駱钰莓／文
目前，新元對令吉的彙率處在1新元兌3令吉左右，比五年平均曆史水平的1新元兌2.5令吉來得高。房地産投資者如果有意長期在馬國投資，應該趁令吉未回彈之時搶灘。只要有點耐性和信心，假以時日會得到回報。
美國聯邦儲備局准備升息，過剩基金流向避險貨幣（如美元），會造成區域貨幣和令吉的波動。令吉是亞細安貨幣當中表現最差的，在2015年兌美元跌了18.6％，兌新元跌了14.7％。
當熱錢流向美元尋求較高利率之際，令吉還受到其他打擊，包括來自大宗商品的外來營收減少和熱錢撤離股市。大宗商品營收劇減，主要受油價直線下滑所累。2015年1月油價報每桶95.14美元，到了去年底卻重挫61.8％至每桶36.36美元。
種種不利因素導致去年令吉跌至1988年以來低點。市場擔心馬來西亞會陷入類似1997年亞洲金融危機的困境。然而，我們認爲市場對于這些貨幣的擔憂，其實是過慮了。
外彙儲備雄厚
令吉開始回彈
亞洲貨幣的外彙儲備和亞洲金融危機時期比較明顯雄厚了，馬來西亞現今的金融實力已非同日而語。今年1月29日的外彙儲備達955億美元，比1998年8月底馬國無法捍衛令吉時的202億美元高出許多。
去年1月至9月，外彙儲備已縮減12％或96億令吉，但到去年9月29日令吉重挫至1美元兌4.4725令吉的低點，隔天的外彙儲備仍有933億美元。
馬來西亞受到環球經濟疲弱，尤其是中國增長步伐放緩的影響，經濟增長從去年的5％放緩至今年第一季的4.2％。然而，令吉在今年第一季卻能夠重振旗鼓，成爲區域表現最突出的貨幣。
英國公投脫歐的決定也加劇令吉的波動。令吉對英鎊的彙率走強，其實也是間接受全球投資基金轉向避險貨幣和資産的影響。英國公投脫歐對馬國的直接顯著影響其實不大，因爲兩國之間的投資和貿易相對較少。
經濟多方複蘇
趁低進軍房産
馬來西亞的長期經濟基礎，主要依靠服務、制造業和資訊科技增長的推動，因此是個相當多元化的經濟體。去年盡管來自大宗商品的出口營收減少，馬國仍取得5％的經濟增長。馬國出口有八成來自制造業，零吉疲弱有助提高出口競爭力。目前環球經濟仍處于低迷狀態，馬國今年繼續取得4％至4.5％的增長。
大宗商品價格已經觸底，投資者在今年初選擇回歸馬國。相較于外流的投資組合（包括跨境債券和證券投資），今年第一季的淨外資流入達56億令吉。
同時，油價有所回彈，較30年平均水平的每桶43美元稍高，棕油價格也處在36年平均的每桶488.5美元之上。
馬國經濟研究院（MIER）彙集的經商條件指數在今年第二季上揚13.6點至106.4點，突破100點水平。信心提高是因爲銷量和投資有增加趨勢、海內外訂單增加也提高生産活動。
過去兩年商業和家庭貸款增長放緩，今年6月這股趨勢成功扭轉，取得5.6％年比增長。今年初至5月的商業貸款增長，也是今年以來首次由負轉正，貸款申請、批准和支出水平都令人感到鼓舞。
大宗商品價格開始走高，今年令吉不太可能再試探去年的低點。錯過去年良機的房地産投資者，可趁環球不確定因素和聯儲局可能升息、令吉可能再次示弱之際捉緊時機。
目前，新元對令吉的彙率處在1新元兌3令吉左右，比五年平均曆史水平的1新元兌2.5令吉來得高。房地産投資者如果有意長期在馬國投資，應該趁令吉未回彈之時搶灘。只要有點耐性和信心，假以時日會得到回報。
本文作者是仲量聯行馬來西亞研究部主管