文 | 晨曦 Ellie
“2020年全球私募地産機構排名100強榜單”出爐。
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近日，全球私募地産投資領域權威媒體PERE（Private Equity Real Estate）公布了2020年全球私募地産機構排名100強榜單。
百強榜單中，排名前10的機構分別爲Blackstone、Brookfield、Starwood、GLP、Lone Star、AEW、The Carlyle Group、Rockpoint Group、BentallGreenOak、Angelo Gordon。
僅就入圍機構分布區域而言，歐美老牌機構仍占據絕大部分份額，北美有73家、歐洲17家機構入選，紐約、倫敦、香港仍是最受國際地産基金青睐的金融中心城市，其中僅紐約就聚集了21家上榜機構。亞洲範圍有10家機構（去年僅有8家），弘毅投資成爲內地首家入榜的機構。
排名前10的機構2020年計劃募集資金總額爲1964.3億美元，其中黑石計劃募集資金最高爲649.3億美元，其次爲布魯克菲爾德爲290.14億美元。
在今年榜單前10的機構中，Pacific Investment Management Co.去年排名第8，今年下滑到至34名，Ares Management Corporation / Los Angeles去年爲第13名，今年下滑至16名，無緣前10。
掌握全球幾十萬億美元財富的Top10，目前在全球業務布局如何，他們主要從事哪些業務，注重哪些資産，投資邏輯是什麽，Proptech研習社對2020年全球私募地産機構排名100強榜單中的TOP10進行了盤點。
TOP 1
Blackstone
黑石
黑石于1985年秋天成立，是全球最大的另類資産管理機構。
2020年一季度，黑石的業績被業內看做是黑石曆史上最差表現，利潤慘淡，虧損10.7億美元，資産管理規模爲5380億美元，同比增長5.1%，但環比下降5.8%。
而在2019年末，黑石的資産管理規模爲5711億美元，其中，房地産基金管理規模163.2億美元；私募股權基金管理規模182.9億美元；對沖基金管理規模80.7億美元；信貸規模144.3億美元，房地産基金與私募基金是黑石業績的主要增長點。
據了解，黑石集團旗下的房地産投資信托基金作爲公開市場發行的基金，基金資産總值超過$340億美元，淨值超過$160億美元。截至4月30日，該基金在全美各州共擁有1,168個項目，總體入住率（使用率）爲94%。其中38%爲多家庭公寓資産，37%爲工業資産，6%爲酒店類資産，2%爲商鋪資産。
早期，黑石的房地産投資組合主要包括出租房屋、辦公室、酒店和全球零售物業，但從2016年開始，黑石也開啓了對物流布局的序幕。
對此，黑石CEO蘇世民曾直言，中國住宅市場已産生很多泡沫，但由于網購的快速發展，物流地産是一個有亮點的投資目標。
爲了發展物流業務，黑石所運用的手段簡單直接：合作與收購。
比如，爲求進軍中國市場，2019年6月，黑石利用旗下的地産基金與國內第一産業集團達成合作，爲在全國範圍內開發建設物流園區展開合作奠定基礎。
而在全球，2019年6月，黑石又斥資187億美元向普洛斯收購了其位于美國的部分工業物流資産，涉及的倉庫總面積達到1.79億平方英尺（約合1660萬平方米）。緊接著7月，黑石又投入逾1000億日元，在日本國內獲取多個物流設施，這足以窺探出黑石在物流上的野心。
另從黑石2019年至今的收並購案例來看，目前，該公司正在加碼印度市場以及物流資産。
事實上，觀察黑石所投資的項目來看，黑石所投資的産業都並不時髦，具體來說，主要涉及有線電視、鄉村蜂窩電話、煉油、汽車零件、芯片、房地産、酒店、旅遊、博彩、醫院和食品等行業，而在收購方式上，黑石則似乎更傾向于與實體經濟中的世界500強聯手。
TOP 2
Brookfield Asset Management
布魯克菲爾德
Brookfield 于1899年成立，總部位于多倫多，在全球30多個國家/地區設有分支機構，在職員工15萬人，專業投資人1000多名，是全球領先的另類資産管理公司。截至今年3月底，布魯克菲爾德管理資産達5190億美元，涉及業務包括房地産，基礎設施，可再生能源，私募股權和信貸五大類。
作爲全球最大的房地産投資商之一，布魯克菲爾德的全球業務包括五大洲的辦公室，零售，多戶家庭，物流，酒店，自助倉儲，三重淨租賃，工業住房和學生住房資産。
其中，房地産業務主要分布在歐洲中東、澳大利亞，主要標的有住宅、酒店、零售、及辦公大樓。中國方面，布魯克菲爾德的業務增長主要包括房地産投資組合，包括辦公，零售和物流資産，並在上海設有辦事處。
美國是布魯克菲爾德的主要陣地，這從該公司目前擁有的資産所屬地可以得到佐證。
據加拿大出版社報道，今年五月初，布魯克菲爾德宣布了一項50億美元的計劃，投資于現金短缺的零售業務和運營，重點是收入在2.5億美元以上的公司。
由于對零售業的成功有著直接的興趣，布魯克菲爾德對購物中心和其他零售物業進行了大量投資，而這些商店和其他零售物業約占其管理的房地産資産的三分之一集中在美國。
此外，在今年2020年第一季度財報中，布魯克菲爾德房地産執行合夥人兼首席執行官也提到，目前，布魯克菲爾德在美國擁有170個房産，包括近1.5億平方英尺的優質零售房地産，位于43個州，這使得公司成爲美國最大的封閉式購物中心業主運營商之一。
值得注意的是，目前，受疫情影響及股價的暴跌，布魯克菲爾德今年一季度的業績也並不好看。
本季度，布魯克菲爾德淨虧損爲1.57億美元，來自經營活動的資金從去年同期的10.5億美元降至8.84億美元，而去年同期，該公司盈利近12.6億美元。
據了解，疫情迫使布魯克菲爾德許多零售物業關閉，並減少了該行業的收益，4月份僅約20％的零售租戶支付了租金。
但對于未來，布魯克菲爾德房地産部門首席執行官布萊恩·金斯頓表示，盡管該行業受到短期沖擊，但該公司對人口稠密的高增長市場的關注仍然穩固。
布魯克菲爾德首席執行官布魯斯·弗拉特亦稱，鑒于公司優越的地理位置和零售環境的整合，布魯克菲爾德的零售房地産業務將比過去更強大。據稱，目前，該公司擁有600億美元的可用流動資金。
TOP 3
Starwood Capital Group
喜達屋資本
喜達屋資本集團是一家主要專注于全球房地産、能源基礎設施和油氣領域的私人另類投資公司。自1991年成立以來，喜達屋資本集團已經籌集了約450億美元的權益資本，目前管理資産超過600億美元。
從募集資金的規模來看，喜達屋資本集團僅次于黑石集團和Brookfield，是全球第三大地産基金。
官網顯示，自2010年以來，喜達屋資本集團在資本市場籌集了1000億美元。
喜達屋資本集團的房地産業務線包括全球機會型地産投資、正常履約的不動産債權投資、酒店品牌管理、零售物業投資、住宅業務、喜達屋房地産收益信托等。在過去的29年裏，喜達屋資本已經收購了超過1100億美元的資産，包括幾乎所有主要房地産資産類別的房産。
同黑石一樣，喜達屋資本也熱衷于不良資産投資，並以不良資産的經營處置能力著稱。
喜達屋資本集團先後創造或參與了8家上市公司,包括喜達屋酒店管理集團、喜達屋房地産信托、商業銀行Opus Bank、公寓型REITs公司Equity Residential、住宅開發企業TRI Pointe Homes等。這8家公司無一例外，全部誕生于美國金融危機期間。
例如，2009年10月，喜達屋資本基金從美國聯邦存款保險公司手中收購了Corus Bank面值45億美元的不良貸款組合，這是大衰退期間規模最大的不良債務交易之一。
而最爲人所熟知的喜達屋酒店集團在2016年被萬豪酒店集團收購，兩家企業合並後一舉成爲全球最大的連鎖酒店集團。喜達屋集團旗下曾擁有瑞吉、威斯汀、喜來登、艾美、W飯店、雅樂軒、福朋酒店、豪華精選等品牌。
目前，喜達屋資本集團及其附屬公司在全球擁有16家辦事處，擁有超過4000名員工。
TOP 4
GLP
普洛斯
普洛斯是全球領先的專注于物流、不動産、基礎設施、金融及相關科技領域的投資管理與商業創新公司。普洛斯目前旗下有四大業務板塊：普洛斯物流地産、環普産業投資、普洛斯全球金融以及普洛斯股權投資。
普洛斯是亞洲第一，全球第二的物流地産霸主。普洛斯的業務遍及巴⻄、中國、歐洲、印度、日本和美國，在不動産及私募股權基⾦領域的資産管理規模達890億美元。
2017年7月，由萬科、厚樸、高瓴、中銀組成的中國財團以116億美金完成對普洛斯的私有化，該筆交易也創下亞洲曆史上最大的並購。2018年1⽉，普洛斯從新加坡證券交易所退市，成爲了一家徹徹底底的中資控股公司。
普洛斯在中國運行6支不動産及私募股權基金，這些基金的資産管理規模達190億美元（約合1330億人民幣）。在剛剛過去的2019年，普洛斯中國實現營業收入9.90億美元，淨利潤10.58億美元。
2020年4月，普洛斯（GLP）宣布，總投資規模爲150億元人民幣（約21億美元）的普洛斯中國收益基金已經完成募集。
曆史上，普洛斯還跟私募巨頭黑石打過好幾次交道。
2019年6月，黑石集團以187億美元收購普洛斯位于美國的工業物流資産，包括1.8億平方英尺的倉儲面積（約合1600多萬平⽅⽶）以及約80億美元的債務。而這項資産正是四年前黑石賣給普洛斯的。
2014年12月，普洛斯曾與新加坡政府投資公司（GIC）聯合投資81億美元收購美國IndCor公司的⼯業不動産項⽬，而該物業的持有者正是黑石。
進入2020年普洛斯投資動作也不小，包括50%戰略入股管理規模2800億人民幣的招商資本，以及私有化利豐集團。
TOP 5
Lone Star Funds
孤星基金
孤星基金官網顯示，公司成立于1995年，總部位于美國德州達拉斯，爲全球投資房地産、股票、信貸和其他金融資産的基金提供服務。
在日常運營中，孤星基金主要投資于不良資産和商業不動産，注重利用與交易對手的長期關系獲取機會，其競爭優勢主要來源于三方面：
一是對交易的跟蹤記錄，孤星基金設立20只私募股權基金，擁有豐富的交易經驗；二是全球化網絡平台，目前，孤星基金已經在北美，歐洲和東亞進行了超過二十年的積極投資，且已在香港、倫敦、紐約、巴黎、上海、東京等在全球範圍設立辦事處進行投資；三是專業的管理服務，在資産管理方面受益于哈德森顧問公司提供的專業服務，在投資機會評估等方面有專業的基金管理公司提供相應的投資評估等服務。
在投資方面，孤星基金主要通過設立多只基金進行投資，主要針對于房地産相關的債權和股權投資。截至2017年，孤星基金共設置17只基金，資産管理規模已超過700億美元，年化收益率約30%。
而據孤星基金官網顯示，目前，該公司已成立20支私募股權基金，總資本約爲850億元。
孤星基金擁有專門投資不良資産的特點，面對看中的資産即使是面對黑石這樣的競爭對手也不甘示弱。
以收購房地産公司Unizo爲例，去年10月，黑石與孤星基金進入對Unizo的爭奪賽中，但經過近6個月的較量之後，孤星基金擊敗黑石，成功收購Unizo。
TOP 6
AEW
AEW成立于1981年，是全球最大的房地産投資管理公司之一，業務遍及北美、歐洲和亞太地區。
AEW爲用戶提供廣泛的房地産投資産品，包括混合基金、獨立賬戶和證券委托，涵蓋各種投資策略。
AEW的投資策略包括核心投資策略、核心增值/增值投資策略、房地産機會主義策略、房地産證券策略、分開賬戶和轉移資産等。
而核心投資策略、核心增值/增值投資策略是AEW最爲核心的兩大投資策略。
這兩大投資策略的投資範圍差異不大，均包括在所有主要大都市市場的主要房地産領域(辦公、工業、零售、多戶住宅)進行投資。
其中，核心投資策略是爲投資者提供有吸引力的總回報，並強調穩定的收入；而核心增值投資策略旨在通過重新定位、翻新，借助新的資本結構和其他積極的管理策略來增加價值，從而爲投資者提供誘人的總回報，包括當前的現金分配和通過重新定位帶來的升值潛力和其他積極的管理策略。
截至2020年3月31日，AEW資産管理規模達781億美元，涵蓋北美、歐洲和亞太地區的所有房地産類型。AEW在全球設有15家辦事處，擁有740名員工。
AEW同樣看好中國寫字樓市場。
早在2015年，AEW就花費9億元從黑石手中接過上海寶龍大廈。
而2020年初，AEW與弘毅投資攜手收購北京東二環地標性大樓——北京東方文化藝術中心的北樓。
TOP 7
The Carlyle Group
凱雷投資集團
凱雷是全球著名的八大另類投資公司之一，其他七家分別爲KKR、黑石、華平、橡樹、3i、TPG、阿波羅。
目前，凱雷在北美、南美、歐洲、中東、非洲、亞洲和澳大利亞設有32個辦事處，擁有超過1775名投資專業人士，資産管理規模爲2,240億美元，擁有374個投資基金。其業務主要涵蓋企業私募股權、全球信貸、實物資産(房地産、基礎設施以及能源和可再生資源)、投資解決方案四項。
2018年，凱雷募資額高達330億美元（約合2300億人民幣），一舉超越KKR、華平、貝恩及阿波羅等另類資管巨頭，位列全球第二。
公開資料顯示，凱雷投資項目橫跨住宅、服務式公寓、辦公、商業、物流、數據中心等多個標志性案例，覆蓋全球82個國家的1550個專業投資機構。
其中不動産投資領域，涵蓋亞洲房地産、歐洲房地産與美洲房地産板塊。
在歐洲，凱雷主要專注于物流，住宅，學生住宿，零售，酒店和合作等關鍵領域的“購買和建造”平台。在中國、日本、韓國市場上，凱雷投資並沒有劃分投放比例，主要看市場機會。
截至2018年9月，凱雷在中國共投資超過100多個項目，資産投資總規模超過40億美元。2019年底，凱雷全球投資組合包含267家公司和358多項活躍房地産投資項目。
據2020年一季度財報顯示，該季度凱雷實現總營收7.46億美元，但由于投資收入虧損11.9億美元，最終淨虧7.1億美元。
此外，受疫情影響，4月8日，凱雷集團控股企業APG宣布破産。據了解，凱雷投資集團附屬公司持有APG超43%股權，APG成立于2014年，目前在美國加利福尼亞、佛羅裏達、新澤西三州運營著10所家庭主題的娛樂中心和兩所水上公園。
值得一提的是，凱雷還是國內第一批機構投資人“押注”物流地産的公司。
TOP 8
Rockpoint Group
官網顯示，Rockpoint Group是一家房地産私募股權公司和注冊投資顧問公司，總部位于波士頓，在舊金山，達拉斯和倫敦設有辦事處。主要側重于美國主要沿海市場的機會，主要對辦公室，酒店和多戶家庭資産進行投資。
據介紹，Rockpoint Group專注于獲取具有內在長期價值的資産，截至目前爲止，Rockpoint Group聯合創始人已通過Rockpoint和前身公司發起了15支混合基金和相關聯合投資工具，管理資本約爲620億美元（包括基金權益，共同投資者權益和債務）。
Rockpoint將房地産投資分爲三大類，分別爲基礎驅動的投資機會，現金流增強和價值創造機會，和複雜型機會。
其中現金流增強和價值創造機會是指Rockpoint通過主動資産管理和戰略資産管理來獲取位置優越的優質資産，以增加資産的現金流量並創造價值。
作爲承保過程的一部分，Rockpoint會針對每種資産制定一項戰略計劃，通常通過降低運營支出，實施具有成本效益的資本支出計劃以升級或重新利用未充分利用的資産，並通過集中租賃和其他舉措改善被收購或投資公司的收入來來源。
複雜型機會主要有三種，分別爲重組和/或重新調整功能失調或錯位的合夥企業，以及夾層債務，優先股或其他用于優質房地産資産的混合證券。
在Rockpoint看來，複雜型機會可能會提供有吸引力的風· 險調整後的收益，這是因爲由于特定于資産的問題和/或短期資本市場的混亂，導致其常常被低效定價。
今年以來，Rockpoint已完成多項交易，其中較爲知名的是，今年2月，Rockpoint以3.034億美元的價格購買了一處名爲Miracle Mile的辦公大樓。
據外媒THE REAL DEAL報道，該棟物業的面積達493,000平方英尺，其單價達615美元每平方英尺，是當地最大，最知名的建築之一，去年的租賃量約爲93％。
TOP 9
BentallGreenOak
BGO
BentallGreenOak是全球領先的房地産投資管理咨詢公司，也是全球公認的房地産服務提供商。
BentallGreenOak專注于全球辦公、零售、工業和商住兩用地産的資産管理。截至2020年3月31日，BentallGreenOak爲750多家機構客戶提供服務，管理資産規模爲480億美元。BentallGreenOak在九個國家和三大洲的24個城市設有辦事處，業務遍及北美、歐洲和亞太地區。
BentallGreenOak旗下擁有全球投資平台、加拿大貸款平台、美國貸款平台、英國/歐洲貸款平台。
BentallGreenOak是加拿大金融服務公司永明金融旗下子公司，後者是永明人壽旗下全球機構另類資産管理子公司。通過永明金融的管理，客戶和投資者可以獲得廣泛的解決方案平台，涉及公共和私人固定收益，以及房地産股權和債務。
BentallGreenOak包括BentallGreenOak（加拿大）有限合夥公司、BentallGreenOak（美國）有限合夥公司及其某些分支機構的房地産和商業抵押貸款投資集團，所有這些機構均組成了一個由多個法律實體組成的房地産專業人員團隊。
2019年7月，永明金融宣布完成收購房地産投資平台BentallGreenOak56％股權。
同月，BentallGreenOak宣布完成Bentall Kennedy與GreenOak Real Estate的合並，合並後的公司名爲BentallGreenOak。
TOP 10
Angelo Gordon
AG
Angelo Gordon 成立于1988年，是一家全球性另類投資公司，管理資産規模約350億美元。
Angelo Gordon 成立30多年來，一直代表養老基金、公司、捐贈基金、基金會、主權財富基金和個人進行投資。Angelo Gordon提供兩種類型的投資結構：開放式對沖基金産品和封閉式私募股權型産品。
Angelo Gordon專注于四個主要的投資領域：信貸、房地産、私募股權和多元策略。
在這些廣泛的類別中，Angelo Gordon提供的産品包括不良債務和非投資級公司信貸、可轉換和合並套利、住宅和消費者債務、能源直接貸款、房地産私募股權、房地産債務和貸款、淨租賃房地産、私募股權、多策略和中間市場直接貸款等。
Angelo Gordon經營三種基本類型的投資工具：
第一種是非流動性策略，包括多種投資策略：不良證券、私人股本、三重淨租賃和房地産；第二種是流動性策略，包括信貸機會，可轉換套利和風險套利；最後一種是多策略，即從公司的一系列學科中利用有吸引力的替代投資機會。
目前，Angelo Gordon總部位于紐約市，並在全球設有其他辦事處，共擁有500多名員工。
值得關注的是，投中網獲悉翠宮飯店的真實買家並非京東，而是Angelo Gordon。
天眼查顯示，2019年5月，劉強東和女助理張雱雙雙退出翠宮飯店的管理層，新任法人爲安祖高頓高管Reid Kenneth Liffmann。
在Angelo Gordon接手翠宮飯店的一年裏，翠宮飯店的注冊資本由4.8億元增至7.25億元，公司類型也由內資企業變更爲外商投資企業。
結語
近年來，國內房地産市場已從增量市場轉爲存量市場，那些曾經順風順水，腰纏萬貫的房地産公司們，如今的日子卻並不好過。
因此，在房地産的下一階段裏，多元化、轉型、資管化不可避免。而縱觀國際，打開眼界會發現，事實上，世界上最賺錢的房地産公司，不全都在蓋房子，更高級的地産玩法其實是資管。
而諸如貝萊德、黑石、鐵獅門、普洛斯、景順房地産等這樣資産管理規模已過數千億美元的全球頂級地産私募巨頭們，早已依靠低價買入住宅、寫字樓、購物中心等標的，經過一系列運營改造，再高價賣出的商業操作模式在全球跑馬圈地。
另外，地産私募巨頭們在投資決策當中，也並非一成不變，而是在不斷的調整著自身的節奏，以適應時代的變化。
比如，曾專注于寫字樓、酒店、購物中心的黑石，在電商時代崛起後，開始戀上物流；原本擅長物流的普洛斯也將目光投向了能源、數據、互聯網科技。
存量時代已來，真正有實力的全球地産公司，從來不蓋房，而是做資管。
「關注公衆號PropTech研習社（cv_seal），回複關鍵詞“PERE”或“榜單”，即可獲取完整榜單+報告」