新潔能在功率半導體行業深耕多年，從最初專注設計逐步延伸到封測領域，形成産業鏈縱向整合，提升公司競爭壁壘。公司短期受益于光伏逆變、新能源車領域對功率器件的國産替代，長期看好公司超結MOS、IGBT和SiC等新産品放量帶來更強的競爭優勢。
28日碳化硅繼續發酵，露笑科技/斯達半導/新潔能漲幅居前。
今天我們來捋一捋新潔能。新潔能在功率半導體行業深耕多年，從最初專注設計逐步延伸到封測領域，形成産業鏈縱向整合，提升公司競爭壁壘。公司短期受益于光伏逆變、新能源車領域對功率器件的國産替代，長期看好公司超結MOS、IGBT和SiC等新産品放量帶來更強的競爭優勢。
- 核心邏輯：半導體國産替代+新能源産業鏈快速發展
一方面，2018年後國際爭端加劇，全球從協同分工逐步走向封閉排他，尤其在高科技領域。在半導體領域，美國正籌謀對中國實施圍堵，措施包括對中國企業實施制裁/對中國進行技術封鎖，更令人發指的是，美國正試圖幹預全球産業轉移的進程，鼓勵半導體企業回美，並試圖拉攏日韓在美國建廠。此前，三星/台積電等紛紛抛出在美建廠計劃。
在美國采取各種方法打壓的環境下，産業自主供給率成爲各方關注的重點，國産替代的趨勢已經形成，並且很難逆轉。國內半導體設計企業有望趁勢加速滲透，搶占中國這一全球最大半導體市場。
另一方面，近幾年的新能源汽車，智能電網等發展都對功率半導體提出了大量需求，這也帶給功率半導體行業廣闊的發展空間，驅動整個産業發展。在新能源汽車中，功率半導體的價值量大幅提升，根據Strategy Analytics的數據，2019年傳統燃油車的車均半導體用量爲338美元，而功率半導體僅占21%，爲71美元。
純電動車的半導體成本合計金額爲704美元，其中功率半導體占比55%，價值量高達387美元，其價值爲傳統汽車的4倍。因此新能源汽車的發展驅動功率半導體的需求進一步爆發。
新潔能作爲國內功率半導體設計領域龍頭企業，一直以來從事MOSFET和IGBT等半導體芯片和功率器件的研發設計以及銷售，是國內率先掌握超結理論技術、並量産屏蔽柵功率MOSFET及超結功率MOSFET的企業，也是國內最早在12英寸工藝平台實現溝槽型MOSFET、屏蔽柵MOSFET量産的企業。
是國內8寸和12寸功率器件累計出貨量最大的設計公司，作爲唯一的功率器件設計公司，2016年以來連續五年被中國半導體行業協會評爲“中國半導體功率器件十強企業”。根據IHS統計數據，2020年國內MOSFET市場銷售額排名中，包括國際廠商在內公司排名第八，其中設計領域公司名列第一。
隨著新能源等下遊應用領域的興起，公司重點發展了新能源車、光伏、儲能等中高端行業，已經實現對比亞迪、陽光電源等行業頭部企業的大批量出貨。
公司董事長兼總經理朱袁正先生是公司技術創新領軍人物，本科和碩士分別畢業于吉林大學半導體化學專業和新加坡國立大學Computer and Power Engineering專業，先後就職于中國華晶電子集團公司、新加坡微電子研究院（Institute of Micro electronics，IME）、德國西門子松下有限公司（Siemens Matsushita Components GmbH）；
無錫華潤上華半導體有限公司以及蘇州硅能半導體科技股份有限公司工作，在半導體行業內擁有長達三十二年的研究和工作經曆，是國內MOSFET等半導體功率器件領域研究及産業化的親曆者和先行者，積累了豐富的晶圓硅材料制備經驗、集成電路制程工藝經驗、研發設計和管理經驗，並且擁有對半導體功率器件行業和技術發展敏銳的前瞻性判斷。
其他核心技術人員（葉鵬、李宗清和王根毅）均有豐富的從業經曆。以董事長兼總經理朱袁正先生爲領軍人物的公司研發團隊，是國內最早一批專注于8英寸晶圓片工藝平台對MOSFET、IGBT等先進的半導體功率器件進行技術研發和産品設計的先行者，在MOSFET、IGBT等先進的半導體功率器件這一細分領域具有雄厚的技術實力和豐富的研發經驗，且同時掌握材料規格及特性、器件設計能力、生産工藝水平。
截止2021年底公司共有研發人員78人，占公司總人數的25.32%。其中博士研究生2人，碩士研究生11人。
- 同行比較：公司主要産品種類領先
公司的主要産品種類豐富，擁有覆蓋了12V~1700V電壓範圍、0.1A~450A電流範圍的多系列細分型號産品，是國內領先的半導體功率器件行業中MOSFET産品系列最齊全且技術先進的設計企業。
截至2021年底，公司産品料號數量高達1500余種，在國內MOSFET市場具備齊全産品範圍，同時不同産品的組合方案也能夠滿足不同客戶的需求。
新潔能目前産品情況
圖片來源：銀河證券
近年，公司加大了IGBT和屏蔽柵MOSFET等産品的銷售比例，減少了原有成熟的溝槽型功率MOSFET。我們可以從公司申請專利的結構中發現，公司的專利申請基本集中在最具有活躍度的功率半導體器件領域，根據企知道的專利數據庫顯示的公開數據；
公司在分類爲H01L29、H01L21的專利占據了總專利數量中的85%，而這兩個專利基本都是集中在半導體功率器件結構和工藝方面。截至公司21年年報，公司累計獲取135個專利，其中發明專利36個，當年新增産品近300多款，21年新增申請發明專利21個，新增獲得9個。
公司憑借多年在MOSFET領域積累，其下遊行業分布廣泛，主要應用于汽車電子、光伏及儲能、數據中心、5G通訊、工業電源、機器人、智慧農業無人機、安防、锂電保護、消費電子等領域。從下遊客戶結構來看，在行業內擁有多家標杆客戶，例如比亞迪、甯德時代、陽光電源、固德威、富士康、視源股份、大疆等，經銷與直銷模式並存，拓寬了公司客戶結構，搶占龍頭標杆客戶。
公司下遊領域的標杆客戶
圖片來源：銀河證券
- 深度綁定華虹宏力，産能供應有保證
公司與産業鏈中重要供應商簽訂了框架合作協議，保持長期穩定的合作關系，公司加強了對于上下遊企業的合作關系，公司與産業鏈中大部分優秀供應商已形成了相互依存、共同發展的緊密合作，形成了公司較爲突出的産業鏈協作優勢。
芯片代工業務方面，公司選擇華虹宏力和華虹半導體（無錫）等國內主要的具備MOSFET、IGBT 等大尺寸晶圓芯片代工能力的本土芯片代工供應商，其中2021年華虹宏力供應商占年度采購總額比例爲38.23%，華虹半導體（無錫）占30%；尤其是華虹宏力，公司與其建立了長期戰略合作關系，在華虹宏力一廠、二廠、三廠、七廠均已實現投産。
公司和華虹宏力十幾年來的深入合作，爲國內功率半導體公司中唯一一家，也是華虹宏力最大的功率半導體客戶，且是華虹宏力平台上新産品開發成功率最高的客戶。華虹宏力12英寸平台2022年以來持續擴充産能，並在籌劃新廠進一步擴充産能，預計公司將獲得更多的産能支持。
在封測廠方面，一方面，公司子公司電基集成封裝測試産量穩定提升，已能夠滿足公司近四成産品的自主封測需求；另一方面，公司進一步加強與長電科技、日月光、捷敏電子、成都集佳等十余家優秀的封裝測試企業合作。
- 碳化硅進展：已推部分出樣品，Q3將推出多款産品
目前已推出1200V 60mohm SiC MOSFET樣品，同時，公司將在22Q3推出1200V 17mohm、1200 V 32mohm、1200V 75mohm 等SiC MOSFET系列産品，預計今年下半年會推向市場，主要目標市場是光伏逆變和汽車；此外，也有多家客戶在和公司溝通定制不同規格的SiC MOSFET和GaN HEMT樣品，相關業務未來成長可期。
公司擬定增募資不超過15億元，定增推動進一步産業化。公司募資主要用于第三代半導體SiC/GaN功率器件、封測的研發及産業化、功率驅動IC 及IPM 模塊的研發及産業化、SiC/IGBT/MOSFET 等功率集成模塊(含車規級)的研發及産業化公司全球範圍內積極尋找代工合作夥伴，目前已選定境內外的代工合作夥伴，1200V 新能源汽車用SiC MOSFET 和650V PD 電源用GaN HEMT 正在積極研發中。
非公開發行募集資金項目情況（單位：萬元）
圖片來源：公司公告
參考資料：
20220722-中國銀河-新潔能-受益功率器件國産化加速，産品結構升級帶來新成長空間
20220714-浙商證券-新潔能-深度報告：功率器件設計龍頭，乘新能源行業東風
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