本地岸外海事和油氣相關業者,接下來會不會再出現債務違約事件,貸款銀行會否提供支持是一大關鍵。
過去兩天能源類股又成爲焦點,Swissco控股成爲今年內第四家申請進入司法管理的挂牌公司,挂牌商業信托瑞克麥斯海運(Rickmers Maritime)也因無法支付債券票息而宣告違約。
KGI Fraser證劵分析師黃感恩表示:“像Swiber控股這樣的個案是否還後有來者,要看它們的銀行給予的支持。一些公司的銀行貸款順利獲得融資或重組,這也給行業帶來正面力量。”
然而,債務比例過高、資産太少的問題相當普遍,未來幾個季度還是陸續會有公司的財務問題浮出台面。
黃感恩說:“明年一二月公司發布全年業績,通過資産減值程度及資産負債率,可以更了解公司的財務狀況。”
自7月底Swiber控股爆出申請清盤而後改爲司法管理之後,投資者對能源類股更加抗拒。然而,隨著油價上調及油盟減産預期提高,投資者開始回流。追蹤22只相關股票的新交所油氣股指數(SGX Oil & Gas Index),8月以來漲了2.3%,11月以來則漲了5.8%。
反彈主要受油價開始穩健上揚鼓舞
輝立證券交易部交易經理黃佳仁表示,目前的反彈格局主要受油價開始穩健上揚所鼓舞,但升勢可能難以延續。
相關公司今年普遍獲得較少新合同,盈利前景還是讓人擔憂。
一些能源股的估值看來已相當吸引人,黃感恩仍提醒道:“最基本的一個原則就是,遠離淨資産負債比率(net gearing ratio)超過50%的公司。同時,我比較喜歡那些資産較新的公司,行業複蘇時新資産的需求會比舊資産來得高。”
黃感恩認爲油市供需應該要到明年下半年才能取得平衡。大型石油公司的支出成本在明年和之後預料會削減5%至15%,所以這個行業至少到明年還是會面對現金流的挑戰。
油氣類股近期展望不樂觀,黃佳仁建議投資者進行長期布局時,除了避開高杠杆的公司,也應留意公司是否有充裕的現金流、本益比是否偏低、股價是否低于淨資産值、派息率多少、以及是否有其他盈利來源等。
縱觀能源股的第三季表現,讓分析師點贊的屈指可數。Vard控股已成爲收購對象,毅之安(Ezion)則遭分析師下調評級。
馬來亞金英證券分師葉毅強表示,2017和2018財年毅之安預計會有更多單位的收入貢獻延遲,所以雖然維持“買入”評級,但目標價從0.45元下調到0.42元。
黃感恩下調毅之安的評級至“賣出”,目標價是0.20元。這是因爲從9月至今股價上揚約50%,有下行的風險。
另外,她推薦吉寶企業(Keppel Corp)和Triyards控股,它們的資産負債表相當健康,業務也多元化。前者目標價爲5.93元,後者是0.43元。
根據彭博社的資料,勝科工業(Sembcorp Industries)發布業績後,10家證券研究行當中有五家給予“買入”評級,四家建議“持守”,平均目標價是2.8元。