智通財經APP獲悉，7月20日，恒逸石化(000703.SZ)在接受調研時表示，公司對聚酯行業持長期看好態度，作爲龍頭企業之一，將率先享受行業良好景氣度帶來的盈利提升。公司文萊一期項目爲原油加工能力800萬噸/年，根據市場行情煉廠負荷可提升至110%及以上，受益于東南亞成品油市場將維持超景氣格局，文萊煉廠有望獲益，雖然新加坡成品油裂解價差出現短期波動，公司表示，因全球經濟形勢變化，實屬正常。此外，目前俄羅斯、美國、歐盟等地區煉廠開工率均較低，預計全球範圍內的成品油缺口在中長期來看難以得到緩解。産能方面，公司原油加工設計産能800萬噸/年，産能規模位居行業前列。此外，瓶片業務方面，在産品升級的背景下，聚酯瓶片的需求不斷提升，公司抓住瓶片市場需求旺盛的增長機會擴大市場份額，公司聚酯瓶片(含再生瓶片RPET)的産能爲270萬噸。
公司對聚酯行業持長期看好態度
公司爲進一步加大公司在己內酰胺(CPL)及聚酰胺(PA6)領域的影響力，推動制造業高質量發展，公司子公司廣西恒逸新材料有限公司擬投資建設“年産120萬噸己內酰胺-聚酰胺産業一體化及配套工程項目”。項目采用的己內酰胺氣相重排工藝，不副産硫铵，是環境友好的新工藝，原子經濟性達到100%。
公司對聚酯行業持長期看好態度，從供給來看，2021年及未來新增聚酯産能延續以龍頭企業擴能爲主的特點，落後産能將加速出清，公司所處産業鏈准入門檻將進一步加大，聚酯行業的市場集中度將會進一步優化。從需求來看，隨著國內疫情防控形勢持續向好，紡織服裝下遊需求持續回暖，且隨著國內房地産、汽車、旅遊等內需以及出口等需求的不斷拉動，聚酯行業需求將繼續保持良性穩定增長。總體來看，目前聚酯板塊呈現明顯的逐月改善迹象。公司作爲龍頭企業之一，將率先享受行業良好景氣度帶來的盈利提升。
公司文萊項目優勢較大 産能規模位居行業前列
煉化項目，公司煉化項目位于文萊，成品油主要銷往東南亞及澳大利亞等地區，東南亞成品油市場缺口較大，是全球唯一淨進口油品市場，此外澳洲也需進口成品油，成品油需求增長潛力大。文萊項目所需原油部分來源于文萊本國，其余部分從中東、北非等原油國采購。
文萊一期項目，公司文萊一期項目爲原油加工能力800萬噸/年，根據市場行情煉廠負荷可提升至110%及以上。2022年，公司將最大程度做好煉廠的生産和經營，以充分受益東南亞持續旺盛的市場行情。文萊二期項目已獲得文萊政府的初步審批函，目前資金出境尚需中國國家相關部門批准。
文萊一期項目的競爭優勢，1)東南亞成品油需求旺盛，隨著下遊需求恢複，公司相關産品價差持續擴大，文萊經營環境大幅改善。2)中文兩國高度支持，享受長期稅收優惠等政策優勢。其中，公司文萊項目不受貿易壁壘限制，屬東盟自貿區，産品進出口免關稅;總體稅負節省明顯，文萊不征收個人所得稅、營業稅、工資稅、生産稅及出口稅，可享受較長期限的企業所得稅減免。3)裝置平穩，高負荷運行，經營便利化優勢凸顯。4)技術優勢顯著，單位成本持續改善。
公司産能，截至目前，公司原油加工設計産能800萬噸/年;參控股PTA産能1,900萬噸/年;PIA産能30萬噸/年;公司參控股聚合産能1,046.5萬噸：聚酯纖維産能776.5萬噸/年，聚酯瓶片(含RPET)産能270萬噸;己內酰胺(CPL)産能40萬噸/年;産能規模位居行業前列。
東南亞成品油市場將維持超景氣格局，文萊煉廠有望持續受益 新加坡成品油裂解價差短期波動，實屬正常
根據公司對東南亞成品油市場現狀及未來預測，在供不應求的背景下，東南亞成品油市場將維持超景氣格局，公司文萊煉廠有望持續受益。需求方面，2022年以來，隨著多個東南亞國家相繼放開疫情管控措施，積極實行複工複産，市場需求快速增長。此外東南亞供應鏈恢複後，外需也獲得有效支撐，內外需共振下，東南亞成品油市場需求強勁複蘇。
供給方面，市場存在雙重約束，導致東南亞成品油市場中長期來看維持供應緊張局面。1)由于東南亞部分煉廠裝置建設較早、技術老舊、管理不善、政府補貼負擔較重及新冠疫情影響等原因，根據Platts數據，東南亞煉廠近三年退出産能爲1,550萬噸，且未來東南亞地區新增産能供給不足。從全球範圍來看，根據IEA數據，宣布在2020-2026年關停的煉廠達到360萬桶，東南亞及全球範圍內煉廠産能均呈現收縮狀態。2)俄羅斯成品油出口受阻，歐美市場轉向中東采購成品油，從而擠占了原本供應亞太市場的成品油資源，中東地區出口到亞太市場的成品油數量顯著下滑，加劇了東南亞成品油的供應緊張局面。此外，目前俄羅斯、美國、歐盟等地區煉廠開工率均較低，預計全球範圍內的成品油缺口在中長期來看難以得到緩解。
東南亞成品油裂解價差，截至7月19日，根據Platts數據，汽油裂解價差約爲9.18美元/桶，柴油裂解價差約爲37.67美元/桶。受益于疫情管控放開帶來的東南亞成品油需求支撐及供應格局持續偏緊等多方面因素影響，2022年東南亞市場成品油迎來超景氣周期，文萊煉廠有望持續受益。
新加坡裂解差，截至7月19日，根據Platts數據，新加坡市場汽油裂解價差約爲9.18美元/桶，柴油裂解價差約爲37.67美元/桶。對于近期新加坡汽油裂解價差大幅下跌，公司表示，新加坡成品油裂解價差因全球經濟形勢變化出現短期波動，實屬正常，但在供需關系中長期持續偏緊的背景下，東南亞成品油市場仍將繼續維持超景氣水平。
面對原油價格波動變化，公司表示，國際原油價格的上漲有利于産業鏈相關産品價格上漲，進而有利于生産經營管理，同時有利于在庫商品的庫存價值增加。如果油價下跌，低位油價則對石油化工企業有利，一方面低位油價有利于下遊産品價差的擴大，對于下遊聚酯纖維而言，下遊需求長期剛性，成本下降有利于刺激需求增長;另一方面，低位油價面臨上漲的機會，油價上漲帶來産業鏈庫存增值和生産負荷提升，進而刺激需求增長。
聚酯瓶片需求不斷提升
瓶片業務，在産品升級的背景下，聚酯瓶片的需求不斷提升。2021年全球瓶級PET表觀消費類預計在3,208萬/噸左右，同比增速超12%。其中，國內需求量快速增長，瓶級PET全年表觀消費量達705萬噸，同比增長約24%。公司抓住瓶片市場需求旺盛的增長機會，進一步擴大瓶片市場份額，實現利潤最大化。公司作爲行業領先企業，聚酯瓶片(含再生瓶片RPET)的産能爲270萬噸。
公司未來發展充滿信心，保證投資者收益 公司負債處在合理較低水平
投資者方面，公司股價距最高點下跌了一半，在保證投資者收益上，公司表示，公司一向十分重視維護中小投資者權益，股價受多方面因素影響，略有波動實屬正常，在此輪資本市場相關指數上漲過程中，由于相應投資者均看好恒逸石化相關指標和發展，股價(除權後)從最低點到最高點累計上漲達到約81%。管理層依然對公司未來的發展和經營效益充滿信心，實現股東價值最大化。
對于恒逸石化負債800億，公司表示，截至2022年一季報，公司資産負債率爲68.54%，在同行業比較中，處在合理較低水平。回購計劃方面，截至6月底，公司第二期股份回購計劃已累計回購約4.24億。