事件
北京時間2019年3月1日，MSCI公布了提高A股納入因子（Inclusion Factors）的結果；MSCI決定分三步提升A股在MSCI 新興市場指數中的納入因子，使納入因子從5%增至20%。
點評
A股納入MSCI新興市場指數的納入因素分三步提高至20%，預計將帶來超過500億美元的資金進入A股市場。
2019多家指數公司將A股納入其旗艦指數，外資對A股的影響不斷加深，陸股通將成爲主要投資途徑。
外資當前偏好業績增長確定性強的消費板塊，未來對新興産業配置比例有望提升。
A股提升在MSCI新興市場指數的納入因子將分三步進行，預計將帶來逾500億美元增量資金。提升A股納入因子的三步分別爲: （1）2019年5月，大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入12只創業板股；（2）8月，大盤A股納入因子從10%增加至15%；（3）11月，大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將153只中盤股和另外15只創業板股以20%的納入因子納入MSCI指數。
以上三步納入過程實施完成後，MSCI新興市場指數的成分股中預計將包含253只大盤A股，153只中盤股和27只創業板股票，以上A股占MSCI新興市場指數的權重預計約爲3.3%，根據當前跟蹤MSCI新興市場指數的資金約爲1.8萬億美元，此次提升預計將爲A股市場帶來超過500億美元增量資金。參照去年兩次外資流入，外資或將在納入因子提升正式生效前的1-2個月提前布局。
2019多家指數公司將A股納入其旗艦指數，外資對A股的影響不斷加深。
2018年9月27日，全球第二大指數提供商富時羅素宣布，將把A股納入其旗艦指數，第一階段的納入因子爲25%，分三個時點生效，分別爲2019年6月24日，2019年9月23日，2020年3月23日。
根據預期，從今年6月至2020年3月，來自富時羅素的海外增量資金總額累計約爲100億美元左右，屆時富時新興市場指數中A股權重將達到約5.5%；同時，在接下來的3至4年內，隨著納入因子的增加，將有額外的500億美金進入A股。
2018年12月5日，全球最大的指數提供商標普道瓊斯指數公司正式對外宣布將可以通過滬港通、深港通機制進行交易的合格中國A股，納入其有新興市場分類的全球基准指數。納入將自2019年9月23日市場開盤前生效。
2019年1月，標普道瓊斯指數初篩名單出爐，1241只A股入選。迄今標普道瓊斯指數公司尚未明確具體的資金金額。
2019年1月31日，彭博正式確認，將以人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券將從今年4月起被納入彭博巴克萊全球綜合指數，並將在20個月內分步完成。初步估算，加入該指數後，預計將有1000億美元流入中國債券市場。
彭博巴克萊全球綜合指數是國際主流債券指數之一，彭博公司也是國際金融市場影響力較大的三大債券指數供應商之一，另外兩家是富時羅素公司和摩根大通銀行。
此次被完全納入全球綜合指數後，人民幣計價的中國債券將成爲繼美元、歐元、日元之後的第四大計價貨幣債券。根據截至2019年1月24日的統計數據，將有363只中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數，完全納入後，將在該指數54.07萬億美元的市值中占比達6.03%。
就近期外資流入和流出而言，繼今年1月互聯機制開放以來，滬港通每月淨流入量創下新高後，2月土地和港口交通每月淨流入量繼續快速流入A股。自2019年初以來，陸港資金淨流入總額達到1210.8億元。
截至2018年12月，境外機構和個人持有境內股票資産的總市值約爲1.15萬億元，占A股總市值的2.20%。境外機構和個人持有的境內債券資産約爲人民幣1.71萬億元，占人民幣債券總市值的2.93%。
我們預計外資將在2019年繼續流進。QFII和RQFII配額近年來基本保持不變。在中國政府將每日陸港通配額提高4倍至520億元人民幣後，陸港通的平均使用率已降至1%（圖6），使資本有足夠的空間流進中國市場。滬港通將成爲主要的投資渠道。
外資當前偏好業績增長確定性強的消費板塊，未來對新興産業配置比例有望提升。當前陸港通資金持倉占比居前的行業爲食品，非銀行金融 ，銀行，配置比例分別爲20.18 %、10.01、9. 44 %和 9.36；超配的行業有食品、 家電、交運和餐飲旅遊，超配比例分別爲 14. 20 %、6.38 %、1. 52 %和 1. 30 %，外資當前仍偏好業績增長確定性強的消費板塊。未來隨MSCI將A股的中盤股和創業板納入，新興産業板塊的配置比例有望提升。
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