新華財經北京4月13日電（康耕甫） 4月9日，斯達半導發布2021年年報，實現營業收入17.07億元，同比增長77.22%；實現歸屬于上市公司股東淨利潤3.98億元，同比增長120%。新華財經注意到，斯達半導前五大流通股東有四家出現減持，排名首位的浙江興得利紡織有限公司更是連續三季度減持。
與此同時，去年四季度持有斯達半導的國內基金由61家上升至482家，持股由803.79萬股增加至1698.47萬股，持股占流通股比例由10.18%升至20.36%。而同期，摩根士丹利減持21.22萬股，減持比例16.76%，摩根大通、魁北克儲蓄投資集團、摩根資産管理（新加坡）有限公司這3家國外機構合計持有的292.72萬股已經清倉。
前五大流通股東有四家減持
斯達半導是國內IGBT行業龍頭企業。IGBT 是目前發展最快的功率半導體器件之一，OMDIA數據顯示，中國是全球最大的IGBT市場，到2025年，中國IGBT市場規模將達到522億人民幣，是細分市場中發展最快的半導體功率器件。
新華財經注意到，浙江興得利紡織有限公司去年二、三、四季度分別減持378.15萬股、35.08萬股、128.92萬股，減持比例18.51%。排名第三的銘基國際投資公司，在三、四季度分別減持151.87萬股、76.76萬股，減持比例41.56%。
排名第四的中國建設銀行-廣發成長精選混合型證券投資基金，在四季度減持20萬股，減持比例14.29%，該基金在今年三季度新進140萬股，成爲前十大流通股東。排名第五的摩根士丹利QFII基金也在四季度減持21.22萬股，減持比例16.76%。
截至4月12日，IGBT概念33家上市公司PE TTM的平均值爲70.23，其中士蘭微38.38，華潤微29.01，時代電氣32.08，斯達半導爲137.28。最近一周斯達半導下跌20.26%，同期大盤下跌2.11%。
同時，年報顯示2021年斯達半導信用減值損失同比增加100.16%，資産減值損失同比增加413.64%，並按照3.61億的應收賬款，計提了壞賬准備2061.82萬元。立信會計師事務所在年報的審計報告中也提到，斯達半導報告期期末應收賬款增長較快，由于評估應收賬款的可收回性時，很大程度上依賴管理層的判斷，因此，我們將應收賬款減值作爲關鍵審計事項。
國外機構抛售國內基金接盤
新華財經進一步梳理發現，截至2021年三季度末，共有69家機構持有斯達半導4580.50萬股，持股占流通股比例58.0125%；其中61家基金持股803.79萬股，占流通股比例10.18%；國外投資機構包括摩根士丹利、摩根大通、魁北克儲蓄投資集團3家QFII，以及摩根資産管理（新加坡）有限公司1家一般法人機構，4家合計持股419.37萬股。
截至去年四季度末，共計488家機構持有斯達半導5316.46萬股，持股占流通股比例66.19%。包括482家基金持股1698.47萬股，占流通股比例20.36%。
也就是說，在去年四季度持有斯達半導的國內基金由61家上升至482家，持股由803.79萬股增加至1698.47萬股，持股占流通股比例由10.18%升至20.36%。
同一時期，前述4家國外投資機構的持股變化是：摩根士丹利減持21.22萬股，減持比例16.76%，摩根大通、魁北克儲蓄投資集團、摩根資産管理（新加坡）有限公司這3家機構合計持有的292.72萬股已經全部清倉。
而斯達半導股價在2021年11月23日創下502元曆史新高後，下跌至今。
IGBT目前供不應求
碳中和大背景下，受益于新能源汽車、新能源發電、“十三五”節能環保産業發展規劃等一系列國家政策措施的支持，我國IGBT市場需求快速增長。2012年-2019年我國IGBT年複合增長率爲14.52%。根據集邦咨詢預測，到2025年，中國IGBT市場規模將達到522億元，2018-2025年複合增長率達19.96%。
首創證券電子行業首席分析師何立中對新華財經表示，近期半導體行業下遊應用的消費領域有所轉弱，但其他領域不斷走強。IGBT行業在工控、車規、光伏等領域都有著巨大發展空間，我國IGBT行業仍存在巨大供需缺口，基于國家相關政策中提出核心元器件國産化的要求，國産替代將是未來IGBT 行業發展的主旋律。
華鑫證券電子行業首席分析師毛正也提到，隨著國際廠商IGBT芯片和模塊的缺貨，本土公司正在積極國産替代，相應上市公司業績也可以看到高速增長。風險點在于目前産能端持續緊張，國內IGBT産能總體上是供不應求，加之疫情影響物流運輸，短期會可能面臨下遊難拿到貨的情況。
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