摘要：面對疫情，面對石油危機，面對負利率時代，金融危機背景下我們何去何從
負利率時代已經到來
目前，尚未有任何一個國家或者政府級媒體宣布新的金融危機已經到來，但是各種應對舉措證明：它，已經來了。事實負利率和真實利率爲0，其實相差不多，但是利率杠杆的失效，證明自由經濟又一次走到瓶頸。
2008年的經濟危機中，結構性問題是主因，流動性枯竭是最明顯的表現形態；2020年，我們暫且稱其爲即將到來的金融危機，各國央行第一步想解決的也正是流動性問題，避免觸發驟停。但不同點在于，本次金融危機並非由金融或者經濟自身的問題，而是由疫情引發的一系列負面的連鎖反應。
美聯儲當地時間15日宣布將聯邦基金利率目標區間下調至0-0.25%的超低水平，並啓動7000億美元量化寬松計劃。有媒體稱，這一利率區間實際上就是0利率。
圖1摘自網絡圖片-美聯儲辦公大樓
2020看得到的大結局
據國際貨幣基金組織2019年10月發布的《世界經濟展望》報告，2019年全球經濟增長預期從3.7%降至3%。
下文摘自報告的詞條：
‘’全球經濟目前陷入了同步放緩的境地，2019 年經濟增長率再次被下調——降至 3%， 這也是自全球經濟危機以來的最低水平。這是自 2017 年全球同步回升時期經濟增長率 達到 3.8%以來的一次嚴重倒退。經濟增長乏力的原因在于：貿易壁壘不斷增加，貿易和地緣政治相關不確定性升高，一些特殊因素在若幹新興市場經濟體造成了宏觀經濟壓力以及發達經濟體生産率增長緩慢和人口老齡化等結構因素。
2020 年全球經濟增長率預計將小幅上升至 3.4%，相較 4 月的預測值下調了 0.2%。然 而，與同步放緩不同的是，這一複蘇不夠廣泛且很不穩定。發達經濟體 2019年和 2020 年的經濟增長率預計將下降至 1.7%，而新興市場和發展中經濟體的經濟增長率則有望出現回升——從 2019 年的 3.9%升至 2020 年的 4.6%。促成回升的大約一半原因在于土耳其、阿根廷和伊朗等承壓新興市場的複蘇或衰退程度較淺；其余原因在于巴西、墨西哥、印度、俄羅斯和沙特阿拉伯等 2019 年經濟增長較 2018 年大幅放緩的國家的複蘇。”
圖2摘自國際貨幣基金組織2019年10月發布的《世界經濟展望》報告
而2020年目前最樂觀的估計是1.8-2.0%附近，接近腰斬，隨著疫情等各方面危機繼續累積和爆發，增速預期將有可能繼續降低乃至進入負增長階段。中印美歐俄日六大經濟體，情況都不容樂觀。
疫情是2020的關鍵因素
從各國應對疫情的措施看，除中國等少數國家，仍把這次疫情當做大流感來對待，應對遲緩且缺乏針對性方案。
本月14日美國宣布國家進入緊急狀態以應對疫情，但是國家緊急狀態的實際內容並未達到預期。從周末各方調研看，盡管金融市場給了足夠的回應和支持，這次緊急狀態仍處于最低級的響應狀態，且需要各州法律的支持和機構配合； 從實質內容上看也僅限制在醫療和能源領域，並未涉及采購和就業兩項關鍵刺激。
圖3摘自網圖-特朗普宣布美國進入國家緊急狀態應對新冠疫情
歐洲也將疫情和經濟應對分開。歐美英國等實體紛紛采取措施刺激經濟，但是面對疫情的防控，卻存在較大差異，獨立和自我防控加強，包括關閉邊境等措施，必然會影響歐盟一體化和經濟力流通，尤其是英國等國家對于疫情采取的標准公共服務立場，可能帶來第二波甚至第三波全球化疫情的蔓延。
世衛組織也成立了一支特殊的基金來應對全球化的疫情。
石油危機成爲推手
以沙特等中東國家爲主的OPEC組織與俄羅斯因爲石油減産造成的危機，短時間仍看不到緩解的迹象。這樣的大背景下，美國頁岩氣公司被迫進行整合，淘汰落後産能，降低成本及流轉損耗。從側面看，這次石油危機已經達到部分俄羅斯的訴求，打擊美國的相關産業，所以下一步多方會談拿出一個都能接受的方案將是大概率。 所以很多專家所說的，爲何石油降價但向中國等石油進口大國爲何並未放開配額，本質是因爲這次危機更多的是戰略牌，面對全球金融危機，石油減産提價是必然趨勢，不會存在長期的“便宜石油”。
圖4摘自網圖-沙特王儲是石油危機幕後的操盤人
所以，周一開市後，預計歐美股市將在反彈後恢複橫盤並有可能因爲風吹草動再次崩盤。
各國央行放水降准單純刺激流動性的措施，不能對因爲人爲限制造成的經濟停滯帶來本質性的改變。
2020降息降准的背後
目前，市場流動性依靠利率、依靠杠杆其實是無效的，真實的流動性缺乏不是因爲經濟的停滯或者利潤降低造成的可用資金不足，而是持幣觀望的心理造成金融流動性不足。産業流動性減弱還未體現在市場流動性上，各國央行依然堅持采取降准降息，其實是對下一季度經濟形勢的嚴重悲觀的表現，因爲每次降准降息都是對經濟指標悲觀的起點，所以才有利多出盡就是利空的理論。
能夠面對全球金融危機的只有國家計劃經濟，所以下一步各國將被迫重啓基建和工農能源大型投資，包括軍工航空航天等戰略投資。
對于中國來說，有可能在四月開始的全國人大將做出很多影響三年經濟的決策，包括樓市松綁，混合所有制，航空運輸開放，核心城市都市化/邊遠農村城市化，進一步開放證券金融市場，開放更多外資進入領域，鼓勵電商尤其是農村電商發展，農村土地所有制改革，延長退休保障就業，大學教育體制改革，延長大學生就業周期等等，這些都是過去提過但仍懸而未決的，趁這次大投資機會都有可能提前推動。
線上經濟，線上就業必須盡快啓動和發展，全球物流必須恢複正常，目前僅爲去年同期74.81%。
全球目光都將聚焦這次關鍵會議，這也將是全球經濟發展的曙光。
圖5摘自網圖-全國人大會場
2020的中國機會
核心一條：錢不能拿去儲蓄
■ 傳統投資市場：落後産能進一步淘汰，新零售新教育新能源新汽車新城市機會無窮，這時候布局天使級別的股權投資正當其時；個人可以委托FOF機構等進行分散投資；
■傳統金融市場：科創板和科技股將迎來新的高峰，國債逢低入手，各種寶的合規理財適當參與；
■ 貴金屬市場：白銀將在這次危機中走向沒落，黃金也將浮浮沉沉，而且黃金漲幅近期一直呈現較大波動，國家級黃金儲備也在放緩，黃金1440美金附近可考慮；
■世界貨基市場：石油等大宗期貨短期投資波動較大，可選擇長線進行小額投資，委托專業機構合法合規投資，反彈恢複至45美元心理預期具有較大可能；
■ 數字貨幣市場：經曆了3月12日-35億美金淨流出的殘酷教訓，BTC短期難以恢複，觀望爲主，全球流動性危機對于小市場沖擊最大，從大趨勢看5560-7210的BTC橫盤將成爲近期波動區間，減半行情可能很平緩，具體可參考黃金期貨的漲跌。
受限于實體經濟和投資恐慌，幣圈行情將隨現實資金流動性發生變化，將緊跟黃金漲跌，黃金漲則微漲或橫盤，黃金跌則伴隨下跌，參考股市漲跌無用，同時因幣圈投機效應減弱，日活和交易規模將長期萎縮，存量用戶對于期貨熱情將將至冰點，相反對于低點現貨熱情將上升，一批小的交易所將因此崩盤。
圖6摘自網絡圖片-走對了才是機會
對于機會來講，等待就好，不怕失去，就怕踏入深淵，謹慎投資，冷靜交易。
人間四月芳菲盡！
本文特邀分析師 磊哥