經濟觀察網 記者 梁冀俄烏局勢驟然升級，環球股市全線下挫。2月21日，俄羅斯總統普京簽署法令承認“頓涅茨克人民共和國”與“盧甘斯克人民共和國”爲獨立國家，並授權軍隊越過邊境進入上述地區，全球資本市場“地震”。
2月22日，歐洲三大股指、亞太股指全線下挫，黃金、原油等避險資産升溫。钜融資産投資總監王雷表示，俄烏地緣危機導致全球股市下跌，短期在投資上應保持謹慎，以守爲主。考慮到目前中國經濟基本面好于大多發達和發展中國家，且股市估值處于低位，對全球資金具備一定吸引力，避險資金仍有概率流入中國。
資本市場承壓
22日，歐洲三大股指延續前一日跌勢，截至發稿，英國富時100指數報7459.84點，法國CAC40指數報6766.23點，德國DAX指數報14641.30點，分別下跌0.32%、0.31%和0.56%。美國21日因總統日假期休市。
22日，滬深兩市低開低走，主要指數全線下挫。截至收盤，上證指數報3457.15點，跌0.96%；深證成指報13297.11點，跌1.29%；創業板指報2765.91點，跌1.38%。兩市合計成交9782.75億元，較前一交易日明顯放量；北向資金淨賣出73.4億元。A股市場3698只個股收跌，887只個股收漲。
行業板塊方面，31個申萬一級分類中僅有色金屬、石油石化、煤炭和基礎化工飄紅，漲幅分別爲1.69%、0.76%、0.32%和0.15%，其余28個分類全線飄綠。傳媒板塊領跌，跌幅爲3.65%；食品飲料、家用電器、社會服務與建築裝飾等板塊跌幅超2%。
概念板塊方面，鹽湖提锂指數、黃金指數、東數西算指數等漲幅居前，其中，東數西算概念板塊現漲停潮。依米康（300249.SZ）上漲20.02%，首都在線（300846.SZ）上漲19.99%；此外，浙大網新（600797.SH）、證通電子（002197.SZ）等4只個股漲幅超10%。
港股方面，三大股指低開震蕩。截至收盤，恒生指數報23520.00點，跌2.69%；恒生中國企業指數報8270.69點，跌2.19%；恒生科技指數報5225.70點，跌1.89%。盤面上，各板塊表現低迷，食品、汽車板塊領跌。
此外，亞太其他主要股指全線收跌。日經225指數收報26449.61點，跌1.71%；韓國綜合指數收報2706.79點，跌1.35%；富時新加坡海峽指數收報3398.23點，跌1.11%。
優美利投資總經理賀金龍表示，俄烏局勢升級致原油，黃金，美債價格沖高，風險資産包括股市，比特幣等連日下跌。避險情緒疊加CPI高于市場預期，外圍市場應勢下挫對A股産生利空情緒。其認爲，政治因素往往對股市作用較爲短期，未來美聯儲的緊縮政策較之更占據主導作用。
高盛在一份報告中指出，全球市場已經在爲地緣政治的巨大風險定價，但如果俄羅斯和烏克蘭之間爆發沖突，所有市場的風險溢價還可能進一步上升。報告稱，目前的市場水平，美國股市已經有5%的折價，而歐洲股市因地緣政治因素折價8%。
大宗資産升溫
受俄烏局勢影響疊加通脹勢頭迅猛，市場避險情緒升溫。截至發稿，COMEX黃金突破1900美元/盎司關口，倫敦金現報1898.20；NYMEX原油報94.60美元/桶，ICE布油報99.05美元，分別上漲4.84%和3.81%。此外，鋅鎳等金屬價格現微漲。農産品方面，大豆、玉米等農産品價格也有走高。
建銀亞洲報告認爲，當前烏克蘭局勢撲朔迷離，未來發展具有較大不確定性。俄羅斯和烏克蘭在全球經濟和貿易中所占比重不高，對全球經濟和國際貿易的直接影響較爲有限。但若局勢持續惡化，甚至爆發軍事沖突，或將引起一連串的連鎖反應—通過大宗商品、供應鏈、通貨膨脹、地緣政治、美歐制裁等多個渠道，威脅國際經濟複蘇，造成國際金融市場震蕩。
報告還指出，俄烏爲重要的石油、天然氣、金屬、糧食、稀有氣體和化肥出口國，而國際能源價格上漲是當前美歐國家通脹居高不下的重要因素之一。若局勢惡化導致國際能源和糧食價格上漲，將進一步加劇美歐各國通貨膨脹壓力。在這種情況下，美歐央行可能會被迫更快地緊縮貨幣政策，導致全球市場利率快速上升，對全球經濟複蘇和金融市場造成沖擊。
在建泓時代投資總監趙媛媛看來，俄烏局勢可能影響大宗商品價格，包括天然氣、原油等能源價格，鋁、鎳等有色金屬及葵油、小麥等農産品價格；同時，黃金受益于避險情緒和通脹上升。不過，她指出，過去兩個月相關商品價格多少已經反映了俄烏沖突，再往上的空間已經比較有限。
融智投資FOF基金經理胡泊表示，近期風險事件頻出，而短期黃金可能是一個相對比較有防禦性的品種，一方面受益于風險事件的刺激，最主要還是在聯儲加息的情況下，這個預期已經充分體現，未來隨著美聯儲的加息，黃金的配置價值會得到凸顯，但是從黃金品種來講，不是一個長線價值投資的品種，而更多是短期防禦性的配置價值，這需要投資者加以注意。短期看，避險資金可能不一定會流入中國，尤其是不會流入香港，盤面上也可以看到港股市場受到的沖擊較大，其認爲資金很有可能會回流美元。
私募排排網基金經理夏風光則認爲，俄烏局勢的變化激發了避險資産的走強。傳統避險資産依次爲VIX指數、美債、日元、美元、黃金等。由于俄羅斯是油氣大國，這一次石油和黃金表現特別亮眼。權益資産受到了不同程度的抛售。複盤曆史，每一次地緣沖突之後，都會出現權益資産的被抛售和避險資産的短期走強，但每每都是逢低買入權益資産和兌現避險資産盈利的好時機。
國投瑞銀觀點認爲，盡管俄烏情勢反複，對資本市場情緒造成一定擾動，但回顧曆史上區域沖突期間全球大類資産的表現，可以發現國際沖突事件即便發生，拉長時間看對大類資産的影響實際也較爲有限，因此無需過度擔憂。
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