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儲蓄債券是不錯的保值工具，回報率雖低但明顯高于一般活期存款，加上它隨時可以贖回的特性，是很好的儲蓄替代品。若讓這個産品自然死亡，確實可惜。
郭書真
新加坡儲蓄債券（Singapore Savings Bonds）推出半年多，4月債券的申購率略高于6％，一些人開始質疑，有沒有必要繼續發行。
儲蓄債券的概念在一年前提出時，金融網站、理財顧問都給予好評，還認爲這個新的投資概念將改變國人的資産配置，新加坡金融管理局在發行第一批債券時，還特別呼籲公衆不要急著搶購，因爲在接下來的至少五年裏，每個月都會發行新的儲蓄債券。
去年10月，第一批債券在敲鑼打鼓熱鬧的情況下推出，只取得34％的申購率，感覺有點雷聲大雨點小。接下來兩個月的市場反應每況愈下，今年1月開始的發行規模更從12億元減至3億元。
如今回頭看，去年10月的投資反應算是很不錯的了，當時的申購額有4億1800萬元，而今年4月僅是當時的5％——只有1900萬元。這段期間的回報率下跌，或許是其中一個導致申購額減少的原因，去年10月債券的10年平均年利率是2.63％，而今年4月債券的10年平均年利率是2.19％。
儲蓄債券反應欠佳
不能完全歸咎低回報
儲蓄債券的回報率不高，是一個不爭的事實。正在接受公衆申購的5月債券的10年平均年利率進一步跌至2.09％，即將推出的6月債券的10年平均年利率預料將低于2％，這勢必進一步削弱儲蓄債券的吸引力。低利率環境將會持續一陣子，即使美國今年再加息兩次也不會改變狀況，因爲歐洲和日本推行負利率，主要國家都處于寬松政策的階段。
然而，儲蓄債券反應欠佳並不能完全歸咎于低回報率。回報率更低的産品多得是，但人們還是願意把錢投入。根據新加坡金融管理局的數據，截至今年2月底，非政府、非銀行、非金融機構存放在銀行的總存款多達4337億元，資金池非常龐大，其中1440億元是定期存款，比半年前增加6.7％，而一般儲蓄和活期存款都比半年前減少。
從金管局日前就儲蓄債券公布的信息可看出，購買儲蓄債券的人數並不多，而且多數是較富有的投資者。儲蓄債券推出的首半年，共有3萬2000人買下8億1000萬元的債券，其中51％的投資者，申購額超過1萬元。儲蓄債券原本的宗旨是要讓資金不多的散戶有多一個相對安全、可累積財富的途徑，因此把最低申購額定在500元。如今看來，儲蓄債券似乎已經成爲有錢人停放多余資金的安全港。
這個觀察同美盛環球資産管理集團（Legg Mason）的一項調查結果是吻合的，調查訪問了擁有20萬美元可投資資産（不包括住房）的高淨值投資者，近八成的對儲蓄債券表示贊揚。
周遭友人當中，投資儲蓄債券的沒幾個，一只手數得完。問起朋友關于儲蓄債券，得到的反應是：一、沒聽過；二、聽過但不清楚是什麽；三、聽過但沒興趣；四：有興趣……爲什麽銀行沒有賣？
我們踏入銀行或走在路上，偶爾會遇到有人銷售投資産品，即使足不出戶，也會有銀行的銷售人員打電話來推銷。銷售人員甚至願意上門來當面爲你介紹說明，有不明白的地方會不厭其煩地向你解釋，然後幫你開戶。他們推銷各式各樣的投資産品，但不會推薦儲蓄債券，因爲對他們沒有好處。于是有不少人把錢放在一些15、20年的保險計劃，年均回報率算到來不到2％，而且還不是保證的回報率。
儲蓄債券的回報結構複雜，申請之前得先開設中央托收戶頭（CDP），有疑問的公衆不知道要到哪裏尋找答案，雖然可以通過電話或上網查詢，然而這跟面對面講解是有差別的。看看終身健保計劃、終身入息計劃，還有建國一代配套鋪天蓋地的宣傳，除了吸引眼球的廣告之外，也通過公開講座、路演等讓公衆有機會厘清疑問，不得不承認，爲了提高國人的理財意識、鼓勵國人爲退休後“自給自足”，促進人們對儲蓄債券的認識，加強宣導行動是有必要的。
儲蓄債券是不錯的保值工具，回報率雖低但明顯高于一般活期存款，加上它隨時可以贖回的特性，是很好的儲蓄替代品。如果讓這個産品自然死亡，確實可惜。