智通財經APP獲悉，韓國率先啓動了貨幣緊縮政策。如今，它的收益率曲線顯示，在其他國家剛剛開始加息之際，韓國可能會完成加息。
本季度，韓國3年期和10年期國債收益率差已下降26個基點，在亞洲新興市場國家中，收益率曲線最爲平坦。DBS Bank表示，這反映出投資者押注今年開始的加息周期將在2022年結束，而此時其他國家央行也將開始加息。
DBS Bank駐新加坡策略師Duncan Tan表示：“市場預期韓國的加息周期將更早，且幅度較小，所以韓國收益率曲線相對平坦。其他新興亞洲國家的央行可能從明年下半年開始加息，並一直持續到2023年以後。”
從新冠疫情引發的經濟衰退中複蘇相對緩慢之際，通脹不斷上升，支持了曲線變陡的押注。在這種情況之下，韓國債券曲線平坦，在亞洲市場十分引人注目。雖然韓國債券是今年除泰國之外表現最差的市場，但在2022年下半年正處于加息周期的時候，韓國債券可能超越其他市場。
相比之下，菲律賓的收益率曲線在亞洲最爲陡峭，因爲該國通脹率在央行的目標(2%-4%)上方徘徊，而菲律賓央行保持溫和立場。本季度，投資者從泰國和印尼等亞洲市場獲得了最好的回報。
一些經濟學家預測，韓國央行在11月25日的會議上將宣布加息25個基點。上月，韓國央行行長李柱烈強烈暗示了上調利率的可能性，因此，鷹派的賭注也隨之增加。由于不斷上漲的能源價格和供應鏈瓶頸，韓國10月份的通脹率升至2012年以來的最高水平。
雖然主要央行認爲價格壓力是暫時的，但李柱烈表示，很難判斷情況是否如此。韓國一年期遠期單日利率表明未來12個月將加息100個基點以上。這一數據較11月初有所緩和，當時同一指標顯示上升了125個基點。
隨著美國通脹率創下1990年以來最大升幅，且零售銷售超過預期，全球利率預期的重新定價也令短期韓國國債收益率受到沖擊。3年期韓國國債和類似期限美國國債的90天相關性已升至2020年2月以來的最高水平。
這可能會加大韓國收益率曲線趨平的壓力，在明年可能出現反彈之前，加劇韓國表現不佳的狀況。