2019年5月30日
買入 (維持)
收盤價:SGD 0.149 | 預測DIV:SGD 0.000
目標價:SGD 0.280 | 總回報:87.9%
摘要
2019年一季度的收入和稅後淨利分別占我們全年預算的7.4%和0.3%。
醫療保健系統的收益同比飙升892%,至130萬新元。
醫療診所和醫療中心的收入同比增長267%,至90萬新元。
我們預計,從2019年二季度開始,新收購和業務擴張將會帶來更高的收入貢獻,以實現我們對2019財年末的收益預期。
維持買入建議,目標價不變仍爲0.28新元。
積極方面
醫療保健系統 (TMJ + Marzan + 實驗室) 收入同比激增9倍至130萬新元。這一增長得益于2018年4月收購印尼的PT Tirta Medika Jaya (TMJ)。與印尼醫院簽訂合同的TMJ 腎髒護理中心的數量同比增加22家,至目前爲37家。腎髒護理的主要特點是其經常性收入流 (透析是終身治療)。在37家合作的診所中,收入來自23家運營中的醫院,其余的正在翻修當中。我們預計TMJ的收入增長,在未來幾個季度,將隨著腎髒護理中心數量的增加和更多的醫院完成翻修而有所加快。
醫療診所和醫療中心的收入同比增長267% 至90萬新元。該增長得益于集團在香港,馬來西亞和菲律賓的醫療診所及醫療中心的業務擴張,以及于2018年4月對Medic Laser and Surgical Private Limited (MSLC) 的收購所帶來的收入貢獻。
消極方面
Clearbridge Medical Philippines (Marzan) 的業務暫時中斷,原因是翻修以及來自社會福利和發展部 (DSWD) 的應收款項延遲。Marzan 的翻修工程大約在2018年四季度開始,導致2019年一季度的業務中斷。然而,翻修已于2019年2月完工,收入將在2019年二季度恢複。藥房銷售額下降,這是由于政府系統的遷移,致使來自DSWD 的醫療補貼索償延遲。
利潤率仍繼續承受壓力。毛利率同比下降14.6個百分點至43.5%,這是由于采購量同比增長692.4%所致,因爲集團業務擴張,采購量將伴隨業務活動的增加而相應增加。采購主要包括由內部實驗室檢測設施或外包的第三方臨床實驗室處理標本的直接費用,以及醫療診所或中心使用的消耗品和藥品。
投資行動
維持買入建議,目標價不變仍爲0.28新元。我們認爲,CBH的兩個主要增長動力,是其在印尼,菲律賓,新加坡已運營業務,這三個關鍵國家對醫療保健服務的健康潛在需求,以及其在息稅折舊推銷前利潤的各種增值業務中積極並購。
盡管本季度未實現盈利預期,但我們預計,從今年二季度開始,以下收購和業務擴張將帶來更高的收入貢獻,以實現我們對2019財年末的盈利預期。
如果有想了解更多全球股市資訊,請關注微信公衆共 “輝立資本新加坡” (SGPSPL)。同時提供在線免費開設股票賬戶,一個賬戶輕松交易美股,港股,新加坡股
開戶方式
美股 | 港股 | A股
無需最低押金 | 外國人也可以開戶
直接致電:(65)6531-1264
Whatsapp: (65) 88007686
發送郵件:[email protected]
微信留言:我要開戶,後台人員會手把手教您開戶
複制鏈接,在線開戶: http://t.cn/RrNsSAd
掃碼填寫資料/點擊閱讀全文自助開戶:
信息數據來源:東方財富網、同花順、新浪財經、騰訊證券、華爾街見聞、輝立證券
聲明:本文僅爲提供咨詢,並不構成提議或者誘使預定、購買或銷售在此提及的投資商品。它與您的任何投資目的、財務狀況或者您的任何特定需求無關。因此,我們將不提供任何允諾也不爲您因爲該資訊所進行交易但導致的直接或間接的損失而負責任。所有投資都包含一定的投資風險,包括失去投資本金的可能性。您的賬戶和獲得的服務可能受到市場狀況、系統性能和其他因素的影響。第三方的研究信息來源可靠,盡管如此,輝立證券私人有限公司不保證它准確性和完整度,也不對因使用此訊息而導致的結果進行擔保。 在決定進行交易之前,您可征詢財務顧問的專業意見。如果您決定不尋求財務顧問的意見,您應該考慮此産品是否適合您。我們建議您在通過輝立市進行交易之前仔細閱讀並理解輝立證券交易賬戶管理條件和風險披露聲明。