如果聯儲局到2023年中將利率調高到5％左右，直到2024年都保持在這個水平，鍾安殷和林秀琪預測，三家銀行在2023財年至2024財年的每股盈利可能上升3％至7％。
美國聯邦儲備局主席鮑威爾上周在一場演講中說，可能最快在12月的會議放慢加息步伐。相較于之前一連四次加息75個基點，聯儲局這次可能只加息50個基點。
輝立證券研究部投資分析師譚鉫澄接受《聯合早報》訪問時說：“聯儲局雖然表示12月將放緩加息速度，如果通脹再度升溫，聯儲局可能在2023年會加速加息。”
新加坡銀行首席經濟學家曼蘇爾莫希烏丁（Mansoor Mohi-uddin）指出，下周發布的消費價格指數（CPI）是很重要的觀察指標。如果核心通脹率維持在6％以上，他預測聯邦基金利率在明年初達到最高值4.75％至5％，是過于保守。
曼蘇爾莫希烏丁也說，從11月份的就業數據來看，聯儲局在未來幾個月仍面對進一步調高聯邦基金利率的壓力，否則無法實現通脹率放緩到2％的目標。
盡管下調整體銀行業的評級，鍾安殷和林秀琪維持三家銀行明年淨利同比增長20％至37％的預測、淨利息收益率同比擴張20至50個基點，股息收益率約有4％至5％。
譚鉫澄認爲，銀行的淨利息收益率可維持在高位，盈利基本上不受影響。他給予三家銀行的目標是星展41.60元、華僑銀行14.22元，大華銀行35.70元。
美國供應管理協會（ISM）星期一（5日）發布的服務業采購經理指數也顯示，該領域的經濟活動出乎預料進一步擴張。
兩人更看好大華銀行（UOB）接下來的表現，尤其是完成並購花旗集團的零售金融業務之後，有可能調高股息派發率。她們給予大華的目標價是34.80元。
分析師指出，聯儲局表示接下來將放慢加息步伐，以避免貨幣政策過度緊縮。如果利率在2023年底降至大約4.5％，這將限制本地銀行盈利進一步上升的空間。
“可是，這並不意味著淨利息收益率開始下降，只是過去幾個季度的創紀錄增長會放慢。”
可是，這意味著聯儲局接下來是否將繼續放慢加息步伐，依舊充滿變數。上星期五（12月2日）發布的最新數據顯示，美國勞動力市場仍然過于強勁，失業率爲3.7％，維持在接近50年來的最低水平。
“聯儲局表示接下來將放慢加息步伐，以避免貨幣政策過度緊縮。如果利率在2023年底降至大約4.5％，我們認爲，這將限制本地銀行盈利進一步上升的空間。”
通貨膨脹壓力減緩可能促使美國聯邦儲備局放慢加息的步伐。到了明年，本地三家銀行的淨利息收益率估計可保持擴張，但盈利進一步上升的空間有限。
譚鉫澄也說，如果聯儲局暫停加息，銀行的融資成本繼續上升，淨利息收益率的增長將開始放緩。
聯儲局的加息路徑，決定了銀行的盈利表現。銀河—聯昌證券分析師鍾安殷和林秀琪在報告中指出，聯邦基金利率期貨（Fed funds futures）如今預測利率將在明年中達到約5％的最高值。
鍾安殷和林秀琪的基本看法是，美國近期的通脹數據爲聯儲局減緩加息步伐提供了更有力的論據。兩人因而將三家銀行的整體評級從“加磅”，下調至“中立”，同時把星展集團（DBS）的評級從“增持”下調至“持守”，目標價從38.75元下調到36.50元。
星展集團研究分析師林瑞雯也認爲，本地銀行可維持良好的盈利表現，股息收益率約有5％。
股息收益率約4％至5％
鍾安殷和林秀琪指出，星展的股價目前是按2023財年預估市賬率（P/B）的1.3倍交易，比同行的1倍更高。