⊙陳雨康 ○編輯 林堅
北京時間8月11日晚間，國際金價驚現“跳水行情”。數據顯示，截至北京時間8月11日23時47分，倫敦現貨黃金跌逾4%；截至當地時間8月11日收盤，倫敦現貨黃金收跌5.7%，報1911.4美元/盎司，回吐了近兩周多的漲幅。
基本面和技術面交織導致金價大跌
受國際行情影響，國內期市貴金屬期貨出現了極爲罕見的跌停。截至8月12日下午收盤，滬金、滬銀主力合約均收于跌停板。股市方面，A股貴金屬、珠寶首飾等板塊走弱，截至收盤，赤峰黃金跌停，中金黃金跌逾8%，老鳳祥、周大生等金飾概念股集體跟跌。
表面上，金價大跌源于消息面。俄羅斯總統普京8月11日表示，俄衛生部已首次對本國研制的一款新冠肺炎疫苗給予國家注冊，該消息使市場對于海外疫情防控的樂觀預期升溫，避險情緒受到打壓。但多名受訪的業內專家均表示，“俄羅斯首款新冠肺炎疫苗已獲國家注冊”的消息可能僅僅是催化劑或導火索，金價承壓本質上是資金面、基本面等多重因素驅動。
“此次金價大跌，是基本面和技術面交織的結果。” 北京金陽礦業首席分析師蔣舒在接受上海證券報采訪時表示，“上周五公布的美國7月非農就業數據好于市場預期，加上美國財政刺激方案未能如期落地，刺激美元止跌回升、國際金價暴跌。從技術面上看，金價站上1900美元/盎司以後，幾乎是毫不停歇地屢創新高，積累了大量技術性回調壓力。”
金價回調的壓力從期貨數據上可見一斑。新加坡大華銀行(UOB)日前表示，芝加哥商品交易所集團(CME Group)提供的黃金期貨初步數據顯示，交易員周一增加了近1.2萬份未平倉合約，未平倉頭寸的增加，暗示未來金價還會進一步下跌，潛在的金價目標約爲1980美元/盎司。
金價坐上了“過山車”
國信期貨研究咨詢部主管顧馮達在接受上海證券報采訪時表示，此次金價、銀價高位回落，實質上是市場邊際流動性收緊，觸發多頭資金獲利出逃。8月以來，國內外金融市場風險偏好就有所搖擺，特別是美國新一輪財政刺激法案遲遲未能落地，美聯儲資産負債表中的銀行准備金款項也于近期大幅萎縮，使得美國M2規模連續2周下降，疊加中國貨幣政策定力正在增強，三季度信用擴張速度放緩，部分與流動性高度相關的高波動性資産短期回落。
海外部分地區經濟數據好轉，也是壓制金價的一大因素。位于德國曼海姆的歐洲經濟研究中心8月11日公布的經濟形勢預測報告顯示，德國及歐元區8月份經濟信心指數均好于市場預期。
金價坐上了“過山車”，令投資者心驚肉跳。7月份倫敦現貨黃金漲超10%。上周五，倫敦現貨黃金盤中觸及2075.14美元/盎司的曆史最高點，本周大幅回落至2000美元/盎司以下，金價“見頂”的聲音也在市場中響起。
金價是否逼近頂點？
蔣舒表示，按照次貸危機的曆史經驗，上一輪金價牛市的頂點處于美國失業率拐點和美聯儲貨幣政策拐點之間，即次貸危機中美國失業率在2010年10月出現拐點，美聯儲于2013年12月啓動量化寬松退出程序，而金價牛市的頂點則在2011年9月出現。因此，判斷金價是否逼近頂點，要以美國失業率走勢爲關鍵參照因素。如果疫情沒有打斷全球複工複産進程，雖然金價不排除再創新高的可能，但其距離頂點也越來越近，因爲美國失業率已出現拐點的迹象。
展望後市，顧馮達認爲，短期內，市場流動性邊際收緊及市場風險偏好變化會使國際金價從高位下跌，但二季度以來金價長期上漲的主要推動力（實際利率、美元信用和避險需求）並未改變，上述三大因素有望在金價調整後繼續推動貴金屬價格走高。
“美國赤字率飙升、美元信用削弱及通脹預期升溫，是金銀價格走強的動力。以黃金爲代表的貴金屬仍是非美央行和部分機構資産配置的優先選擇。”顧馮達表示。
中銀國際證券認爲，宏觀環境及海外央行的寬松政策都將繼續支撐黃金走強，但美元反彈和投機者獲利離場，將給黃金價格帶來更大波動。
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