核心提要：
1.過去25年，香港國際金融中心的地位保持了穩定。下一個25年，粵港澳大灣區、“一帶一路”以及北部都會區的建設，都將給香港帶來發展機遇。但是香港也面臨一些挑戰，需要聚焦民生發展、避免泛政治化的重現，抓好青年教育、實現人心回歸，守住金融市場風險底線等等。
2.近年來，新加坡大有趕超香港的趨勢。兩座國際化城市在很多方面都非常接近，但在金融領域，實際上二者各有側重。新加坡的外彙市場交易量比香港規模要大，但是香港的資本市場比新加坡大得多，2021年一年的成交量爲41萬億港元，是新加坡的22倍，根本不在一個量級。
3.越南經濟快速增長，主要還是抓住了全球産業調整和轉移的機遇，實行對外開放，吸引了大量國際資本尤其是亞洲資本。但越南的崛起，目前並不會對中國造成太大沖擊，因爲包括深圳在內的多座城市，很早就在主動進行産業結構調整升級，發展科創産業，正好能適應傳統制造業的部分轉移。從整個區域來看，是互補、合理的。
4.“一國兩制”的優勢、與內地市場互聯互通、金融基礎設施具備固有優勢，這是香港在國際經濟、貿易、金融競爭中的三大核心競爭力。在粵港澳大灣區，香港的金融、科研實力都位居前列，也可以作爲大灣區、“一帶一路”重大建設項目的融資平台。
鳳凰網香港號陳箋： 各位網友大家好！歡迎收看本期《香港號》，我是陳箋。香港國際金融中心的地位由來已久，但近些年全球資本市場波動加劇，外圍的政治經濟也存在不確定性，香港要做好哪些防範以鞏固這一地位？隨著東南亞地區崛起，尤其是新加坡金融領域競爭力的不斷提升，以及越南在出口貿易的後來居上，香港要如何把握“大灣區”及“一帶一路”發展契機，提升核心競爭力？《香港號》香港回歸25周年系列專訪，請香港立法會議員、香港中資證券業協會永遠榮譽會長譚嶽衡太平紳士一起聊聊。
下一個25年 香港將面臨這些挑戰
鳳凰網香港號陳箋： 譚先生您好！回歸25周年之際，您從一位香港金融業界的知名人士，成功當選了新一屆立法會議員。您爲何選擇參政？
譚嶽衡：我在香港工作了25年，正好今年也是香港回歸25周年。過去25年裏，我一直從事金融工作。作爲中資金融企業，在做好公司經營管理工作的同時，我們也在商言政，承擔社會責任，一直在香港的社會工作中發揮一些力量。
去年以來，特區實行新的選舉制度，新制度具有廣泛的代表性。作爲在香港工作了20多年的中資背景從業人員，我們有機會作爲代表性的一方來參選。我在金融界積累了一些經驗，希望以自己專業所長，爲香港社會做貢獻，促進香港進一步融入國家發展大局。
鳳凰網香港號陳箋： 這25年一路走來，中資金融業界的專業人士，在香港這座城市的重要性也是越來越彰顯，包括中資券商的數量不斷攀升，中資及內地企業在港股市值占比也已經超過70%。我們知道，香港最自豪的名片就是國際金融中心。新時代我們要怎樣提升競爭力？在下一個25年，您覺得香港有哪些新機遇和新挑戰？
譚嶽衡： 過去25年，香港的國際金融中心保持了穩定。剛才您說了一系列的數字和情況，確實印證了這一點。未來香港面臨著很好的發展機遇，當然有挑戰。
一方面是機遇。
我們更好地貫徹“一國兩制”方針，保證“一國兩制”行穩致遠。國安法的實施，使香港社會進入安甯，給中資企業或國際投資者，營造一個很好的營商環境。同時，大灣區的建設，香港融入國家發展大局，給香港創造無限的商機和發展機會。
還有“一帶一路”的建設 ，香港作爲對外連通的橋梁。 作爲“一帶一路”的融資中心、專業服務中心，香港的優勢也很大。 “提升香港的競爭力”是香港特區新一屆政府提出的口號。 現在北部都會區的建設、創科發 展、再工業化、綠色發展，這些都提上了議事日程。 所以，未來香港充滿了發展機遇。
另一方面是挑戰。
首先，香港社會要有強烈的共識來聚焦民生、聚焦發展，避免過往泛政治化的重現；其次，要抓緊解決教育和青年問題，教育是根本，抓好教育，才能真正實現人心回歸。年輕人是社會關注的重點，要給青年向上發展的機會；再次，政府改革、提升政府效率也很重要。香港長期以來實行“大市場，小政府”、“積極不幹預”。現在不一樣了，像北部都會區建設這些，都需要提升政府的效率，縮減一些不必要的流程。
最後一點挑戰，是要守住風險的底線。 香港是個國際都市，資本是自由流動的。在當前的國際格局下，外部因素對香港金融市場的沖擊會很大。所以，要加強風險的基礎設施建設，建立起作爲國家金融風險的外圍屏障。
香港金融業避免系統性風險的三個錦囊
鳳凰網香港號陳箋： 在立法會，您非常關注全球資本市場波動加劇、外圍政治經濟存在不確定性的情況可能給香港帶來的影響。您認爲，香港應該怎樣避免因外部因素而産生的系統性風險？
譚嶽衡： 在香港，資本是自由流動的。人民幣還沒完全國際化，資本項下的可兌換還沒完全放開，尚有一道屏障。但香港是沒有屏障的，所以要避免産生大規模風險震蕩。
第一 ，香港金融風險管理的基礎設施要建設好；第二，對市場沖擊的監測和防範要加強；第三，一些基本的制度還是要有預案。當然，我們的聯系彙率制度是非常穩固的，銀行體系也非常健全。但還是要有效地做好不同情景下的壓力測試，制定好一旦遇到強烈沖擊時的應對措施。我相信香港的監管機構，在金融市場主體的方方面面都有考慮。
“新港之爭”被熱議 股票市場香港勝出無疑
鳳凰網香港號陳箋： 剛回歸不久，香港曾成功擊退了索羅斯對港元的做空，在亞洲金融風暴中，穩定了香港的地位。回歸後我也做了多年財經節目，看到香港的資本市場，市值和成交量都在不斷上升。但近年來，國際形勢更加趨于政治化，也給香港市場帶來一定的沖擊。有媒體報道說新加坡的發展勢頭很猛，有趕超香港之勢，似乎在某些領域已有超越的迹象，您怎麽評估這樣一個局面？
譚嶽衡： 大家也在熱議這個現象。其實，中國香港和新加坡，早在“亞洲四小龍”時期就已經是並列的。二者在文化背景、曆史源頭、人口、面積，這些方面都比較接近。所以人們很容易把香港和新加坡，去做一些比較。實際上在金融領域，他們各有特色，側重不同。比如說，香港是以資本市場爲主，新加坡可能在外彙市場會領先一些。
但是，大家說的新加坡是不是發展很快，要超越香港？這要客觀地評價。可能在某些指標，新加坡領先一點，但是很多大型、比較重要的指標，香港依然穩固。比如說股市，香港的資本市場比新加坡大很多：新加坡的股票市值才4.6萬億港元，香港是42萬億港元，是新加坡的9倍。再看股票交易量，新加坡一年成交量大概是1.9萬億，去年香港一年的成交量是41萬億，是新加坡的22倍，根本不在一個量級。
新加坡海港。圖源：視覺中國
當然新加坡也有自己的優勢，比如說，外彙市場交易量比香港規模要大。 2019年，新加坡每天交易6400億美金，香港是6300億。所以，它也有它的優勢。在財富管理方面，大家都認爲新加坡走得更快，確實有這個情況。比如新加坡的家族辦公室就比香港發展得更好，新加坡現在有400多家“家族辦公室”，而且每一家的規模（都）達到1億美金，領先香港。
所以，香港和新加坡在金融方面各有側重。但是，總體規模上，新加坡跟香港不可同日而語。
近兩年，由于2019年“修例風波”等事件，香港可能曾出現過資金、人才外流，新加坡或趁機就吸納了一些人才和資本。隨著香港國安法的落地實施，同時新選舉制度出台、營商環境改善以及一系列建設的開展，香港重回吸引人才、資本的軌道將指日可待。整體來說，香港具有更大的優勢和前景，未來可期。
鳳凰網香港號陳箋：譚先生用數據詳細比較了香港和新加坡各自的優勢。您覺得香港的核心競爭力到底在哪？
譚嶽衡： 我認爲香港的核心競爭力有三。第一，是“一國兩制”的優勢。一國之本，兩制之利，它都占了，既可以發揮香港固有的優勢，又能利用國家給它的支持和便利。
第二，香港有“互聯互通”這一武器。 背靠內地，有巨大的市場，通過互聯互通，把內地的資本、人才、資源都聯通起來。深港通、滬港通、債券通……所有的這些互聯互通，都爲香港的資本市場提供了源源不斷的活水。
第三，香港的金融基礎設施具備固有優勢。 包括成熟度高、人才密集、法制健全、低稅率等等。所以，這些方面的核心競爭力疊加，穩固香港國際金融中心，應是很有信心的。
“後起之秀”越南變身新世界工廠？對中國來說並非沖擊
鳳凰網香港號陳箋： 另外，越南一季度出口總額超出深圳多達277.5億美元，您如何看越南的後來居上？
譚嶽衡： 這個問題非常好。越南作爲一個後起之秀，它的快速發展有一定規律性。第一，區域産業發展的轉移，有一定規律性；第二是産業結構，全球産業結構調整的轉移，也有一定的規律。
越南的經濟增長較快，主要還在于越南抓住了全球産業調整和轉移的機遇。 它的一些數據表現比較好，比如說進出口，增長都很快，今年一季度的增長大概在15%。
越南這一情況，也是過往許多工業化國家曆經之路的一個延伸。所有的實現工業化的國家，都應該實行對外開放。越南抓住這麽一個時機，實行了對外開放。它吸引了大量國際資本，尤其是亞洲資本，用來發展自己。
比如，近些年越南發展其加工貿易，跟很多國家都建立了良好的聯系。包括跟歐洲簽訂自由貿易協議，與美國、日本、韓國等國的聯系也得到加強。短時間吸引了大量亞洲和其他地區的資本。
從産業轉移來看，像韓國三星、美國蘋果公司等等，這樣一批終端設備的制造企業也將其一部分工廠轉移到越南。越南正好借助于這種轉移，實現了經濟的快速增長。所以，這是全球産業結構轉移和調整的一定規律性在越南的延伸，形成了它自己的特色。
越南電動汽車工廠工人在組裝電動汽車。圖源：視覺中國
鳳凰網香港號陳箋：對中國這個“世界工廠”，對深圳或整個大灣區，越南的崛起會否帶來沖擊？
譚嶽衡： 我認爲不叫沖擊，因爲我們自身也主動適應了這種調整。 爲什麽叫主動適應？因爲我們很早就開始實行科創産業的發展，實現自身産業結構升級。
深圳很早就成爲我們整個區域內創新投資發展的一片熱土。深交所的創業板，發展也是如火如荼。整個大灣區，像廣東、深圳在科創産業的發展，已經走在亞洲地區的前列。多年以來，我們主動進行産業結構調整、産業升級，正好能適應傳統制造業的部分轉移。我認爲從整個區域來看，這是一種互補，是合理、有效的。
大灣區比肩硅谷 利用三地機制走特色之路
鳳凰網香港號陳箋： 在大灣區整體發展中，您認爲香港應該扮演什麽角色？
譚嶽衡： 我們通常說的大灣區是“9+2”個城市。在大灣區中，香港本身就是重要組成部分，甚至可以說是領頭城市。在大灣區的建設中要發揮好領先優勢，香港該從哪些方面去帶頭？
一個就是金融。香港既是大灣區的主要金融中心，也是國際金融中心，要發揮好這一功能，成爲大灣區重大建設項目的融資平台。包括北部都會區的建設，需要投入大量的資金，深圳和香港兩岸的口岸經濟發展也需要巨大的資金，這正好給香港的金融市場提供了巨大的融資機會。從金融市場角度來牽好頭，發揮這個功能平台作用，就能更好地實現大灣區的跨越式發展。
除了金融，還有創科。科研實力、研究能力，在香港的大學裏表現都非常好。過往的問題，就在于這種科研成果怎樣實現商品化和産業化，中間缺乏一個橋梁。正好香港現在在加強這一方面的建設，彌補這一缺口。香港的創科産業發展起來，跟深圳對接，大灣區成爲整個亞洲地區創新科技的源頭指日可待。
鳳凰網香港號陳箋： 從研發到融資到産品，美國硅谷能形成一條比較好的産業鏈。有人說，大灣區將成爲亞洲硅谷，對于這樣的說法，您怎麽看？有沒有比對性？
譚嶽衡： 有些方面可以比對。但實際上，粵港澳大灣區有其獨特之處，畢竟它是全球首個跨越三個地區、法律制度和稅制都不一樣的灣區。
未來若幹年粵港澳大灣區的建設，更重要的可能是規則和機制的銜接。各地法律體系、監管體系不一樣的情況下，我們要實現規則、機制、監管上的有效銜接，讓一些共同的東西在大灣區三地共同實施，我想這也是跟“一國兩制”一脈相承的。所以，利用好“一國兩制”以及三地機制和規則對接、銜接的優勢，大灣區的發展一定有其成功的特色。
香港最有條件成爲全球“一帶一路”的融資平台
鳳凰網香港號陳箋： 在國家的“一帶一路”倡議實施中，您爲何認爲香港具有獨特的優勢？
譚嶽衡： “一帶一路”對香港很重要，香港對“一帶一路”也很重要。我認爲，未來香港會是“一帶一路”最主要的融資平台。
從全球的金融市場來看，美歐市場很難成爲中國“一帶一路”倡議主體融資的地方。但是“一帶一路”有一些優質項目，有巨大的融資需求。而內地的深圳、上海這些市場並沒有完全開放，只有香港市場的條件最有優勢。
香港要主動地形成資本市場的“一帶一路”國際板。同時，借“一帶一路”發展的機遇，提升香港市場的國際化水平，讓更多優質企業和建設項目來發行債券和發行股票集資。首先發展“一帶一路”的債券版，國際的債券市場。等條件成熟，再發展“一帶一路”股票的國際板，使香港資本市場成爲“一帶一路”真正的融資中心。
鳳凰網香港號陳箋： 在不遠的將來，大灣區會否成爲東南亞地區的經濟中心？
譚嶽衡： 我覺得，現在的大灣區某種程度上已經是東南亞地區裏一個活躍的經濟中心。未來若幹年，通過北部都會區、雙城三圈的建設，大灣區所有城市的共同發展，將讓這種活躍程度越來越高。在全球大灣區的比較中，它更加脫穎而出。
鳳凰網香港號陳箋： 非常感謝譚先生。從金融專業多層次剖析了香港在金融領域的優勢，以及面臨的機遇和挑戰。香港的核心競爭力，第一是“一國兩制”的優勢；第二是背靠內地有巨大的市場，通過互聯互通，聯通內地的資本、人才、資源；第三，香港的金融基礎設施成熟、人才密集、法制優勢、低稅率等。因此，把握好大灣區和“一帶一路”發展契機，香港金融中心的地位定能更上一層樓。