11月17日至19日，彭博社主辦的第四屆創新經濟論壇會議在新加坡舉行。19日上午是該論壇的最後階段，在主題爲“中國與全球資本市場”的議程中，中國褐皮書創始人米勒、香港交易所行政總裁歐冠升、啓明創投創始主管合夥人雷歇爾出席了本場活動，他們就“中美之間金融會否脫鈎、中國經濟可能會遇到的問題、資本市場對于中國市場的態度”等一系列關鍵問題展開了談論。
“中美之間金融脫鈎沒有發生”
在回答中美之間金融脫鈎問題時，米勒認爲，真正的金融脫鈎沒有發生，並且不會發生。從香港的角度來說，歐冠升同樣認爲，並沒有看到任何方式的脫鈎，恰恰相反，他看到了更多經濟活動的投入。
他進一步補充，兩年前的香港股市平均日交易量890億；如今日交易量達到了1700、1800億，是兩倍的增長，直接流入中國的資本也增加了22%，國際投資者在中國的資産增加了30%，達到了1.2萬億美元。這些指標都說明了將來也會有更多的互動。
“中國在開放市場”，歐冠升提到，“2個月前中國發布了債券通，這是從中國到世界、從中國到國際，再從國際到中國的連通和互動。因此，沒有感覺到任何的脫鈎現象。”
對于金融脫鈎問題，雷歇爾同樣認爲不可能，“我覺得脫鈎是人們不了解供應鏈，不了解技術産生的幻想，一個行業政策宣布的話，可能還不夠成熟從而創造了更多的問題，這比政策本身解決的問題還要久，所以在未來還需要更好的探討。”
“中國經濟朝著更健康的方向發展”
在回答“中國可能會遇到的問題”時，米勒表示，中國經濟發展發生的問題，除了升升降降、起起伏伏，還能看到一個逐漸放緩的過程。因此，他認爲，中國在20年之後會有一個大的轉變，這個轉變就是經濟朝著更慢的、但是更健康的方向發展；如果看GDP，通常會看到GDP增速在降低，不過也會看到經濟更多的系統性發展。
“過去中國支持企業，而企業給中國帶來經濟的增長，但是現在中國的經濟模式已經無法産生當時那樣高、快的增速了，所以他提倡要有更健康、更緩慢的增長，這樣讓財富更好地分配、共同富裕的概念就應運而生。”他說。
當然，這也反映在了經濟政策制定方面，今年金融行業之所以積極地應對風險化，是因爲不改變的風險遠比進行改變的風險要來得更高，這樣做才能確保未來持續的成長和生存。
當彭博電台主持人問道：“對于你的公司來說，中國的成長意味著什麽”時，歐冠升表示，將會有一個持續不斷的趨勢，就是資本市場不斷地增加，所以經濟將至少會翻倍，中國將會成爲世界最大的經濟體，這也是合理的。中國在抓住國際機會的過程中不斷成長，而國際投資者也要去找尋中國的機會，“所以我會期待有更多的一些舉動進入到中國，這個是很多年前就開始的趨勢”。
“港交所將有更大發展機會”
中國經濟發展的過程中，也會出台一些政策以適應經濟發展。其中，成立北交所就是爲了更好地應對經濟的發展。但是米勒對北交所提出一些個人看法，他覺得，北交所注入了太多的監管元素，這是他認爲不理想的地方。
至于未來更寬廣的成長，他認爲中國按照這樣的做法已經不太可能了，但是不代表中國的方式不好，只是需要一個變化。如果可以擺脫過去經濟增長模式的話，比如擺脫房地産驅動的政策，對經濟的長期增長來說，會變得更加有韌性。
作爲香港交易所，歐冠升相信未來會更健康的成長，當然，避免不了會有障礙和挑戰。那麽，港交所跟大陸的交易所、與北交所要如何競爭呢？
歐冠升回應這個問題時表示，港交所已經跟大陸接通了，並且隨著市場增長，能夠讓市場做的更大，像滬深的兩個交易所都是連通的，這樣的生態系統能夠使企業真正地投資于中國、亞洲，交易所是一個很舒服的門戶。
“在新加坡交易所競爭中，如何保持競爭力呢？”關于這個問題，歐冠升對彭博電台主持人回答道：“我相信，在東南亞也呈現了不可思議的機遇，港交所跟大陸的互聯互通，也讓國內市場可以跟海外市場進行互動。”
在他看來，港交所是處于大陸外最國際化的中國城市，這是一個很好的地位，可以創造機會來創建一個生態系統，舉例來說，最近推出的A50期貨的合約是非常成功的。歐冠升補充說，這一周每天都超過10億的交易量，有很多力量讓香港作爲中西連接。
除此之外，他認爲，新加坡交易所對于港交所也是很有價值的，希望市場可以繼續擴張達成更多的合作，從而獲得更多的商機。
挑戰依然存在
當然，中國應對新經濟政策的誕生，也會存在著一些挑戰。
在經濟大趨勢下，歐冠升提出了自己的見解，新的經濟出現帶來了一些市場上的不平衡。因爲有新一代的企業，還有額外的監管進入。那麽在短期來說，監管的壓力和改變會持續進行，隨著國家正在適應監督新産業的出現，同時也要兼顧國家安全、數據安全，以及隱私方面的一些問題。
同時，面對中國的監管背景，雷歇爾就“投資中國企業”發表觀點，他認爲香港有更好的體系，企業上市後六個月就可以分股，有很高的流動性。可是在大陸，交易所有一年的封鎖期，解封之後只能銷售3%；在香港6個月的流動性要延期到18個月、甚至是24個月，這就是一種風險。對于投資者來說，需要計算多兩年的風險才能撤出資金，這是很大的一個問題。
被問到“初創公司變成大公司後會面對監管的壓力，你是否不希望初創公司成長地太快”時，雷歇爾表示，“其實創業家不會思考這個問題，如果馬雲有這樣的想法的話，他的阿裏巴巴就不會像現在這樣壯大，現在要看一個現實的情況，中國過去是讓市場監管、讓市場管理，那中國現在就有一個能力需要提高，就是要建立一個相應的系統，以更好地監管。”
當然，機遇與風險是並存的，未來的中國發展是否會帶來機遇？
米勒對此表示，從風險偏好的角度來看，這取決于投資什麽——如果是養老金，有太多的流動性，加上隨時會有政策的頒布，養老金就沒辦法按風險偏好來投資。不過，米勒表示，很多對沖基金在不同的平台，有一個高風險偏好，投資人看到這些有吸引力的價值，會根據政治風向來投資，所以關于是否投資，這個要取決于想要獲得什麽。
（本文首發钛媒體APP，作者｜張洪錦，編輯｜天鵬）