【事件】

今日受地緣性事件消息影響，主要股指大幅下跌，上證指數下跌2.26%，深證成指下跌2.37%，創業板指數下跌2.02%，板塊方面申萬一級行業無一上漲，環保、傳媒等板塊跌幅達到4%以上。

（數據來源：wind，截止日期：2022/08/02）

【原因分析】

• 美衆議院議長佩洛西率團8月1日前往新加坡開啓亞洲行，2日上午抵達馬來西亞，在8月1日的外交部新聞發布會上，發言人趙立堅明確表態稱：“佩洛西如訪台，那就拭目以待。”受此地緣性事件影響，今日市場出現大幅震蕩；
• 7月底召開的中央政治局會議並未直接提出調整全年“5.5%左右”的GDP增長目標，也未明確設定下半年的增長目標，但從會議釋放的信號來看，條件較薄弱省份的GDP增速目標可能相對靈活，在淡化經濟增長目標的前提下，結構優化調整成爲當前經濟工作的重點所在。

【中歐觀點】

• 近期的宏觀數據反應出疫情沖擊下的整體消費繼續較弱，而伴隨工業原材料價格持續下降，全球出口和經濟持續回落，世界工業和制造業用品通脹邊際已經趨于穩定並將逐步下降，部分金屬和化工價格基本已經達到階段性頂部，對于制造型行業存在成本改善預期；
• 由于前期市場實際已對年內的悲觀情形做出了反饋，這帶給市場堅實的信心和短期支撐。需要警惕的是，在市場震蕩狀態中，題材若持續快速輪動，往往容易導致市場情緒的走弱，並對短期的事件沖擊反應較爲敏感。

短期內需要進一步重視防禦性及地緣性事件的沖擊，並關注價值股的相對收益機會。從行業角度出發，結合政治局會議的要點，考慮到對中國經濟的刺激和提振作用，刺激政策落地的最具確定性的抓手往往來自投資端。從行業角度排序，持續優先關注具有政策支持、需求轉旺且信貸支援較爲充裕的行業，尤其是中期具備高成長性和高確定性的新基建領域。

對于債券市場，由于政治局會議基本沒有增量政策，7月PMI低于預期，前期複蘇預期明顯弱化，經濟可能在低位徘徊較長時間。這種情況下，市場此前對于Q3的樂觀預期將得到修正，利率對基本面重定價，流動性寬松持續的情況下期限利差可能也將被壓縮，存在進一步下行空間。