金融界網站訊全球資産配置浪潮之下，新加坡股市近年來也逐步受到投資者關注。不久前，知名美港股券商老虎證券上線新加坡股票交易功能，投資者從此足不出戶即可隨時隨地投資800逾只新加坡股票、房地産投資信托基金（REITs）、商業信托和ETF。其中，面對疫情這只黑天鵝，以及美股加息、貿易戰的動蕩環境，擁有高股息且收益相對穩定的新加坡房地産投資信托（REITs）便猶如一匹黑馬，成爲衆多投資者關注的對象之一。
簡單來說，REITs的資産由專業人員進行管理，如購買商場、養老院、酒店等房産物業，其産生的收入（主要是租金收入）定期分配給投資者。而通過REITs，投資者們既可以當包租公，又可以享受到物業升值的紅利。
但與美國和英國不同的是，新加坡沒有資本利得稅，對股息也沒有任何稅與預扣，所以新加坡股票的股息到賬時，投資者無需向新加坡政府繳納任何稅費。在過去的12個月中，涵蓋新加坡30家市值最大公司的海峽指數ETF的股息回報率爲4.5％，標普500ETF的股息回報率也只有1.6％。
也就不難理解，爲何有超過40余家房地産投資信托基金（REITs）選擇赴新加坡上市，涵蓋了商業地産，工業園區，物流中心，酒店，醫療地産等多種類型。整個市場總值在1000億新幣左右。根據新加坡交易所2020年1月6日的最新統計報告，2019年新加坡REITs平均年化收益23％，平均分紅利率達到6％。
話雖如此，但投資REITs仍要關注每只REITs的杠杆率、再融資成本等特點，以及標的房地産投資的地理位置和質量，畢竟REITs份額也是以市場驅動的價格進行買賣，所有與股票投資相關的其他風險也同樣適用于REITs。
那REITs的獨特優勢在哪呢？
高股息的優質資産配置
新加坡作爲國際金融中心和亞洲的財富管理中心，雖然在占地面積與常駐人口方面都不占優勢，但全球卻有超過3.4萬億美元的資産由新加坡管理，人均GDP超過6萬美元，是全世界最富裕的國家之一。新交所作爲最國際化的交易所之一，有超過40％的海外資産來自東南亞、歐洲、中國等上市公司。
不僅如此，新加坡房地産信托投資基金（REITS）也是亞洲最大的房地産信托投資基金市場之一。即便是REITs要把近90％的利潤作爲股息支付給股東，新加坡大多數REITs的股息回報率也能達到4％-5％，更有一些超過6％或7％，與直接投資房地産相比，投資REITs不僅降低了門檻，股東們也能獲得可靠的股息收入。
除此之外，由于房産價值波動小于股市波動，投資房地産投資信托基金也將減少投資者所持有資産的波動性。而大部分REITs擁有很多跨國房産，其收入來源非常分散，如果股市下跌，REITs也不會跌太多，投資者還可以用REITs發的股息繼續投資其他股票，在應對不確定條件時，可及時優化其資産配置。
而在高通脹環境裏，錢變得不值錢了，將導致實物資産尤其是房地産價值升高，REITS會獲得資本增值，另外，由于通脹高的背景下，利率水平會上漲，以利率水平作爲基數的各種收益率，如租金收益率等，也會被向上調整。資産價格的上漲和租賃的上升，都會爲股東帶來更高的價值。
但其實REITs也有其特殊的會計規章，其利潤表中也會有租賃費及基金持有房産的價值波動，如果房産的總價值上漲，基金的利潤入也會上漲，如果房産價值下跌，利潤也會跌，投資者也應注意股息回報率，利潤和總資産等方面的數據。
去商場買買買，不如買個商場REITs
臨近雙十一，被疫情憋了小半年的商家們早已躍躍欲試。先有天貓淘寶提前20多天開啓購物節，後有蘇甯上線“百億補貼”，並聯合線下門店共同打造雙十一，大悅城、凱德mall等大型商場也准備了一大波促銷活動，靜待時機。
既然所有商家都盯上了消費者“錢包”，那倒不如“反殺”一局，去盯一下商家們的資産。比如廣爲人知的凱德mall商場，便是在新加坡市場上市的凱德商用中國信托中的一個REITs，其市值達到13億新元。而凱德商用持有位于北京、上海、成都、廣州等地的14個商場，其租賃面積達到109萬平方米。
近兩年凱德商用中國的NPI（營運利潤率）一路增長，2019年其NPI達到69.5％。一方面由于凱德頻繁買賣置換資産，新購入的資産帶動整個資産組合的運營效率上漲；另一方面則因爲凱德節減了不少運營費用，如物業費用、市場推廣費、人力資源成本等等，使得凱德中國 REITs 2019 年實現總收入增長 6.9％，物業收入淨額同比增長 12.2％。
其次便是市值位于第二的砂之船房地産投資信托。其大多數資産以奧特萊斯爲主，其REITs主要分布在重慶、昆明、合肥等地，租賃面積達到31萬平方米。與凱德mall不同的是，其大部分只有零售租戶，餐飲比例至占3.6％，而凱德mall的餐飲比例可以達到36％。但由于奧特萊斯商品大多以奢侈品爲主，奢侈品公司將給予房東部分收入利潤，砂之船還將從商場的整體利潤中獲得近30％的“特權收益”。
即便是受到疫情影響，凱德與砂之船的利潤均有所下跌。比如2020上半年，凱德淨利潤同比下降近30％，股息也相應下跌，僅支付了往年的60％；砂之船淨利潤也下跌了11％，股息支付也比去年跌了12.8％。但從過去5年的情況看，凱德商用的平均股息回報率達到6.3％，砂之船平均股息回報率達到7.9％，隨著商場的逐漸恢複，凱德與砂之船的業務也在趨于穩定增長。
如此，投資一個REITs獲得高股息收益，再去商場“剁手”也不遲。