文 | 黃雪姣 編輯 | Mandy王夢蝶
出品 | Odaily星球日報（ID：o-daily）
數據來自：DeFipulse
對諸多開放式金融的踐行者而言，這不失爲一個裏程碑。
誕生兩年，DeFi 從鎖倉量不足 10 美元、鮮爲人知，到如今吸金無數、備受追捧，讓不少從業者相信，DeFi 的下一個 10 億會來得更快。
但這個“更快”要從何處入手呢？哪裏有增量呢？
提高合約的安全性、以保資産安全和用戶信心；提高可用性是兩個必備功課。
在此之外，一些創新者也開始尋找“走出去”的新路徑。在以太坊生態上發布的 1:1 錨定 BTC 的 ERC20 代幣，是他們捕獲的方向之一。
ERC20 BTC 有什麽用呢？
第一個就是通過吸引 BTC 持有者及其資産，壯大 DeFi 的市場規模（或者可以理解爲市場滲透率）。
這就引出一個問題，爲什麽以太坊上的 DeFi 需要 BTC。
在不少從業者看來，原因可能很簡單粗暴。
“DeFi 現在最大的問題是局限在以太坊生態。”數字貨幣從業者缪凱對星球日報直言。“這個圈子裏唯一有價值的底層資産就是比特幣，所以，沒有比特幣的 DeFi 將難堪開放式金融的大任。因爲它的底層資産（主要是以太坊和 USDT）都是存疑的。”
我們的確看到，基于以太坊的 DeFi 面臨著“土壤貧瘠”的問題，它的天花板就是 ETH 本身。
“在 DeFi 借貸中，缺乏抵押物是無法回避的問題。擁有其它主流加密貨幣的人尤其是比特幣用戶，是無法通過 DeFi 借到歐洲的錢的，首要一個問題是他們會配置以太坊嗎。即使會，以太坊市值 287 億美元，能借貸的數量（抵押物）的天花板很明顯，由此，DeFi 借貸的市場規模很難橫向擴張。”
那麽對于 BTC 持有者來說呢，吸引他將自己真金白銀的比特幣換成一個 ERC20 代幣的理由又是什麽？
最直白的，我們能看到兩點，BTC 錨定幣的交易成本更低、能在以太坊的 DeFi 生態中使用。
首先，比特幣當前的平均交易費用是 17.9 satoshis/byte（以當前幣價折合 0.3324 美元），比特幣錨定幣作爲 ERC20 代幣，在以太坊上轉賬的平均成本爲 0.006/Transfer，僅爲有比特幣的 2%，轉賬交易時間也將從 1 小時降至 5 分鍾內，兩相比較，誰更經濟一目了然。
1. 半中心化的 WBTC
WBTC 是首個上線的 BTC 錨定幣，其諸多規則被後來者加以參照。
2018 年 10 月，WBTC 由 Kyber Network、BitGo 等 DeFi 項目共同發起，並于 2019 年 1 月正式上線。
WBTC 的運行圍繞一個機構（WBTC DAO）和兩個角色（Merchant 承兌商和 Custodian 托管商）
如下圖所示，當用戶需要將 BTC 換成 WBTC 時，就向承兌商發出請求，再由承兌商向 WBTC 智能合約發出 Mint 鑄幣請求，同時向托管商發送用戶的比特幣。托管商接收到比特幣後也向智能合約發出鑄幣請求，經過這一類似多重簽名的過程後，合約通過請求，向承兌商發送一枚 WBTC。
數據來自：WBTC官網
2. 中心化發行的 HBTC 和 imBTC
它和 WBTC 最大的區別就在于，自己作爲“中央銀行”，負責鑄幣、銷毀和托管。當然，其比特幣托管地址也是公開的。
數據來自：Tokenlon.im
作爲發行方，Tokenlon 會向用戶收取 0.0005BTC 的固定手續費，以比特幣 9600 美元計價值 4.8 美元。
imBTC 比較特別的地方在于會對手續費進行分成，“以彌補用戶質押 BTC 造成的流動性損失。據官方數據，以當前手續費計，imBTC 用戶當前的年化收益爲 0.79%，並不算高。
3. 去中心化的 TBTC
最後，我們來介紹下這個領域中獨樹一幟的 TBTC，就如它的標語那樣，“No KYC，no middlemen，no bullshit……”
TBTC發行規則，圖片來自TBTC白皮書
TBTC 去中心化系統帶來的無需信任（只需信任合約及邏輯沒有問題）的體驗，是它最大的亮點。但同時，缺點也十分醒目。
爲了能讓這一絕對去中心化的系統良性運轉，TBTC 設置了諸多規則，比如節點、兌換用戶需
抵押驗證額/兌換額的 1.5 倍的以太坊；二來，單次只能兌換 1 枚比特幣，且兌換後有 6 個月的鎖定期（a fixed term of 6 months），用戶在此期間無法換回比特幣。再者，這一設計複雜的系統能否成功實用，我們還無從得知。
BTC錨定幣發展的利好及挑戰
讀完以上內容，相信大家對這一領域已經有了較爲全面的了解。
但從發行商屈指可數，且大部分還是剛上線甚至是未上線的狀態可知，這一領域還處于發展初期。
但近日入場的火幣，無疑是這一行業的重要事件。
正如張先生所言，頭部交易所的一舉一動都會對區塊鏈生態産生重大影響。
在 Staking 經濟裏，交易所憑借巨大的資金池，已然成爲頭號玩家。在 BTC 錨定幣上，相信只要需求真實，就會有交易所陸續進場。
“這類資源型玩家進場，將是 ERC20 BTC 的強行催化劑。如果沒有交易所涉足的話，其他不管是中心化還是去中心化的 ERC20 BTC 方案，短期內是很難發展起來的，有激勵不足的問題、也有信任問題，更重要的是缺少一個輻射大量用戶、生態完備的參與者，那在這種情況下，進來 100 個 BTC 激蕩不了水花，1000 個也是。”
張先生相信，交易所或許是扭轉局勢的一環。對于交易所而言，進軍 BTC 錨定幣也頗具吸引力。
仔細看上文幾大 BTC 錨定幣的對比圖可知，目前只有火幣是免費提供這項兌幣服務。這也許是因爲，早期鑄幣量少，不像 USDT 那般已經發行了數十億美元，這項收入目前不見得能掙大錢。另一面，火幣看中的，更多是 HBTC 能幫助自己接入 DeFi，由此獲得該領域的資金流動效益，又爲自家公鏈、DeFi 應用鋪路，可謂一舉兩得。
“如同 USDT 由 Bitfinex 發行一樣，第一手的 USDT 都從 Bitfinex 進出。同理，HBTC 的鑄幣以及贖回最終都會在火幣過一道。在 HBTC 接入更多應用場景後，火幣將會因此享受到 HBTC 帶來的網絡效應。”張先生對此做了詳細闡述。
“每一次在 DeFi 中使用 HBTC，就是在增加 HBTC 的鑄幣需求，長期來說不管獲取模式是直接/間接，對火幣交易所的 BTC 都是淨流入。”
基于此邏輯，張先生也認爲，同樣發布 BTC 錨定幣的幣安，場景選擇得不夠好。
“在幣安鏈上發行 BTCB，他們應該是想加強自己的生態，這沒問題，但幣安沒有想明白的是，幣安鏈上還沒有完整的 DeFi 生態，這個循環也沒有轉起來。”
被巨頭看中之外，不少人對 BTC 錨定幣能高速發展另一大信心在于，其資産價值已被行業公認、但在開放式金融市場上滲透率很低。
據 DappTotal 數據統計，以太坊當前鎖倉量 365 萬（以當前價格計約合 9 億美元），占總供應量的 3.33%；反觀比特幣，已發行的三大 BTC 錨定幣的鎖倉總額僅有不到 2000 萬美元左右，可見，BTC 在 DeFi 的參與度還近乎 0。盡管現在說讓 3% 的比特幣鎖倉進入 DeFi 還爲時尚早，但哪怕只有 10 萬個比特幣進來（也即不到 1% 的比特幣），DeFi 市場就能翻倍。這一想象空間，足以讓 BTC 錨定幣發行方、DeFi 生態成員感到興奮，並爲此不斷努力。
在此之前，正如上文所言，從業者們還需解決 BTC 錨定幣對早期采用者激勵不足，或是所選場景不夠剛需的問題，同時，目前的解決方案仍有很多中心化部分，可能帶來潛在信任問題。
再者，雖然有費率低等優惠吸引，DeFi 對于一般用戶仍有不可忽視的門檻，正如 DEX 仍不能撼動中心化交易所地位一樣，能夠轉化多少用戶尚未可知。
不過，很樂觀地說，假若 BTC 錨定幣慢慢實現了總量 1% 的鎖倉，一些從業者反而要顧慮了。因爲，這將極大利好以太坊的 DeFi 生態，但同時也將動搖以太坊在 DeFi 資産中的統治地位。