聯儲局宣布加息，美元成了大贏家，昨天亞洲貨幣紛紛走跌，黃金、美股也滑落。短期震蕩之後，誰可以真正搭上這一列順風車，誰又將被市場冷落？
呂愛麗 陳婧 報道
美國聯邦儲備局（FED）近十年來實行第二次加息，上調25個基點，並預計未來一年裏加息三次。
美元成了大贏家，昨天亞洲貨幣紛紛走跌，黃金、美股也滑落。短期震蕩之後，誰可以真正搭上這一列順風車，誰又將被市場冷落？
對明年經濟展望佳，聯儲局加息轉鷹派，美元一路走強，指數登上14年新高，突破102點。亞洲貨幣以日元受創最深，下跌1.17％，其余貨幣的跌幅介于0.10％至0.70％，新元下滑0.14％。
黃金因強勢美元而承受壓力，截至昨晚7時，價格下跌了1.07％。隨著利率上揚，債券價格也勢必受到沖擊。
然而，市場人士依舊認爲美股可從中受惠，銀行股也是本次加息的贏家。甚至有分析認爲，部分油氣業者因美元變強，無法償還債務，支撐不住倒閉，反而對油價長期有利。
贏家
贏家一：美元
美元兌所有G10國家貨幣都攀升，兌日元更觸及10個月高位。
值得留意的是，美元指數不一定持續強勢。在過去幾次加息周期中，美元指數往往在第二次加息前將形成200天內的高點，並在加息後持續走弱。這是因爲美元多頭對加息的預期兌現，投資者獲利了結，導致短期美元指數走弱。
瑞士銀行（UBS）南亞太區首席投資總監鄭汪清預計，隨著美國通脹水平跟上聯儲局的預期，美元的強勢將逐漸減弱。未來三個月美元兌新元料將維持在1美元兌1.41新元，未來六至12個月則會回落到1美元兌1.38新元。
贏家二：美股
道瓊斯工商指數（DJIA）和標普500指數前天閉市時分別下滑0.3％和0.6％，股票經紀馮施鈞和何思踴認爲，美股短期修正，不會影響長期上升趨勢。
美盛環球資産管理集團（Legg Mason）指出，經濟增長有助支撐美股，惟必須注意估值已高于曆史平均。
華僑銀行旗下私人銀行新加坡銀行執行董事吳雅琳分析，美國勞動力市場持續改善，消費者信心增強，因此看好可選消費品類股。在通貨再膨脹的情況下，公共事業和必需消費品類股因定價能力較低而相對不利。
贏家三：銀行股
銀行是利率上揚的最明顯贏家，因爲利率提高，銀行的放貸利潤也就跟著增長。由于本地利率主要和美國利率以及美元彙率挂鈎，美國利率和美元走高，新元利率將隨之攀升。
星展集團研究上周發表報告指出，自從特朗普當選爲美國總統後，本地銀行股已經上漲8％。聯儲局加息將推升銀行的淨利息收益率（NIM），2017財年估計可增加8至10個基點。
不過，銀行同時也得支付儲蓄客戶更高的利息。此外，高利率會加重企業的借貸成本，特別是那些原本就艱難求存的油氣業者。本地三大銀行的平均不良貸款率（NPL ratio）已由去年底的1.1％上升至今年9月底的1.4％。若更多企業出現債務重組或違約，會對銀行造成沖擊。
贏家四：石油
昨天上午油價一度下滑0.20％，截至晚上7時，油價回升至54.35美元，上升了0.83％。
輝立期貨分析師曾業焜認爲，一般而言，油價受其他特定因素例如供需平衡、石油存貨、投機部位等影響較深。自石油輸出國組織（OPEC，簡稱油盟）于11月30日達成減産協議，油價已經漲了15％。彭博社報道，市場仍在觀望油盟能否落實減産。
《華爾街日報》也分析，美元走強對正在苦苦求存的石油生産商是壞消息，甚至可能因此倒閉。長期而言，産出減少，有利油價上漲。
輸家
輸家一：黃金
截至昨晚7時，黃金價格由每安士1142.90美元下跌至1131.06美元。澳新銀行（ANZ）分析指出，加息25個基點原本已在市場預料中，“大家沒料到的是聯儲局對明年經濟展望比預期更樂觀，立場也趨鷹派。”
輝立期貨分析師曾業焜說，經濟轉強，投資人更青睐美股、美元風險較高的商品。長期來看，如果通脹上升到令人擔憂的水平，利率上揚導致債券違約頻繁，不良貸款增加，才是黃金價格回升的時候。
輸家二：債券
利率高低通常與債券價格成反比。因爲在銀行利率走低時，把錢存進銀行，不如拿去買債券得到的回報高。但當利率走高時，把錢存入銀行不僅回報高，而且風險小，這導致投資者對債券的需求減少，債券的價格也就隨之下跌。
過去幾年的低利率環境中，債券價格節節攀升。但預計到聯儲局接下來可能持續加息，債券對投資者的吸引力可能越來越小，這意味著今後推出的債券要用更高的收益率來吸引投資者。
輸家三：房地産股和房地産信托股（REIT）
發展房地産項目，免不了要向銀行貸款。利率上揚意味著發展商的商業成本提高，利潤也隨之減少。而本地REIT多通過舉債來進行資産收購，利率上揚也會加重他們的債務負擔。
信評機構穆迪（Moody’s）的報告指出，當利率開始走高時，REIT的利息覆蓋率將下滑。利息覆蓋率過低，說明公司的利潤可能連支付銀行利息都不夠。不過穆迪認爲，它給予評級的新加坡REIT未來12到18個月不會受利率上揚沖擊，因爲它們超過一半的債務是和固定利率挂鈎，再融資的需求不大。
輸家四：亞洲貨幣
瑞信（Credit Suisse）亞太區資深外彙分析師王君豪指出，美國國債收益率上升是亞洲貨幣下跌的主因之一。他持續看空人民幣和大部分亞洲貨幣。
澳新銀行亞洲研究主管吳勤力說，隨著美國貨幣政策緊縮，新加坡經濟增長趨緩，新元名義有效彙率（S$NEER）或許探測可波動區間的底線。
星展銀行資深貨幣經濟師黃鲳誠預測，到了明年底，美元對新元的彙率估計攀升到1.48。