提到澳洲，清新的空氣、開放的環境、健康的食品都是這個國家的代名詞。談到健康食品，澳佳寶（Blackmores, ASX:BKL）可能是很多消費者心目中首選的保健品品牌。
8月31日，十三屆全國人大常委會第五次會議表決通過電子商務法，共七章89條，對電子商務經營者、電子商務合同的訂立與履行、電子商務爭議解決、電子商務促進、法律責任等進行詳細規定，將自2019年1月1日起施行。
該法規的實施對于從中國市場賺得滿缽的澳佳寶而言，或許是另外一個機遇。
其實，不僅僅是Blackmores，該消息利好衆多澳大利亞本土保健品品牌。今天之所以選擇Blackmores來講，是因爲作爲一家澳交所上市公司，它的財報、業績更加透明化；它抓住了第一波電商紅利；以及在中國內地市場，Blackmores的知名度相對更高。
閱讀導航
一、澳佳寶： 澳洲保健品龍頭
二、財報靓麗、中國市場功不可沒
三、成也蕭何、敗也蕭何，質量成主要風險！
四、展望未來
一
澳佳寶： 澳洲保健品龍頭
澳佳寶（Blackmores, ASX:BKL）是深受中國投資者喜愛的澳洲保健品品牌。公司成立于上個世紀30年代，自2003年主要競爭對手Pan Pharmaceuticals 倒閉後，澳佳寶在澳大利亞補充劑市場就占據市場領先地位，市場份額超過20%。
澳佳寶公司持有生産執照，同時符合澳大利亞藥品管理局（TGA）的要求。公司分銷渠道多樣，主要渠道包括：藥店、超市和健康食品商店。除澳洲本土市場外，公司産品銷售額在亞洲多地均增長強勁，包括泰國、馬來西亞、新西蘭、中國、新加坡、台灣和韓國，其品牌因質量上乘而倍受認可。
公司旗下主要産品包括：多元維生素、生態磷蝦油、超級減壓維生素B族、孕婦黃金綜合營養素。
隨著人口結構逐步老齡化，消費者對健康食品重要性的意識日趨上升，全球肥胖、心血管疾病發生率大幅增加，VHMS（膳食補充劑）市場增長市場表現強勁。
在過去，澳佳寶在整個經濟周期內一直保持強勁增長。但是，澳洲本土市場已經成熟，並且容易受到市場高度競爭的沖擊。因此，爲了獲得可持續性增長，澳大利亞開始發展分銷渠道的多樣化，追逐海外增長目標。
二
財報靓麗、中國市場功不可沒
公司8月28日公布的財報顯示，2017/18財年，亞洲地區的銷售增長繼續爲公司業績注入“強心劑”，澳佳寶全年收入較去年同期增長8.9%，錄得6.01億澳元，稅後淨利潤大幅上漲18.6%至7000萬澳元。
鑒于財報表現穩健，晨星上調公司股票公允價值估值9%至每股135澳元。
據業內人士分析，這份財報是新任首席執行官Richard Henfrey給股東交出的一份不錯的答卷。
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中國市場是澳佳寶靓麗財報背後的主要驅動力。事實上，這和澳佳寶公司的戰略不無關系。公司過去一年在銷售戰略方向上進行了重新定義和調整。2015和2016財年代購和中國消費者對保健産品的追捧熱潮，進而導致澳新本土市場出現超強的産品需求只是短暫性的狀況。
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但凡代購們開始轉向對其他商品和品牌的追捧，又或是代購運營模式上發生轉變，都極易對公司業績帶來最直接且重大的影響。2017財年澳新市場銷售大縮水導致整個集團總體業績下滑就是赤裸裸的的例子。
因此，過去一年，公司將銷售重點從澳新市場轉移到中國市場，同時加大對新興亞洲市場的投入，尋求第二甚至第三個像中國一樣具有高增長潛力的業務地區。
加大對市場宣傳的投入，提高品牌知名度是公司推動中國地區銷售增長的第一步。
除了通過主要社交平台微信和微博大量投放宣傳廣告以外，公司還攜手國內最受歡迎的線上視頻平台愛奇藝。據悉，單愛奇藝熱播劇中彈出的廣告就爲澳佳寶帶來了超過2.5億點擊量。
與權威機構合作，提高品牌公信力是公司的第二步。
澳佳寶並沒有將中國市場的推廣策略僅僅束縛在社媒這一塊。深入了解中國消費市場實況，公司意識到品牌知名度打響後，建立起良好的品牌和企業形象能夠潛移默化地影響這個市場消費者對于公司産品質量的看法，進而對業績能夠起直接的推進作用。
澳佳寶在過去一年與中國地區權威科研機構加強合作，其中包括與清華大學共同啓動健康傳播專業項目，以及“阿裏的心”等一系列公益項目。
第三步，也是最關鍵的一步，與各大電商平台展開更深入的合作。
公司在網上營銷策略上投入大大增加，同時也對天貓旗艦店重新進行了內部調整。去年雙十一電商購物節期間，公司承保了紐約時代廣場大屏幕，播放其爲天貓雙十一定制的中文廣告。
六月份，公司董事會三位成員親自前往中國進行戰略訪問，與天貓國際正式就19財年的全面合作簽署了戰略合作夥伴關系協議。在協議中，天貓國際作爲戰略合作夥伴享有産品供應渠道有限權，未來，消費者將通過天貓國際購買到澳佳寶首發産品。此外，公司上周剛和網易考拉簽署新的戰略合作計劃。
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一系列投入使得公司本財年在中國地區錄得相當不錯的銷售記錄，全年銷售總額達到1.43億澳元，同比增長22%。同時，公司縮減內部運營成本，減少客戶折扣數量，以擴大盈利空間。
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三
成也蕭何、敗也蕭何，質量成主要風險！
估值、增長和盈利率
根據晨星的預計，未來五年，澳佳寶將實現澳大利亞核心業務的有機增長，年均增長率在5%左右。就中國市場而言，非直接銷售額有望實現兩位數的增長。就亞洲其他市場（包括新加坡、中國香港、中國台灣、韓國、印尼、越南、老撾和卡薩克斯坦）而言，銷售額年均增長率有望達到兩位數。
風險
對于澳佳寶而言，其最佳資産、企業信譽度、客戶口碑同時也是主要的風險所在。如Pan Pharmaceuticals在2003年由于生産質量問題轟然倒塌一樣，澳佳寶也面臨同樣的風險。
早在2003年的時候，潘氏制藥 (Pan Pharmaceuticals Limited of Sydney)——當時澳洲最大的草藥、維他命和礦物質丸劑制藥廠，在自行制煉藥物和爲別人代工時違反安全和品質規定，被澳洲藥監局勒令其回收藥物。
其中包括了兩百一十九種産品，這兩百一十九種藥物占澳洲市面非處方藥的七成，包括止痛劑、可待因和抗組織胺類藥物。不僅如此，澳洲藥監局還取消了潘氏制藥一千六百五十種産品的出口許可。
在此之前，潘氏是澳洲最大規模的制藥公司。因爲這起違規生産事件，潘氏制藥(Pan Pharmaceuticals Limited of Sydney)在2003年倒閉。同時，當時澳洲整個保健品市場都受到了巨大沖擊，超過100家制藥公司遭受損失，其中就包括我們熟知的澳佳寶。
對于澳佳寶，看多的一方認爲：
- 澳佳寶的品牌效應和客戶長期信任是其他競爭對手所難以複制的門檻。
- 目前，市場對補充劑的需求日趨上升，銷售收入預計也將持續上升。
- 人口老齡化、客戶對健康食品的意識上升、肥胖、心血管疾病的發生率增加推動了客戶對營養品的需求。
- 無論是海外擴張市場，還是澳洲傳統本土市場，澳佳寶具備多樣化的分銷渠道，進而推動獲得長期穩定的收入增長率。
看空的一方則認爲：
- 質量問題是澳佳寶所面臨的主要風險，任何質量問題都會導致公司未來收益受到嚴重沖擊。
- 維生素和礦物質補充劑市場競爭激烈、准入門檻低。任何競爭對手的激進擴張都會導致定價能力受到明顯侵蝕。
- 來自關鍵客戶的定價壓力、包括澳大利亞零售巨頭（西農集團和Woolworths）都會導致利潤率的侵蝕。
四
展望未來
就在澳佳寶公布財報後，公司同時宣布將以9000萬澳元價格收購維州制藥公司Probiotec (ASX:PBP)旗下的減肥營養膳食品牌Impromy，預計在今年11月份完成。
Impromy是Probiotec和澳洲聯邦科學與工業研究組織CSIRO共同合作研發一項健康的體重管理計劃，該計劃根據每個人自身情況對其進行合理的膳食規劃，選擇代餐食譜，在幫助參與者降低體重的同時維持營養均衡、增強健康狀況。預計將會成爲公司未來業務新增長點。
中國電商新法規
此外，8月31日，十三屆全國人大常委會第五次會議表決通過電子商務法，共七章89條，對電子商務經營者、電子商務合同的訂立與履行、電子商務爭議解決、電子商務促進、法律責任等進行詳細規定，將自2019年1月1日起施行。
多次公開征求意見，曆經四次審議，電子商務法終于問世。
電子商務法的出台，對規範電商領域各主體行爲，維護電商行業市場秩序，引導電商行業持續健康發展都有重要意義。
爲保護消費者權益，新的電子商務法規定，對關系消費者生命健康的商品或者服務，電商平台經營者對消費者未盡到安全保障義務，造成消費者損害的，依法承擔相應的責任。
電商平台經營者對平台內經營者侵害消費者合法權益行爲未采取必要措施的，情節嚴重的，責令停業整頓，並處五十萬元以上二百萬元以下的罰款。
中國方面開始認真對待網購亂象，對于澳洲本土品牌澳佳寶而言無疑是利好消息，或將引來下一個黃金增長期。
END
自2015年至2017年, 中國企業在澳大利亞的醫療健康行業的投資總額爲55億澳元，涉及16筆交易。其中53%的交易集中在保健品類，47%在醫療服務領域。
伴隨著消費升級的推進，中國企業正加快收購澳洲保健品企業的步伐。因此，在未來一段時間內，澳洲保健品行業或將再迎來一波收購高潮。
盡管中國和亞洲地區的銷售仍然保持雙位數的增長，但和過去相比高增速已經開始放緩。澳佳寶本身也開始意識到這點，如何在未來尋找新的産品和市場機遇，將會是這家公司所面臨的挑戰。