BENG SOON MACH
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公司名稱：Beng Soon Machinery Holdings Limited
股份代號：01987.HK
發 售 價：0.50-0.70港元
發售股數：25,000萬股
其中：公開發售股數2,500萬股
（10%，可予重新分配）
總 市 值：5-7億港元
保 薦 人：竤信國際有限公司
公司簡介：BENG SOON MACH于新加坡在承接公營及私營部門項目的拆除工程擁有逾26年的經驗，包括拆除工業樓宇、發電站、化工廠、高層商業及住宅物業、橋梁及海洋建築物，公司承接拆除項目的收益包括拆除工程收益、殘廢料處置收益、堆放填埋土方收益，公司亦向第三方出租及出售機械，公司進行的拆除工程主要包括結構物拆除、處置殘廢料、挖掘與土方工程及土地複原工程，我們擁有自身的機械及設備機隊可開展不同類型及規模拆除工程。是新加坡最大的工程拆除服務供應商，占市場份額約33.2%。
要點分析：公司近三年營業收入逐年增長，但淨利潤逐年減少、毛利率和淨利率均逐年下降、經營性淨現金流狀況有所惡化。公司近三年毛利率和淨利率均逐年下降，其中，淨利率已從2016財年的22.7%下降至2018財年的9.1%，且預計未來幾年殘廢料價格將維持低于2%的低增長，而公司處置殘廢料的所得款業務收入占比高達60%，公司盈利能力仍將繼續承壓。公司近三年累計派息合計12.8百萬新加坡元，占近三年累計淨利潤的96.68%，一定程度上影響了公司生産經營和資金緊張程度，且對比之下，公司上市後並無明確派息政策。
綜合結論：按發售價0.70港元計算，市盈率爲38.89倍，經營情況一般，估值偏高。
認購建議：建議回避★。
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