2020年的這個春天，對全球都是特殊的。
受新冠肺炎疫情影響，近兩日已經有不少國家先後宣布降息。先是澳大利亞宣布降息25個基點，隨後新興經濟體的馬來西亞跟進。但最具指標意義的，還是美聯儲宣布降息50個基點。
“美聯儲決定降息的速度和幅度都超出了市場預期。”經濟學家李迅雷在分析中指出，首先，市場此前普遍預期美聯儲降息幅度爲25個基點，但實際降息幅度爲50個基點；其次，市場此前預計美聯儲將在3月17日的會議後宣布降息，但沒想到3月4日，美聯儲就采取了行動。
仔細分析起來，美聯儲此次降息動作“又快又猛”是有多種原因背景的。
第一，新冠肺炎疫情爆發後，全球的産業鏈和供應鏈都受到影響，美國國內經濟迫切需要政策提振；
第二，美國總統特朗普近兩年一直在抨擊美聯儲的降息速度不夠快，特別今年是美國的大選年。往常，美聯儲還能爲貨幣政策獨立性“做做樣子”，但在這個重要當口，美聯儲也就“順水推舟”了。
但問題是，單純的降息真的有用嗎？
在美聯儲宣布降息的第一時間，華爾街投資者的第一反應是，“這是個正確的決定，卻是一個錯誤的行動”（right decision，bad action）。因爲資本市場本身也是一個風險市場，美聯儲采取如此果斷的降息措施，嚴重影響了資本市場內對風險的預期。
經濟學家楊德龍撰文指出，“當前海外投資者避險（risk-off）濃厚。”道瓊斯指數上周大跌12.36%，跌幅堪比次貸危機，但更重要的是，作爲傳統避險資産的黃金相比最高點下跌6%，“這說明投資者只想持有流動性（現金和國債）。”
這其實也不難理解，作爲美股投資人看到美聯儲降息如此“果斷”，最先想到的肯定是，“還有什麽風險是我不知道的嗎？”“未來降息空間變小了，還有什麽辦法能救經濟嗎？”
簡而言之，此次美股在美聯儲降息後的大跌，反映了次貸危機以來的貨幣政策的效果逼近極限了。單純降息已經不能起到提振經濟的作用，最要緊的還是經濟結構的調整。
值得關注的是，在此次新冠肺炎疫情發生前後，中美兩國的科技公司在資本市場的表現都非常不錯。
經濟學家高善文認爲，從市場表現看，真正頭部的科技類公司對新冠肺炎疫情的負面影響基本上是“免疫”的，“騰訊也好、臉書也罷，都在本次疫情期間表現如常。”特別是國內，很多行業都在討論，是否此次疫情過後，是否能夠推廣“非接觸”業務的可能性。
而且從全球看，無論在美國還是在中國，至少自2019年10月份開始，科技板塊股價就已經開始走強。全球半導體行業景氣觸底回升、美國幾大標志性公司披露的年報明顯強于市場預期等等，這些因素被認爲是科創類公司基本面改善的重要原因。
對國內來說，我們此前一直將5G、芯片等統歸于“大科技概念”。但3月4日，中共中央政治局常務委員會召開會議，指出“要加大公共衛生服務，應急物資保障領域投入，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。”這被市場解讀爲“新基建”，並迅速成爲市場討論的焦點。