（圖片來源：全景視覺）
經濟觀察網 記者 李曉丹 聯合國貿易和發展組織最新發布的《全球投資趨勢監測報告》顯示，全球外國直接投資（FDI）在2018年上半年下降了41％，約爲4700億美元，2017年同期全球FDI爲8000億美元。
聯合國貿發組織投資和企業司司長詹曉甯表示，美國跨國公司在稅制改革後將海外子公司留存收益大量彙回美國，這是導致全球FDI下降的主要原因。
全球FDI的下降主要集中在發達國家，發達國家FDI流入量急劇下降69％，約爲1350億美元。流入發展中經濟體的FDI今年上半年略有下降，約爲3100億美元，比2017年同期下降6％。
從地區看，非洲FDI流入量基本持平，亞洲發展中國家下降7％，拉美及加勒比地區下降6％。中國成爲全球最大的FDI流入國；亞洲發展中國家仍是全球外資流入最多的地區，占2018年上半年全球FDI的47％。
與全球FDI大幅回落形成對比的是，2018年上半年跨國並購（M＆A）僅下降1％，爲3710億美元。此外，綠地投資則出現大幅增長，全球已宣布的綠地項目金額從2017年同期相對較低水平回升至4540億美元，增長了42％，綠地投資的協議金額往往被看作是未來實際投資的風向標。
下降41%，美國稅改影響並未完全體現
全球FDI流量在2018年上半年下降了41％，從2017年上半年的8000億美元下降至4700億美元（圖2）。 與全球FDI流量大幅下降形成鮮明對比的是，全球跨境並購僅下降1％，預示全球投資未來走向的綠地投資則增加了42%。
從地區看，流入歐洲、北美和轉型經濟體的FDI分別下降93％、63％和18％，導致了全球FDI流量的下滑。 其他地區發達經濟體的FDI增加了49%，流入各發展中地區的FDI則保持相對穩定。
自2017年底美國實施企業所得稅改革後，美國跨國企業將海外留存收益大量彙回美國，對全球尤其是歐洲FDI流入量産生了較大影響。 2017年上半年，美國跨國企業對外直接投資總額爲1490億美元，其中利潤再投資爲1470億美元。在2018年上半年，其利潤再投資爲負2170億美元。
“美國跨國企業如此大規模的海外存留的利潤回彙，導致全球投資流入的下降。”詹曉甯解釋，由于彙回美國的海外留存收益很大一部分發生在離岸金融中心並且經由特殊目的實體（SPE）來實現，因此這些資本流動並不包括在貿發組織全球FDI數據之內，它們對全球FDI流動的影響在數據上也並沒有完全體現出來。
此外，這種影響也是不對稱的。盡管海外留存收益的彙回主要發生在加勒比及特殊目的實體（SPE）東道國，但瑞士和愛爾蘭FDI流入量下降幅度最大，這顯示了間接管道在全球投資流動中發揮了重要的作用。
與2017年同期相比，2018年上半年美國對歐洲的投資減少了1360億美元，表現爲淨撤資490億美元。其中，美國對荷蘭、愛爾蘭和瑞士的投資分別減少630億美元、330億美元和310億美元。在歐洲以外，美國對“西半球其他國家”（包括加勒比離岸金融中心）的投資減少了1630億美元。在亞洲，美國對新加坡的投資減少了340億美元。 （盡管美國跨國公司撤資，但其中一些經濟體（如荷蘭和新加坡）的FDI流入量仍有所增加。）
美國跨國公司海外留存收益的彙回並不是全球投資流量下降的唯一原因。盡管美國的稅收改革被認爲可能會對外國跨國公司對美國的投資産生潛在的刺激效應，但流入美國的投資卻大幅下降。
詹曉甯指出，美國稅改實施細節的不確定性，加上貿易關系的不確定性以及美國更嚴格的投資審查程序都可能是導致美國FDI流入下降的原因。
流入中國的FDI增長6%
盡管各地區FDI流動表現不一，發展中經濟體在全球FDI流動中的份額提高到66％，達到曆史新高。
全球前十大外資流入目的地中仍有一半是發展中經濟體。2018年上半年中國成爲全球FDI最大吸收國，上半年利用外資約爲700億美元；排名第二的是英國—其外資流入從2017年的低水平增加到660億美元。全球排名第三的是美國，其FDI流入量爲460億美元，下降了73％。
2018年上半年，流入亞洲發展中國家的FDI同比下降7％，降至2200億美元，這主要是由于流入東亞的FDI下降了19％。流入中國的FDI增長了6%，達700億美元，爲全球最大的FDI接受國。流入中國香港的FDI下降至340億美元，約爲2017年同期的一半。
流入東南亞的FDI分別增加18％，達730億美元。東南亞FDI流入量的增長主要由新加坡、印度尼西亞和泰國所推動，其外資流入量分別爲350億美元、90億美元和70億美元。
在南亞，印度FDI流入達220億美元，使該地區FDI流入量在上半年增長了13％。流入西亞的FDI下降了21％，爲51億美元。其中流入土耳其的FDI下降5％，卡塔爾FDI淨流出超過10億美元。
2018年上半年亞洲發展中國家宣布的新建投資項目的協議金額創造曆史新高。這主要是由于印度尼西亞、越南、菲律賓的投資激增（分別達280億美元、180億美元和120億美元）。亞洲其他發展中國家的新建投資項目的協議金額也大多從上年同期的較低水平有所反彈。
盡管貿易摩擦加劇，中國2018年上半年宣布的新建項目達410億美元，達到曆史新高。詹曉甯指出，需要注意的是出口導向型外資在繼續向外轉移，特別是向東南亞和南亞地區轉移。
2018年上半年拉美和加勒比地區的 FDI流入量同比下降6％。在南美洲，流入量下降幅度最大的是巴西（-22％）。盡管出現了貨幣動蕩，但流入阿根廷的投資表現強勁，這主要是受到媒體行業的一筆大型並購的推動，即阿根廷電信（最終所有者爲美國的Fintech Advisory Inc）以近60億美元的價格收購了Cablevision SA。由于銅和石油價格上漲，智利、秘魯和哥倫比亞的外國投資均顯著增長（分別增長158％、43％和15％）。流入中美洲的FDI減少了6％。其中流入墨西哥的FDI下降6％，流入巴拿馬的FDI下降13％，哥斯達黎加FDI流入量持續低迷。
非洲FDI流入持續下滑，2018年上半年同比減少3％，約爲180億美元。在各次區域中，只有南部非洲的FDI顯著增加（增長40％）。其中流入南非的FDI增長強勁（從2017年上半年的11億美元增加到2018年上半年的34億美元）。在經曆了前幾年的大幅放緩之後，南非的FDI恢複到了此前的水平。資源型西非國家的FDI流量大幅下降了17％（從52億美元減少到約43億美元）。埃及仍是非洲大陸最大的FDI接受國，與2017年上半年相比增加了24％。全球經濟環境不確定性以及大宗商品價格出現分化，是非洲FDI流入量下降的重要原因。此外，區域一體化的進展對流入非洲的外國投資的推動作用尚未顯現。非洲大陸自由貿易協定的生效可能會增強其對外資的吸引力。
2018年上半年轉型經濟體的FDI流入下降了18%，爲250億美元。流入俄羅斯的FDI減少了19％，降至150億美元。流入東南歐的FDI增加了30％，達到33億美元。前南斯拉夫馬其頓共和國、阿爾巴尼亞和塞爾維亞均出現了增長。
該地區已宣布的綠地投資翻了一番，從2017年上半年的120億美元增加到2018年上半年的240億美元，其中東南歐爲45億美元，俄羅斯爲100億美元。詹曉甯表示，這表明該地區的FDI可能已經觸底。