國信證券分析師王學恒此前認爲，根據複工情況，假設申洲國際國內工廠延遲複工1周，第二周産能利用率50%，第三周産能利用率100%，海外工廠照常，全年其余時間按照原計劃生産，則可大致預計疫情耽誤複工對公司2020年收入影響比例爲2%，較爲輕微。
但王學恒坦言，考慮到在推遲複工期間仍然支付員工工資，以及防疫措施等方面相比往年額外承擔的成本，保守假設爲人均2500元，申洲國際國內員工共約4.3萬人，則公司成本增加1億元左右，因此推遲複工的利潤損失加上額外承擔的成本，合計淨利潤比原預測減少2.2億元，對公司淨利潤的影響約3.6%，仍然較爲輕微。
王學恒指出，從銷售地區、訂單提前生産、産能供不應求的三個角度分析，預計需求端的沖擊對申洲國際影響有限，這是因爲：
1、從地區分布看，由于此次疫情主要影響大中華區的消費需求，海外大部分市場需求較爲正常，而申洲的産品大部分出口到海外，僅3成在中國內銷，因此下遊需求的負面影響對申洲國際的整體較爲有限；
2、從訂單生産節奏看，只有當疫情延續超過2個季度才有可能導致訂單出現明顯變動。今年疫情的消息在1月20日左右突發，春節期間及之後一段時間客流下滑，造成春季貨品滯銷，壓力由品牌和經銷商承擔。品牌普遍提前2個季度訂貨，夏季訂貨也已經在去年完成，春夏季貨品的訂單能夠調整幅度較小。短期疫情也有可能影響品牌經銷商對秋季訂貨的信心，但按照目前疫情發展趨勢以及商務部判斷，消費大概率在3月見底，夏季進入恢複期，秋季若迎來補償性消費，則反而有正面利好作用；
3、從産能情況看，申洲國際仍然面臨産能瓶頸，訂單需求超出産能供給，使得申洲國際業績與終端市場需求波動之間存在較大的緩沖空間，短期終端消費需求下降對公司實際影響有限。
而根據申洲國際的招工進度和目標産能測算，王學恒預計，公司2019-22年産能釋放呈加速趨勢，具體測算如下：
1、2019年，由于上一輪越南項目爬坡接近理想産能，而多個新項目陸續在建，德利成衣廠尚處于投産初期，産能增速接近公司以往10%-15%增長區間的下限；
2、2020年，越南德利工廠招滿後爬坡將成爲最主要的産能增長驅動力，柬埔寨新項目一期開始投産額外貢獻少量新增産能，預計公司當年産能增長在10%-15%的中間位置；
3、2021-2022年，隨著越南德利工廠爬坡接近理想水平，柬埔寨新工業園區項目與越南世通新項目進入爬坡期，逐步成爲新的增長驅動力。在柬越兩地工廠同時爬坡驅動下，預計公司總體産能增速接近10%-15%的上限。
公開資料顯示，申洲國際是中國最大的縱向一體化成衣制造龍頭企業，主要以代工方式爲客戶提供優質針織品和服裝。公司主要客戶爲國際知名品牌服裝零售商，前四大客戶分別爲Nike、Adidas、Uniqlo及Puma。銷售市場覆蓋中國大陸、歐盟、美國及日本等。産能方面，除了甯波總部的生産基地，國內還有安徽安慶、浙江衢州，海外還有柬埔寨金邊和越南胡志明市及西甯省的工廠，出口體量在中國服裝出口企業中排首位。
財報顯示，申洲國際自2005年上市以來，至2018年，營收年複合增長率達到17.83%；淨利潤複合增長率達到21.7%。截至2019年上半年，營收錄得102.8億元，同比增長12.2%；淨利潤錄得24.16億元，同比增長10.9%，剔除零售帶來的8300萬虧損，淨利潤則增長13.3%。
觀察來看，四大客戶中，Nike、Adidas及Puma均爲運動類品牌，2008年之後占比不斷攀升，截至2019H1加總占比總收入超60%。根據彭博預測，eNike從2020-2023財年營收分別爲421.97、456.24、492.90及529.49億美元，複合增長7.86%；淨利潤分別爲47.02、53.56、61.35及70.42億美元，複合增長14.98%。Adsidas從2020-2023財年營收分別爲261.36、280.55、300.87及323.40億美元，複合增長5.72%；淨利潤分別爲21.53、23.93、26.76及30.74億美元，複合增長11.20%。aPuma從2020-2023財年營收分別爲59.89、66.48、73.08及78.1億美元，複合增長9.21%；淨利潤分別爲2.85、3.48、4.26及5.25億美元，複合增長24.12%。
第一紡織網記者獲悉，申洲國際的股權較爲集中，其中第一大股東是協榮有限公司（由董事長馬建榮及家族成員共同持有，享有絕對控制權），持有46.62%股份；第二大股東是富高集團有限公司，持5.29%股份（由馬建榮堂兄馬仁和及公司高管共同持有）。前兩大股東合計占比51.91%，馬建榮家族對公司享有絕對的控制力和領導力。
國元國際研究員高翔強調，近些年，隨著國內環保壓力、人工成本優勢不在，海外建廠對于小企業風險較高的背景下，小企業生産環境不斷惡化，行業開始整合，包括申洲國際在內的大企業擁有多方優勢，抗風險能力，盈利能力都更強，正在不斷提升自身份額，
在高翔看來，紡織服裝行業近年來的趨勢已經印證了運營壓力加大，行業整合是大勢所趨，首先，人工成本上升背後是招工難，而招工難的背後是老齡化帶來的適齡勞動力人口的下降。因此，國內勞動力成本優勢已不覆存在。其次，在貿易環境進一步惡化的情況下，小企業面臨的生産環境更加艱難，抗風險能力弱，而龍頭企業則會進一步提升份額，申洲國際在行業內獨樹一幟的高利潤水平也體現出其競爭優勢。
高翔預計，申洲國際長期處于訂單供不應求的狀態，未來增長一方面來自于産能的提升，另一方面來自于客戶及産品結構的調整，産能升級來看，每年預計保持10-15%的增長，越南及柬埔寨的3個新建工廠預計到2023年一共達到3萬人的規模。（第一紡織網 martin）