據新華社報道，工信部將加快推進5G網絡建設進度，預計年底全國5G基站數超過60萬個，實現地級市室外連續覆蓋、縣城及鄉鎮有重點覆蓋、重點場景室內覆蓋。工信部還將通過5G應用産業方陣等平台，暢通5G應用推廣關鍵環節，推動5G在各行業各領域的融合應用創新。
4G涵蓋數據的能力較強，現有頻譜資源也較爲豐富。5G部署將是逐漸完成的，早期部署將在LTE核心網絡的基礎上進行。盡管前景光明，但5G將不會在短期內完全改變或顛覆電信領域或其他行業，短期內將基本表現爲4G/5G協同發展。
國家十三五規劃指出，將大力發展5G技術，並于2020年實現5G商用。自2019年6月6日發牌以來，5G基站快速建設。截至2月底，全國建設開通5G基站數爲16.4萬個，北上廣深等首批試點城市已基本實現5G全覆蓋。三大電信運營商已提出的5G基站建設目標爲55萬個。若實現“超過60萬”，後續投資將顯著提速。事實上，近期已有5G相關的集采大單頻頻落地，投資額普遍達到百億級，這將給産業鏈帶來新的景氣周期。
無線接入網的核心是基站，一個典型的5G基站是由一個BBU和三個AAU構成，BBU由主控部分和基帶部分構成，AAU則由天線、射頻部分、中頻部分組成。
在5G網絡中，接入網被重構爲以下3個功能實體：CU(Centralized Unit，集中單元)、DU(Distribute Unit，分布單元)和AAU(Active Antenna Unit，有源天線單元)。
CU是中央單元，由原BBU中的非實時部分分割出來，負責處理高層協議功能並集中管理多個DU；DU是分布式接入單元，負責處理物理層協議和實時服務，由原BBU的實時功能分割出來。
AAU是有源天線單元，負責射頻處理功能與天線收發空間波的功能，由原天饋系統和RRU合設組成。與現有的RRU相比，5G AAU除了具備射頻處理功能外，還需要具備完成部分底層基帶處理的能力。隨著物理層功能的劃入，爲保證AAU天線陣列的一致性，部分基帶處理FPGA芯片也將封裝入AAU中，AAU的集成性與複雜性將會進一步提高。
5G基站數和通道數都較4G有所提升，未來高頻版市場規模有望繼續擴大。DU+CU部分，主要是控制板、基帶處理板和接口板等幾塊主板，每塊面積0.15平米，20層以上的高速板，價值量在2500元以上。5G基站單站PCB價值量在9000元以上，4G基站單站價值量不到4000元，5G基站PCB價值量仍是4G的2-3倍。
PCB上遊爲銅箔、覆銅板、印刷電路板等，供應商分散，銅價上漲是PCB漲價的重要驅動因素；下遊應用廣泛，數通和通信市場是行業景氣度上行的關鍵因素。該環節頭部廠商地位穩固，並受益于PCB産業鏈向大陸的轉移。全球5G基站建設帶來PCB市場空間1400億元，其中2022年達到單年峰值220億元。
天線及射頻器件上遊爲五金、電子元件等原材料，供應商分散，天線等，無線射頻廠商議價能力強。5G所采用的Massive MIMO技術使單幅天線價格大幅上漲。同時5G的基站數也較4G有所增長。未來行業集中度將進一步提升。下遊設備商傾向于選擇有實力的供應商長期供應，利好行業頭部企業。
在介質濾波器環節，5G需要更加小巧輕便的濾波器，介質濾波器將成爲基站首選。目前相關産業國産替代正有序進行。
5G建設將成爲基建拉動的重要一環，在5G基站數量、無線側資本開支增長帶動下，主設備、光模塊等産業環節的規模采購也將陸續展開，具強勁競爭實力的廠商有望迎來5G放量紅利，
看深度行業研報，就到樂晴智庫：www.767stock.com
微信公衆號：樂晴智庫精選