由于住宿和私人陸路交通費用通貨膨脹率較低，我國今年1月份的整體通脹率爲零，去年12月份是0.4％。
若不包括住宿和私人陸路交通費的核心通脹率（core inflation）是1.4％，略高于12月的1.3％，這是因爲零售通脹率上升，抵消了食品通脹率的減少。
貿工部與新加坡金融管理局昨天發布的數據顯示，1月份的住宿費用減少5.3％，降幅大于12月份的3.8％，這是因爲今年1月有服務與雜費回扣（Service & Conservancy Charges），去年同期則沒有。
1月份的私人陸路交通費用通脹率是1.6％，明顯低于12月份的2.6％，這是汽車銷售價格下跌，以及汽車擁車證（COE）成價下滑所致。
食品價格上漲1.1％，略低于12月的1.4％，主要是因爲非熟食（non-cooked food）價格上漲放緩，預制餐點（prepared meals）的成本上升速度也較慢。
個人保養品和服飾與鞋子的價格上漲，導致零售商品的整體成本于1月份增加1.3％，幅度大于12月份的0.4％。
過去幾個月，全球石油價格上揚，電費調漲，導致1月份的電費和煤氣費增加6.7％，增幅大于12月份的6.3％。
貿工部和金管局指出，主要大宗商品市場供應充足，全球需求改善，輸入型通脹（imported inflation）估計將溫和上升。 盡管最近油價波動，與去年相比，今年油價預計僅有小幅增長。
區域糧食供應可能出現局部震蕩，導致國內食品價格短暫波動，但當局預期，全球糧食大宗商品價格僅溫和上升。
整體而言，我國經濟所面對的成本壓力尚有限。勞動市場雖然已有改善，仍需要一些時間方能恢複，因此短期內薪資壓力不高。其他非勞動成本如商業和零售租金也持續承壓。
去年，我國的核心通脹率平均是1.5％，今年估計維持在1％至2％的區間；去年的整體通脹率是0.6％，今年預計介于零至1％。
4月份貨幣政策正常化？ 經濟師看法不一
星展銀行高級經濟師謝光威接受《聯合早報》訪問時說，1月份通脹率爲零，可能促使金管局重新思考是否于4月份的會議通過貨幣政策正常化。“假設通脹率沒有上升，金管局比較不可能恢複升值的立場。”
大華銀行經濟師陳達德指出，政府延後調高消費稅，可能造成通脹比預期低。不過，來年的政府預算適度擴張，有助于支撐經濟增長以及價格。
他因此維持今年的核心和整體通脹率預測，分別爲1.5％和0.6％。“我們依舊認爲，金管局最快于4月展開貨幣政策正常化。”他估計，金管局讓新元名義有效彙率（SGD NEER）溫和升值，幅度約爲一年0.5％。
研究機構野村（Nomura）認爲，服務與雜費回扣的影響是短暫的，預期2月份的整體通脹率會回彈。