喜馬拉雅的聽衆朋友你好我是主播志在君搜索並關注志在君收聽更多我的聲音歡迎收聽由喜馬拉雅雨欣刻度聯合推出的新刻度漫談一部商業與科技的當代啓示錄訂閱新科動漫台獲取最新鮮的商業科技評論赴港二次上市華住怎麽就遇冷了？再赴港二次上市的盛宴上華住的投資者們觥籌交錯把酒言歡如今場面卻似乎冷下來了作爲中國第二大全球第九大連鎖酒店集團赴港二次上市的華住以漢庭起家迄今仍以經濟型酒店爲根基旗下擁有大家耳熟能詳的漢庭全季桔子等酒店然而截至9月14日拿出認購保證金僅爲1.22億元尚未足額認購這意味著剩下的兩天之中華住在中國香港資本市場招股階段遇冷的現狀恐難以改變這與阿裏巴巴京東網易赴港二次上市超額認購數十倍上百倍的火爆景象相去甚遠是中概股赴港二次上市號召力下降還是劃出本身不受香港投資者待見此番募資之後華住未來要走向何方一邊是行業低迷一邊是國際化受阻多數情況下香港市場招股階段呈現中前期認購積極性較高中後期遞減的趨勢某國際投行工作人士彭少欣如是說彭少新告訴鋅刻度香港資本市場頭部效應明顯當下更爲青睐互聯網公司譬如阿裏巴巴騰訊控股京東網易美團等爲中堅力量而華住的互聯網屬性並不重除了噱頭不足之外行業暫時未完全擺脫低迷是另外一個令投資者望而卻步的因素疫情之下人們一度圈足在家令酒店業遭遇重創公開數據顯示2020年6月之後中國連鎖酒店三強華住錦江之星首旅集團的入住率均恢複到70%以上的水平盡管如此艾媒咨詢認爲2020年酒店的間夜量只有6.7期間而2019年該數據爲8.081間這意味著行業短時間內恐難恢複到全盛狀態以及增長態勢更爲糟糕的是華住的國際化戰略也被蒙上一層陰影華住創始人季琦二零一九年公開表示要在未來五年建立一個全球酒店網絡開啓華住的國際化之路于是10月1號在新加坡開設了第一家全季酒店11月14日耗資7億歐元收購德意志酒店後者是德國第一大本土酒店集團在歐洲非洲和中東有118家中高檔品牌酒店不曾想疫情在國內已退潮但在國外仍然如火如荼迄今國際酒店業依然難以脫困譬如2020年第二季度大名鼎鼎的洲際酒店集團入駐率只有25%此背景下華住于2020年5月調整組織架構更側重中國業務負債逐年攀升資金鏈持續承壓行業受挫之下華住的業績也難有起色自然對投資者缺乏足夠的吸引力首先淨利潤處于虧損狀態2020年第一季度華住淨收入爲20億元同比下降15.7%淨虧損爲十億元到了第二季度淨收入下滑至19.53億元同比下降31.6%淨虧損爲5.54億元究其原因爲海外業務拖累了淨收入好在國內入住率回升令淨虧損收窄其次負債高企華住早期的打法是以重資産的直營店爲主這個打法前期投入成本較高開店速度較慢從2012年調整了打法更爲側重輕資産的加盟方式如此就可以減少前期成本提升開店速度譬如2014年至2018年劃住的直營店數從611家增長至700加但占比卻從44%下降到20%規模迅速做大的一個後果是負債不可避免陡增而在國際化戰略之下華住的負債水平有進一步提升華住的資産負債率從2010年的30%上漲至2020年第二季度的92%這意味著償債壓力陡增風險在聚集再次資金鏈緊張華住手中現金及現金等價物僅有50.67億而現階段短期債務爲58.2億元這意味著現金儲備無法完全覆蓋短期債務那麽對業務線的支撐也可能會出現捉襟見肘的情況對此華住在招股說明書中也坦承40%將用于支持公司的資本支出及開支約30%將用于償還公司于2019年12月提取的5億美元循環信貸融資的一部分事實上不僅華住在向資本市場球員九月初錦江之星就通過旗下上述平台稱擬非公開發行股份募資50億元而首旅集團則在七月發行了30億元的債券爭奪下沉市場何以脫穎而出認購不踴躍影響的是募資資金的多寡對登陸港交所其實影響不大外界更感興趣的是募資之後華住攻略下沉市場的主戰略能有多大進展？一名互聯網觀察人士告訴鋅刻度這類酒店普遍存在盈利能力偏弱服務滿意度偏低攬客效率不高等問題Oio進入中國之後一定程度上改善了上述問題才得以抓住下沉市場迅速崛起不過OIO卻無法獨享下沉市場不但傳統連鎖酒店下場就連互聯網巨頭也在入局令經濟型酒店的下沉市場戰火四起譬如華住借助你好還有等品牌攻略下沉市場再譬如阿裏巴巴飛豬推出品牌飛豬攜程推出品牌索性同程藝龍推出品牌OIU等都劍指下沉市場上述品牌的定位有不少業務重疊之處華住又憑什麽與各方勢力決鬥呢？從現在趨勢來看華住的打法有了新的變化渴望下沉的更深一世下沉到縣域城市試圖紮根更爲廣闊的縣域市場挖掘小鎮七年的消費需求二是率先入駐拼多多漢庭全季桔子等酒店參與其百億補貼計劃試圖從拼多多龐大的用戶群中尋求轉化率上述調整後的打法能否取得預期結果仍是未知數有待持續觀察不過國內酒店業正在複蘇卻是不爭的事實畢竟疫情不會常態化短期雖有企業倒閉調整與轉型但長期來看行業成長空間廣闊美國酒店業連鎖化率超過70%而中國連鎖化率不足20%從這個角度來看華住依然有潛力以上就是本期節目的全部內容感謝您的收聽歡迎訂閱新客戶漫談獲取最新鮮的商業科技評論我們下期見嗯。