“飯前飯後太子奶，天天補充乳酸菌”，湖南乳企太子奶曾經憑借這句廣告語火遍大江南北，但最近重回大衆視線，卻是因爲股權流拍無人問津。
7月9日，阿裏資産平台信息顯示，新華聯（000620.SZ）所持湖南太子奶集團生物科技有限責任公司（下稱“太子奶”）40%股權拍賣已流拍，拍賣過程中無人出價，起拍價爲8756.755萬元。
第二次拍賣，才由實控人三元股份以七千萬價格競得。加上之前持有的60%股權，三元股份在湖南太子奶的持股比例達到了100%，太子奶也成爲了三元股份的全資子公司。
爲何曾經的知名乳企，會淪落到“賣身”都差點沒人要的地步，這些年太子奶的發展狀況又是如何？
太子奶連年虧損三元股份被吐槽是“接盤俠”
公開資料顯示，太子奶成立于1996年，創始人是湖南人李途純。1997年太子奶以8888萬元天價奪得央視黃金時段日用消費品標王，從此在全國打響了名氣，銷路廣開。從2001年到2007年，太子奶的銷售額從5000萬元飙升至30億元，市場占有率將近80％，打敗樂百氏和娃哈哈，成爲中國乳酸菌飲料行業的龍頭。
2007年爲了謀求上市，太子奶向高盛、摩根士丹利、英聯三大投行借款7300萬美元，之後又向花旗集團、新加坡星展銀行等國際銀行借了5億元信用貸款，並簽下了對賭協議。然而在2008年，金融危機疊加三鹿奶粉事件讓太子奶資金鏈斷裂，僅僅兩年後宣告破産重組。2011年，太子奶被三元股份、新華聯收購。
不過，被三元收購的太子奶這些年發展並不順利，數據顯示，
太子奶在2016年實現營業收入18231萬元，同比下降2.21%，虧損5120萬元。主要原因爲市場品牌投入加大，使銷售費用增加。
2017年實現營業收入7879萬元，較上年大幅下降56.78%。虧損160萬元。
2018年營業收入9,561萬元，較上年增長1,682萬元，不過仍虧損846萬元，同比增虧686萬元。
2019年營業收入5,156萬元，較上年減少4,405萬元，下降46.07%。淨利潤爲5,058萬元，同比增加5,612萬元，主要爲當期政府補助增加。
2020年營業收入2,723萬元，同比下降47.19%；再次虧損3,726萬元，主要爲政府補助減少所致。
2021年全年營業收入僅僅爲1,852萬元，再次虧損6,140萬元。
一個幾乎年年虧損的公司，股權流拍只能說是意料之中。另外，三元股份也不是一開始就願意接盤太子奶。
據公告，早在太子奶第一次公開拍賣前，三元股份就宣布放棄優先購買權且不參與本次拍賣。第二次拍賣三元股份才以70,054,040元的價格競得，相當于首次起拍價的八折。盡管如此，三元依然被不少投資者吐槽是“接盤俠”。
截圖來源：東方財富三元股份吧
三元股份自身業績承壓，接盤太子奶利弊難測？
三元收購太子奶這筆買賣引來不小爭議，一方面是因爲太子奶近些年業績低迷，另一方面則是因爲三元本身的營業狀況也不容樂觀。
根據半年報初步測算，三元股份2022年上半年實現歸屬于母公司所有者的淨利潤爲8787萬元到9987萬元，與上年同期（法定披露數據）相比，同比減少了31.54%到39.77%。與上年同期（追溯調整數據）相比，同比減少47.54%到53.84%。
也就是說，今年上半年三元股份淨利潤大減三到五成。
對于上半年業績預減的主要原因，三元股份稱是由于1月份合並首農畜牧，受豆粕、玉米、苜蓿等飼料價格大幅上漲因素影響，首農畜牧周期性成本上升，導致其上半年利潤同比大幅下降。此外，公司投資板塊餐飲業務受疫情影響較大，業績同比下滑嚴重。
在業績壓力較大的情況下，三元接盤太子奶的原因，或許可從三元市場區域分布以及太子奶所在的乳酸菌飲料行業有關。
根據三元股份2021年報可看出，三元市場的半壁江山在北京，營收爲43.94億元，占總營收的比例達57.6%；北京以外地區合計占比42.4%。
而太子奶是老牌湖南乳企，深耕南方市場，收購太子奶或能改善三元在南方的弱勢地位。
另外，太子奶所在的乳酸菌飲料行業，近年來正成爲伊利、蒙牛、君樂寶等龍頭企業爭相搶占的市場。2020年8月，國內誕生了“乳酸菌飲料第一股”——均瑤健康。三元全盤接盤太子奶，可借此走捷徑切入到乳酸菌飲品賽道，打造新的業績增長點。
不過考慮到目前太子奶以及三元股份本身的業績壓力和增長困境，此次的收購對兩者來說，利弊幾何還很難定論。