自學
成財
每周講解買賣股票和投資産品事項，分享投資小貼士。
陳婧 報道
上期“自學成財”介紹如何判斷最佳進場時機，投資者的下一個問題往往是：什麽時候應該套利離場？如果一只股票漲了又漲，如何判斷它是會繼續上揚，還是馬上就要下跌？
股票的上漲和下跌，都會受到整體領域趨勢和企業本身發展的影響。就像分析最佳進場時機一樣，判斷最佳套利時機，也得綜合評估這兩方面因素對股價的影響。
以銀行股爲例，三只本地銀行股今年來股價節節攀升，累計漲幅都已超過30％。這三家銀行每次公布業績後，幾乎都會引發一輪套利離場。當時“自認在最高點賣出”的投資者，現在望著升得更高的價格，難免後悔“賣得太早了”。
雖然銀行股價格一再走高，但不少股票分析師仍維持“買入”評級，並接連調高目標價，一個主要原因是美國加息的大背景。美國聯邦儲備局今年來已兩度加息，市場預計本月再度加息。因此，新元銀行同業拆息率（SIBOR）未來一年預計持續上揚，銀行的淨利息收入和收益率都會提高，這是帶動本意銀行股價持續上揚的利好消息。
除了這類影響整個行業的消息，投資者也要關注企業本身還有多少發展潛力。即便是同屬一個領域的股票，有些能一漲再漲，有些卻會逆勢下跌。一些值得觀察的指標包括，企業是否收購或投資新業務，或是開拓了某個具有增長潛力的新市場，這些都可能成爲支撐股價繼續上揚的動力。
還是說回銀行股，星展集團（DBS）在三家本地銀行股中漲幅最大，今年來已上漲超過40％，甚至突破了1999年12月31日的曆史最高閉市價。除了受益于加息大環境，星展近年來積極推動的數碼化策略，不僅爲集團提高生産力，還幫助它開拓印度和印尼兩個新市場。這讓分析師看好集團的未來發展，認爲股價還有上漲空間。
還有一種情況，是股票此前由于環境或內在因素大幅下跌，如今雖然一再上漲，但可能還沒有達到下跌前的價位。如果對股價造成影響的問題已經得到解決，那股價就有望繼續回升至之前的正常水平。
整體而言，投資者在決定套利前，應先弄清股票的上漲原因是什麽，再判斷這個增長動力能延續多久。如果一家企業能持續找到新的增長點，股價就有望再創新高；反之，如果企業增長動力不足，又缺乏有利的大環境支撐，股價可能很快就會回落。