鏈平台
MaxAB.io是B2B平台, 主要連接當地的供應商與食品和雜貨零售商，建立配送網絡，創始人來自Careem和Aramex。目前已經拿到迪拜投資人的融資，投資人的投資組合包括sokowatch。
MaxAB.io的兩位創始人（左二和左三）
（4）其他領域：
- Brimore，埃及的“雲集”
Brimore是埃及的“雲集微店”。産品從生産到流通最後到消費者的過程中，産品層層加價，且無法及時收到終端消費者的反饋，制造商需要花費時間和成本組建營銷推廣和銷售隊伍。
Brimore參考直銷模式，改造流通價值鏈，切入流通環節，直接對接制造商和社交賣家，大大減少了流通環節的時間和成本。制造商不再需要組建自己的營銷和銷售團隊，可以將更多精力集中到生産制造上。
精選合作的制造商，目前45家，1000SKU，主要包括9大品類：廚具、小家電、個人洗護用品、婚禮用品等等。大部分爲埃及本地制造商，極個別爲中國制造商。
- Smart Medical Service，埃及最大的線上醫療保險公司
埃及最大的線上醫療保險公司，向企業客戶提供靈活的保險方案，可實現自動化數據分析，大數據智能預測等服務；向個人用戶提供在線醫療方案，連接到醫療服務商, 醫療費用折扣高達70%，覆蓋3500家醫療服務商，可對比價格和匹配價格。變現方式主要有訂閱及即用即走。
創始人Amr博士爲開羅大學教授，20年醫療行業經驗，Endeavour全球企業家。目前公司有3家分支機構，150名員工。
Smart medical services創始人Amr博士（右二）
- Raseedi
66%的埃及人都有兩張以上的運營商電話卡。埃及有4家電信運營商。不同運營商之間通話要收取漫遊費，是同一運營商之間的3-4倍。用戶如果使用Raceedi的app打電話，可以實現在不同運營商之間的自動切換，幫助用戶節省通話資費。每次通話後Raseedi會告知用戶節省的資費。
Raseedi目前通過投放google和facebook廣告獲得了10萬下載量，考慮通過廣告(運營商優惠和手機品牌商)來變現。未來考慮接入更多的比如餐飲，水電等等生活服務，提供相應的折扣，類似肯尼亞的Yehtu。
以上爲行程中重點的一些公司，此外還訪談了不少處于早期的創業團隊，包括新媒體、理財、外賣、醫療、教育、農業等等，賽道都很早期，機會非常大。
我的一些總結：
埃及的互聯網創投圈非常年輕，受到2011年開始的“阿拉伯之春”革命運動的影響，埃及的政局和經濟在2016年後開始穩定和回升，互聯網創投真正興起只有2年時間。而埃及的人口密集，GDP略高于撒哈拉以南重點國家；網絡基礎設施、資費情況和智能手機普及率優于東西非國家；埃及本土大學培養了大量技術人才，外資互聯網公司如Uber等也爲互聯網創業圈輸出了大量優秀人才。在目前經濟回升的時間點上，無論投資還是創業，機會都非常大。
重點領域包括內容社交、支付金融、交易平台等大賽道。當然，由于埃及是阿拉伯世界，和撒哈拉以南非洲市場相比，存在一定的特殊性，比如伊斯蘭文化對博彩和現金貸的強烈抵制，政府對互聯網金融領域的強監管等等。不過相信政府在發展經濟的道路上會更加開放，本土創業者也在積極期待和布局。
對于中國初創團隊來說，最大的阻礙我認爲還是語言，雖然本地創業精英普遍能講英語，但是埃及普通民衆會講英語的非常少，阿拉伯語是絕對的日常語言，而且隨著語言帶來的文化差異也需要認真對待。其次是埃及的政策，埃及是個強監管的商業環境，前有提及。目前看來，中國商品貿易和供應鏈出海是比較適合的機會點，發展空間也很大，手機工具類産品個人認爲也有一些機會。
