股海觀潮
本欄意見
只供參考
裕廊坊（Jurong Point）可能以創紀錄的價碼轉手。據報道，職總企業合作社旗下Mercatus Co-operative有限公司可能以22億元買下裕廊坊，意味每平方英尺價碼爲3343元，淨收益率是4.2％。
星展唯高達對新加坡類似規模郊區購物坊的估價進行比較分析顯示，以這個交易價，裕廊坊將是大型郊區購物坊中收益率最低的一個。
購買大型、優質的資産需付出溢價。鑒于收購新加坡大型購物坊的機會不多，相信上述價碼反映購買者須支付的“稀有因素”溢價，以進入本地郊區購物坊市場。
星展相信該購物坊在裕廊西這個人口相當多的地方強有力的市場地位，讓Mercatus更有信心該購物坊能夠繼續吸引租戶。
這一發展對零售業的影響是，一些購物坊的估價有上升空間。零售房地産投資信托將繼續在高于淨資産估值的價格交易。星展相信最終裕廊坊的交易價，將爲零售房地産投資信托帶來正面消息並支持它們目前高于淨資産估值的價格。
零售房地産投資信托目前在比五年平均估值還低的水平交易，現有的價格與淨資産估值比是1倍，低于五年平均的1.05倍。收益率接近6％就是有吸引力的。
小啓：“股海觀潮”暫時取代“按圖索骥”欄。按圖索骥將在4月12日恢複刊登。